公司并购案例分析.ppt

《公司并购案例分析.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、收购——小生物如何在黑暗森林里成长公司简介成立：1998年，马化腾和同班同学张志东在深圳注册成立产品服务：即时通讯软件、网络游戏、门户网站以及相关增值产品掌门人：马化腾市场地位：中国最大互联网综合服务提供商之一，全球互联网公司市值第二重要发展阶段：2004年在香港交易所上市，2013年市值超过1000亿美元成立：是2004年搜狐网推出的全球首个第三代互动式中文搜索引擎产品服务：网页搜索、网址导航、金榜、其他搜索、桌面工具、其他产品掌门人：王小川市场地位：搜狐网子公司，其搜索业务占PC端搜索市场份额13%左右重要发展阶段：2008年搜狐网分拆搜狗成立独立公司，引入战略投

2、资并购的背景腾讯收入严重依赖网络游戏，而潜力较小。腾讯将近三分之二的收入来自游戏业务，收入规模大致已经占了整个市场的一半，就算腾讯把所有份额都吃完，也仅仅是1倍的涨幅。腾讯当时最大的难题是寻找新的业务增长点，譬如电商，譬如搜索。互联网上赚钱的几大模式，除了广告、游戏之外就是电商和搜索，而电商短期内难以盈利，搜索盈利较快。腾讯搜搜无法发力，短时间内团队无法重新搭建。要做搜索，必须借助于外部收购。而腾讯的股价依然处于历史高位，估值方面有利于收购的展开。搜狗的份额面临成长瓶颈。搜狗的基本模式是通过输入法推浏览器，再通过浏览器推动搜索引擎。但有模式相同的360与其竞争，搜狗依

3、赖自身资源增长的可能性已经不大。能够帮助搜狗继续成长的，必然是拥有海量客户端装机的公司。符合这个标准的，无非是360和QQ。而搜狗拥有成熟的浏览器业务和搜索引擎，QQ拥有很高装机量和黏着度。对王小川来讲，作为小股东无论大股东是谁，自己的地位不会有什么变化，对于业务发展腾讯能给的远比搜狐强得多。搜狐股价处于历史低位，出售搜狗能获得大量现金资源。过程5.8新浪科技传360、百度、腾讯竞购搜狗，360出价14亿美元，以现金加换股的形式全盘收购搜狗。搜狗CEO王小川对此回应“不靠谱”。5.15张朝阳表示，目前搜狐集团有近十亿美元现金，不需要为了做视频的投资收购而出售搜狗。5.

4、11中国互联网创业者大会上搜狗CEO王小川松口，表示正在与各家公司谈资本合作。这其中包括百度、腾讯以及360等公司。6.18张朝阳在出席搜狐视频梦出品战略发布会时透露，搜狗确实在寻求战略合作的可能性。7.19360公司CFO徐祚立首度证实，360正在与搜狐洽商收购搜狐旗下搜狗搜索引擎。9.16腾讯宣布已与搜狗母公司搜狐及其他独立第三方签订一份认购协议,以4.48亿美元入股搜狗,占股份比例为36.5%一波三折卖狗记20131.说服张朝阳中断与360合作。2013年3月，360向搜狐提出搜狗并购方案，4月底5月初，360以少量现金加大约1/3股权的形式全盘收购搜狗，双方已

5、草拟好收购协议的细节，最终因王小川坚决反对搁浅，原因是与360合作是把搜狗基本上揉碎了来滋养360。2.密会腾讯高层重启谈判。2013年7月中旬，正当360和搜狗的谈判还在进行中时，王小川飞往深圳密会腾讯高层重启了双方的谈判，主要原因是搜狗文化与腾讯更契合。3.坚持独立发展。2013年初，便传出搜狗和腾讯合作谈判的消息，不过当时双方因为在搜狗独立发展问题上存在分歧而导致计划搁浅。最终消除障碍，双方迅速达成合作。王小川的努力1.道不同不相为谋。360想改变搜索市场的格局，打破百度一家独大的局面；而王小川更看重的是自己对搜狗公司的控制，他一直希望找家大公司对冲一下，如果搜

6、狗有两家大股东，他的话语权就更大了。如果我们360收购了搜狗只不过是将大股东从搜狐换成了360达不到小川的目标。2.理念上有冲突。360不做医疗广告，搜狗来自于医疗行业的收入比例比百度还要高，如果不让搜狗做医疗收入会严重下降。3.怕团队出问题。周鸿祎开始一直以为搜狗姓张，其实搜狗姓王。怕出25亿美元买了搜狗，可能有人拿十分之一的价钱就把团队给买走了。周鸿祎的放弃结果搜狗股权变化情况原搜狗新搜狗搜狗高管变化情况原搜狗公司腾讯公司董事长张朝阳CEO兼董事王小川董事刘炽平（腾讯总裁）董事任宇昕（腾讯COO）搜狗与腾讯业务变化情况腾讯将搜搜业务、QQ输入法业务注入搜狗公司，同

7、时搜狗向腾讯旗下PC和移动社区中庞大的用户群提供搜狗输入法和搜狗搜索服务。搜狗收购前后营业收入单位：万美元增长最快的互联网公司至2013年第二季度，搜狗实现了连续12个财季23.8%的复合增长率2013年全年，搜狗总收入达到2.16亿美元，较2012年增长65%搜狗腾讯新三级火箭布局客户端浏览器搜索引擎腾讯通过QQ、QQ浏览器为搜狗导入大量流量，使搜狗广告覆盖范围更广，影响力更大；而搜狗完善腾讯互联网布局，提升腾讯渠道效益。行业影响分析PC搜索，三国争霸PC搜索领域市场占有率对比以上资料、数据均来自于腾讯科技、新浪科技、百度百科、新华网以及个人观点谢