国际金融教学课件ppt作者 郑甘澍 编著第二章 外汇与汇率改1.ppt

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1、第二章外汇与汇率国际金融学郑甘澍编著1第二章外汇与汇率第一节外汇与汇率的基本概念第二节外汇市场与外汇交易第三节汇率的决定与变动2一、外汇所谓外汇是国际汇兑（ForeignExchange）的简称。外汇有广义、狭义之分。广义的外汇指的是一切以外国货币表示的资产。狭义的外汇指的是以外国货币表示的，为各国普遍接受的，可用于国际债权、债务清算的支付手段。一般而言，人们通常是在狭义意义上使用外汇概念。3二、汇率及其种类1.汇率又称汇价，是指以一种货币表示的另外一种货币的相对价格，也可以理解为外汇的买卖价格。直接标价法（Dire

2、ctQuotation）间接标价法（IndirectQuotation）42.外汇汇率的变动（1）IMF方式：（2）欧洲方式：53.汇率的种类（1）基本汇率与交叉汇率（2）买入汇率与卖出汇率（3）名义汇率与实际汇率（4）有效汇率、有效汇率指数、实际有效汇率指数6（1）基本汇率与交叉汇率基本汇率（BasicExchangeRate）：是指本国货币与外国某种关键货币的汇率。所谓关键货币（KeyCurrency）是指国际交易中被广泛运用和持有的那种货币。各国一般都选择本国货币与美元之间的汇率作为基本汇率。交叉汇率（Cros

3、sExchangeRate），亦称套算汇率。知道基本汇率后，便可从中推算出本国货币与第三国货币的汇率，这种汇率叫交叉汇率或套算汇率。7(2)买入汇率与卖出汇率买入汇率是指银行买入外汇时所使用的汇率，也称买入价。卖出汇率，又称卖出价，是银行卖出外汇时所使用的汇率。买入和卖出汇率两者的差额为商业银行买卖外汇的利润。买入汇率与卖出汇率的平均数为中间汇率。8(3)名义汇率与实际汇率名义汇率（NominalExchangeRate）是银行买卖外汇的汇率或一般市场汇率。实际汇率（RealExchangeRate）是名义汇率用两国物

4、价水平调整后的汇率。具体公式如下：其中9(4)有效汇率、有效汇率指数、实际有效汇率指数①有效汇率：它是指本国货币对挑选出的一组外币的汇率的加权平均数。计算公式如下：10②有效汇指数：指本国货币对挑选出一组外币汇率指数的加权平均数。将即期对i国的货币的名义汇率与某一基期的对i国的货币的名义汇率进行比较，可获得有效汇率指数。公式如下：11③实际有效汇率指数：实际有效汇率指数是用本国与“一篮子”货币国物价水平调整后的汇率指数。计算公式如下:12一、外汇市场1.外汇市场的参与者外汇市场可分为两个层次，第一层次是客户与银行之间的

5、交易市场称顾客市场。第二层为银行间市场。外汇市场的参与者有顾客（进出口商、国际投资者、旅游者、投机者等）、外汇银行、外汇经纪人（broker）和中央银行。2.外汇市场一体化与世界三大市场1314二、外汇交易1.即期外汇交易（SpotExchangeTransactions）即期外汇交易又称现汇交易，是指买卖双方成交后在两个营业日以内办理交割的外汇交易。152.远期外汇交易（ForwardExchangeTransactions）远期外汇交易又称期汇交易，是指买卖双方成交后约定在两个营业日以后的未来某个确定日期办理交割

6、的外汇买卖。⑴套期保值（hedging）⑵投机（speculation）⑶抛补套利（coveredinterestarbitrage）16整理得因为是一个很小的百分数，所以取近似值得：173.外汇期权交易（ExchangeOptions）指在一特定的时期内按一定的汇价买进或卖出一定数量的外国货币的权力。这里的一定汇价叫协定价格（StrikingPrice）。卖出一定数量的外国货币的权力叫卖出期权（PutOptions）。买进一定数量的外国货币权力叫买入期权（CallOptions）。为取得买入期权或卖出期权，都需要支付

7、期权费（期权费用不包含在协定价格内）。18（1）卖出期权（PutOptions）（2）买入期权（CallOptions）19一、金本位制下的汇率决定金本位制（GoldStandard）包含金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。20二、纸币本位制下的汇率决定理论1.国际收支说（TheoryofInternationalIndebtedness）2.汇兑心理学说（PsychologicalTheoryofExchange）3.利率平价论（InterestRateParity）4.购买力平价说（TheTheoryofPurc

8、hasingPowerParity,PPP）5.货币分析法(MonetaryApproach)6.资产组合平衡分析法（PortfolioBalanceApproach）21国际收支说22购买力平价有两种基本形式：⑴绝对购买力平价⑵相对购买力平价23⑴弹性价格货币分析法（又称汇率的货币模型）货币分析法24本国货币供给本国价格水平时间