财务报表分析PPT课件.ppt

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1、学习这件事不在于有没有人教你，最重要的是在你自己有没有觉悟和恒心。1.中级财务管理阳静2.考核要求平时成绩（包括课堂提问、到课率及作业完成情况）(15%)期中小测(15%)期末考试(70%)3.INTRODUCTIONChapter1中级财务管理4.本学期课程安排第一章财务报表分析第二章筹资管理第三章项目投资第四章证券与金融衍生品投资第五章企业价值评估第六章财务预测第七章绩效评价5.第一章财务报表分析重点掌握：改进的财务分析体系。调整资产负债表和利润表。改进分析体系的核心公式。权益净利率的驱动因素分解。杠杆贡献率的分析。6.传统的财务分析

2、体系传统杜邦分析体系的核心公式通过杜邦分析体系可以得出三个等式：权益净利率=资产净利率×权益乘数资产净利率=销售净利率×总资产周转率权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数7.传统的财务分析体系8.传统分析体系的局限性①计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配：总资产是全部资金提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。②没有区分经营活动损益和金融活动损益。③没有区分有息负债与无息负债。9.传统分析体系的局限性-解决办法针对①：净利润专属股东，为公司提供资产并要求取得收益的只有股东和有息负债债权人，因此应计量股东和

3、有息负债的债权人投入的资本，并且计量其产生的收益，两者相除才是合乎逻辑的，应剔除无息负债的债权人投入的资本。针对②：金融活动主要是筹资，没有产生净利润，而是支出净费用，所以应将金融费用从经营收益中剔除。金融资产的流动性及佳，但几乎没有盈利性，应将其从可以产生盈利的经营资产中排除，因此正确计算盈利能力的前提是区分经营资产和金融资产，区分经营收益和金融费用。针对③：利息和有息负债相除，才是实际的平均利息率，区分有息和无息负债。10.改进的财务分析体系-调整资产负债表（1）区分经营资产和金融资产。区分经营资产和金融资产的主要标志是有无利息要求，

4、如果能够取得利息，则列为金融资产。如有息应收票据为金融资产，无息票据为经营资产。金融资产主要有货币资金、交易性金融资产、可供出售金融资产。（有息票据，短期投资）。其他为经营资产（应收账款、存货、长期权益性投资等）。（2）区分经营负债和金融负债。划分经营负债与金融负债的一般标准是有无利息要求。应付项目的大部分是无息的，将其列入经营负债；如果是有息的，则属于金融活动，应列为金融负债。金融负债主要有短期借款、交易性金融负债、长期借款、应付债券。其他为经营负债。11.改进的财务分析体系-调整资产负债表12.改进的财务分析体系-调整资产负债表资产负

5、债表基本等式：净经营资产=净金融负债+股东权益其中：净经营资产=经营资产－经营负债净金融负债=金融负债－金融资产13.改进的财务分析体系-调整利润表（1）区分经营活动损益和金融活动损益。金融活动的损益是税后利息费用，即利息收支的净额。除金融活动损益以外的损益，全部视为经营活动损益。（2）经营活动损益内部，可以进一步区分主要经营利润、其他营业利润和营业外收支。（3）区分经营利润所得税和利息费用所得税。法定利润表的所得税是统一扣除的。为了便于分析，需要将其分摊给税后经营利润和税后利息费用。14.改进的财务分析体系-调整利润表15.改进的财务分

6、析体系-调整利润表利润表基本等式：净利润=税后经营利润－税后利息费用其中：税后经营利润=息税前经营利润×(1－所得税率)税后利息费用=利息费用×(1－所得税率)。16.改进分析体系的核心公式-推导过程权益净利率＝净利润÷股东权益＝（税后经营利润－税后利息费用）÷股东权益＝税后经营利润÷股东权益－税后利息÷股东权益＝（税后经营利润÷净经营资产）＊（净经营资产÷股东权益）－（税后利息÷净负债）＊（净负债÷股东权益）＝（税后经营利润÷净经营资产）＊[（净负债＋股东权益）÷股东权益]－（税后利息÷净负债）＊（净负债÷股东权益）＝净经营资产利润率＊

7、（1＋净负债÷股东权益）－（税后利息÷净负债）＊（净负债÷股东权益）＝（净经营资产利润率＋净经营资产利润率＊净财务杠杆）－税后利息率＊净财务杠杆＝净经营资产利润率＋（净经营资产利润率－税后利息率）＊净财务杠杆＝净经营资产利润率＋经营差异率＊净财务杠杆＝净经营资产利润率＋杠杆贡献率17.改进分析体系的核心公式-推导过程步聚：1净经营资产利润率＝税后经营利润÷净经营资产2税后利息率＝税后利息÷净负债3＝1－2，经营差异率＝净经营资产利润率－税后利息率4净财务杠杆＝净负债÷股东权益5＝3＊4，杠杆贡献率＝经营差异率＊净财务杠杆6＝1＋5，权益净

8、利率＝净经营资产利润率＋杠杆贡献率＝净经营资产利润率＋（净经营资产利润率－净利息率）＊净财务杠杆18.改进分析体系的核心公式19.改进财务分析体系20.改进财务分析体系如果经营差异率为正值，借