中级财务管理融资作业.doc

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1、资金是公司创立和发展的必要条件，资金被形容成是企业经济运行的血液，企业持续的经营活动对资金总是产牛着不断的需求，所以筹集资金的活动成为企业一样经常有重要的活动。企业资金筹集的渠道主要有：权益融资与IPO、债务融资、设备融资、具有期权特征的融资、营运资金融资一、权益融资与IPO（一）国内融资国内上市融资工具主要有股票筹集资金、吸收直接投资、留存收益筹资。1、股票筹集资金•股票的定义：是股份有限公司在筹集资本吋向出资人发行的般份凭证，它代表其持有者对股份公司的所有权。•股票棊本特征：不町偿还性；流通性；收益性和风险性；参

2、与性。1）普通股筹资%1普通股的价值主要有三种：面值、账面价值、市场价值。%1普通股股东的权利：管理权；收益权；出售或转让股份的权利；优先认股权；剩余财产索取权。%1普通股筹资优点：使用稳定、安全、无到期口；回报不具有强制性；大大增加公司知名度；有助于提高公司在市场上的信誉水平；造就大批股东，扩展了客户。%1普通股筹资缺点：产牛大量的直接成本；产牛大量的隐性成木；严格的信息披露制度降低了公司经营活动的隐蔽性，对公司的市场竞争带来一些不利影响；可能稀释原股东的控制权和收益权。2）优先股筹资%1概念:优先股是相对于普通股

3、而言的，主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面,优先于普通股。%1优先股股东的权利：股利分配优先权；剩余财产的优先分配权；有限的管理权。%1优先股筹资的优点：筹资又不稀释控制权；股利约束没有债强、不致进一步加剧资金周转怵I难；不必以资产抵押，保护了公司的融资能力；有些国家有税收优惠；相当于无期限的贷款，有收回条款的使资金使用更有弹性。%1优先股筹资的缺点：成本高；使普通股股东在公司经营不稳定吋的收益受到影响；可能形成较重的财务负担；限制较多。2、吸收直接投资1）概念：企业以协议筹资的形式吸收其他经济主体的资本投入，

4、形成企业资本金。不以股票为媒介，适用于菲股份制企业。所吸收的资本形态可以是现金、实物或无形资产。2）优点：迅速形成牛产能力；降低企业的财务风险，增强企业的偿债能力。3）缺点：产权流动性差；资本成本较高，容易分散控制权；融资规模有限。3、留存收益筹资（同吋也是企业的内部融资）1）概念：企业缴纳所得税后形成的，期其所有权属于股东，是企业内部融资的重要方式。（二）国外融资（权益资本市场的全球化）1、境外直接上市•境内企业作为境内法人直接申请到境外证券交易所上市。2、通过控股公司境外间接上市。3、境外买壳上市•优丿兄可以避开

5、境外丄市的严格规定和繁杂的手续，避开国内外体制、会计制度及和关法律方而的差异，较快取得上市资格，操作上更富灵活性，进退也更自如。•关键：“壳公司”的资产质量及是否存在潜在的法律风险。4、通过存股证（DR）间接上市（三）风险资本筹资1、概念：是职业金融家投入到新兴的，迅速发展的，有巨大竞争力的金业屮的一种权益资本。2、特点：属于私人权益资本，不必经过SEC审批登记；由职业的风险投资家负责运作；投资于新兴企业的创立、发展、扩展、重组阶段或用于并购；H的是为了获取高额资本增值回报，而不是利息或分红；主要依靠IPO、并购、清

6、算等方式退出。二、债务融资（-）传统的债务融资工具1、定期贷款•借款人为从贷款人那里取得取得资金而就权利和义务关系签订的债务契约，是在资木市场欠发达地区企业最重要的屮长期资金来源。2、公司债券•基本要素：面值、票而利息率、期限、求偿、限制性条款、抵押与担保及选择权（如赎回与转换条款）等。（1）信用债券：依赖的是债券发行公司的资产性质、收益能力，以及信誉的好坏程度，因此只有那些信用等级高的企业才有可能发行。（2）次级债券：对企业资产求偿权顺序排在其他级别债券后而的无担保债券。（3）抵押债券：以公司的不动产做担保的债券。

7、（4）担保债券：由第三者资产作为担保。（-）债券融资的创新1、零息债券：采用折价发行，债券期限内票面利息率为零的债券。实际的利息和就是折价额。到期R由发行人按票而金额赎回。2、浮动利率债券：通货膨胀的产物，对投资者非常有利，发行者可筹集到更多的长期资金。3、垃圾债券：信用评级低于标准普尔BB级或穆迪B“级的债券。4、欧洲债券：债券标价的货币与债券发行地点不同。5、附认股权债券6、资产证券化：指经过一•定的交易程序把公司资产转换为证券发行，实现资金融通的金融作业程序。三、设备融资（租赁融资）（一）经营租赁（服务性租赁）

8、1、概念：由出租方提供设备维修、保养、管理和人员培训等的服务性业务。2、特征:1）租期短于设备的寿命，资产需要多次出租或出售才能收冋价值并产牛利润；2）出租人承担设备风险，并负责设备维修保养，租赁费较高；3）承租人可以预先通知出租人终止租赁合同；4）租赁期满或合同终止时，设备由出租人收回。（二）融资租赁（资本租赁）1、概念：由租赁公司按照承租企