企业价值评估案例.ppt

《企业价值评估案例.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、中国资产评估协会CHINAAppraisalSociety2010年企业价值远程培训某造船企业股权评估案例分析中国资产评估协会CHINAAppraisalSociety主要内容第一部分案例背景第二部分案例内容第三部分案例点评中国资产评估协会CHINAAppraisalSociety第一部分案例背景一、案例背景情况甲公司是一家船舶制造企业，股东乙集团公司持有其70%的股权。乙集团公司拟对甲公司进行增资扩股，委托一家评估机构对甲公司的企业价值进行评估。评估基准日为2006年10月30日。中国资产评估协会CHINAAppraisalSociety第一部分案例背景二

2、、委托方简介乙集团公司是甲公司的控股股东，旗下聚集了一批造修船企业、船舶研究设计院所、船舶配套企业及船舶外贸公司。造船是乙集团公司的主业，集团产品种类从普通油船、散货船，到具有当代国际水平的化学品船、客滚船、大型集装箱船、大型液化气船、大型自卸船、高速船、液化天然气船、超大型油轮及海洋工程等各类民用船舶与设施，船舶产品已出口到50多个国家和地区。中国资产评估协会CHINAAppraisalSociety第一部分案例背景三、被评估单位简介甲公司是于1999年在中国境内注册成立的有限责任公司，公司位于A市，现有面积146万平方米，岸线长1569米。一期工程总投资

3、32亿人民币，于1999年开工建设，2001年投入使用，2003年竣工验收，年造船总量105万载重吨以上；二期工程总投资12亿人民币，于2005年3月开工，计划于2007年竣工，届时年造船总量将达到260万载重吨以上的规模。截止于评估基准日，甲公司一期工程已经完工并投产，二期工程仍在建设。甲公司的资产集中在A市的厂区内，没有对外长期投资企业。中国资产评估协会CHINAAppraisalSociety第一部分案例背景四、制造业企业价值评估特点制造业是所有与制造有关的企业机构的总体。制造业企业具有生产性企业的一般特征，企业价值评估方法具有一定的普遍性。制造业对一

4、个国家的经济地位和政治地位至关重要。制造业是国民经济的支柱产业，它一方面创造价值，生产物质财富和新的知识，另一方面为国民经济各个部门包括科学技术的进步与发展提供先进的手段和装备。据估计，在工业化国家，约有1/4的人口从事各种形式的制造活动，约70%～80%的物质财富来自制造业。离散制造业主要从事单件、小批量生产，适合于面向订单的生产组织方式，如机械加工、电子元器件制造、汽车、服装、家具、五金、医疗设备、玩具等。离散制造企业通过加工或装配过程实现产品增值，生产周期较长，产品结构复杂，非标产品较多，工艺路线和设备配置非常灵活，零部件种类繁多，所用的原材料和外购件

5、具有确定的规格。中国资产评估协会CHINAAppraisalSociety第一部分案例背景四、制造业企业价值评估特点（续）流程制造业主要有表现为流水线生产方式的重复生产行业，如家电产品、各种电器等；通过管道进行各工序之间传递的连续生产行业，如化工、食品、饮料、制药、烟草等。流程制造企业主设备产能固定，常以日产量的方式下达生产计划，工艺固定，按工艺路线安排工作中心。工具和设备为专门的产品而设计，生产过程的控制自动化程度较高，关键控制点是物料的数量、质量和工艺参数，对配方管理如安全性、保密性等的要求很高。物料从一个工作地到另一个工作地的转移主要使用机器传动，有少

6、量在制品库存。产品寿命周期是制造业企业价值评估关注的重点。随着技术的不断进步与发展，随着市场竞争的不断剧烈化，制造业产品开发周期显著缩短。企业价值评估中对产品寿命周期的判断是未来盈利预测的基础之一，评估师必须关注被评估企业所在行业的发展状况、竞争情况，以及企业新产品开发设计能力等。中国资产评估协会CHINAAppraisalSociety第一部分案例背景四、制造业企业价值评估特点（续）生产能力和销售能力是制造业企业的核心竞争力所在，也是企业价值评估的焦点。企业具备多大的产能，市场占有率有多高，是确定企业未来收入规模的主要依据。评估师必须关注企业的固定资产投资

7、规模、在建工程状况、专利或专有技术的先进程度、主要产品的商标贡献，以及销售网络和营销人员规模等对企业价值的影响。成本核算是制造业企业财务核算的重点，也是企业价值评估中的关键环节。制造行业工序繁多，半成品、产成品、在产品成本的核算、预测、控制涉及大量的资料，这些成本信息对企业价值评估也是至关重要的。评估师必须关注企业的采购管理、库存管理和成本管理，合理预测未来产品成本的构成及规模。中国资产评估协会CHINAAppraisalSociety第一部分案例背景四、制造业企业价值评估特点（续）制造业企业的生产经营过程当中，通常伴随着对流动资金和固定资金的财务需求，评估

8、师必须关注企业的筹资能力和筹资成本。同时，对筹资规模