财务管理参考答案1--10.doc

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1、《财务管理》课后习题简要参考答案第一章总论复习思考题1．P3；2．P4；3．P7；4．P10；5．P14；第二章财务管理价值观念复习思考题1．P17；2．P20；3．P20；4．P255.P266.P29练习题1.PV1=120×（P/F，7%，5）=120×0.713=85.56PV2=20×（P/A，7%，5）=20×4.1002=82.004选择第二种方案。2．P=34500/（1+5%×3）=300003．FV=100000×（1+10%）5=1610504．PV=20×（P/A，5%，5）=20×4.3295=86.59应该

2、选择住房补贴；当i=12%时，PV=20×（P/A，12%，5）=20×3.6048=72.096应该选择住房。5．PV1=20+20×（P/A，10%，9）=20×（1+5.7590）=135.18PV2=25×（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）=25×6.1446×0.6209=95.38PV3=24×（P/A，10%，10）（P/F，10%，4）=24×6.1446×0.6830=100.726．（1）E（甲）=（-10%+5%+10%+15%+20%）/5=8%E（乙）=（15%+10%+0%-10%+30%）/5

3、=9%（2）==0.103==0.136V甲=0.103/0.08=1.2875V乙=0.136/0.09=1.5111Rf甲==1.2875×0.06=7.725%Rf乙==1.5111×0.08=12.089%7．=2.1×30%+1.1×50%+0.6×20%=1.3=5%+1.3×（12%-5%）=14.1%第三章筹资管理（I）——筹资方式复习思考题1.P32；2.P35；3.P35；练习题1.（1）每年年末等额支付的租金＝60000/（P/A,20%,10）＝60000/4.1925＝14311.27（元）（2）每年年初等额

4、支付的租金＝60000/[（P/A,18%,10）×（1＋18％）]＝11314.35（元）或者每年年初等额支付的租金＝60000/[（P/A,18%,9）＋1]＝11314.35（元）2.（1）变动资产销售百分比＝4000/4000＝100%变动负债销售百分比＝400/4000＝10%销售净利率＝200/4000×100%＝5%留存收益比率＝140/200＝70%外部补充资金＝（5000－4000）×（100%－10%）－5000×5%×70%＝725（万元）（2）外部补充资金＝（4800-4000）×（100%-10%）－4800

5、×6%×100%＝432（万元）3.（1）对于单利计息，到期一次还本付息债券的价格＝1200×（1+10%×8）×（P/F，10%，8）＝1007.64（元）（2）债券发行价格＝1200×10%×（P/A，10%，8）+1200×（P/F，10%，8）＝1200（元）第四章筹资管理（II）——筹资结构复习思考题1.P62；2.P67；3.P71；练习题1．普通股筹资与债券筹资的每股收益无差别点：（EBIT-30）×（1-30％）/（12＋6）＝（EBIT-30-300×10％）×（1-30％）/12EBIT＝120（万元）增发普通股：

6、每股利润＝（300-30）×（1-30％）/（12＋6）＝10.5（元/股）增发债券：每股利润＝（300-30-300×10％）×（1-30％）/12＝14（元/股）所以企业应当选择债券筹资方式2.1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润:（EBIT-1000×8%）×（1-33%）/（4500+1000）=[EBIT-（1000×8%+2500×10%）]×（1-33%）/4500解得:EBIT=1455(万元)或:甲方案年利息=1000×8%=80(万元)乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330(万元)（E

7、BIT-80）×（1-33%）/（4500+1000）=（EBIT-330）×（1-33%）/4500EBIT=1455(万元)（2）乙方案财务杠杆系数=1455/1455-（1000×8%+2500×10%）=1455/（1455-330）=1.29（3）因为:预计息税前利润=200万元EBIT=1455万元所以:应采用乙方案(或发行公司债券)。3.（1）股票资金成本率＝15％/（1一4％）＋2％＝17.63％（2）债券筹资成本率＝

8、15％×（1－33％）／（1一2％）=10.26％（3）综合资金成本率＝15.17％第五章营运资产管理复习思考题1.P80；2.P86；3.P89；4.P87练习题1.现金周转期=90+60-60=90（天）最佳现金持有