上市公司的财会比率分析o.doc

《上市公司的财会比率分析o.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、三、上市公司的财务比率分析　　（一）注意掌握九个上市公司财务比率　　　　　　　　　　　　　手写图示0204－01　　1.与年末普通股数的对比比率　　每股收益=（净利润-优先股息）/年度末普通股数　　每股净资产（每股账面价值）=年末股东权益/年度末普通股数　　每股股利=普通股现金股利/年度末普通股数　　2.与每股市价相关的比率　　市盈率=每股市价/每股收益　　市净率=每股市价/每股净资产　　股票获利率=每股股利/每股市价　　3.关联比率　　股利支付率=每股股利/每股收益　　留存盈利比率=（净利-全部股利）/净利　　股利保障倍数=每股收益/每股股利　　（二）指标分析：　　

2、1.每股收益　　计算应注意的问题：　　（1）合并报表问题：对于编制合并报表的上市公司，应当以合并报表的数据为基础计算。　　（2）优先股问题：对于有优先股的上市公司，净利润应当扣除优先股股利，即　　每股盈余=（净利润-优先股股利）/年度末普通股数。　　（3）年度中普通股增减问题：如果年内股份总数有增减时，应当按照加权平均股数计算（当月发行，当月不计，从下月开始计算）。　　例：某公司03年初发行在外的普通股是100万股，4月4日增发了15万股，6月6日又增发了20万股，则该公司2003年度加权平均发行在外的普通股股数为120万股。（　）（2005年）　　[答疑编号1002

3、0401：针对该题提问]　　答案：√　　解析：加权平均发行在外的普通股股数＝100+15×8/12+20×6/12＝120（万股），注意发行当月不记入发行在外的月份数中。　　例：某上市公司2005年底流通在外的普通股股数为1000万股，2006年8月10日回购了200万股股票，若2006年的净利润为500万元，则2006年每股收益为（　）　　A.0.5　　B.0.51　　C.0.54　　D.0.63　　[答疑编号10020402：针对该题提问]　　答案：C　　解析：每股收益＝500/（800+200×8/12）＝0.54　　（4）复杂股权问题：我国对复杂股权问题没有统

4、一规定。　　分析需注意的问题：　　（1）每股收益不反映股票所包含的风险；　　（2）股票是一个份额概念，不同股票的每一股份在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同即换取每股收益的投入量不相同，在进行每股收益的公司间比较时要注意到这一点。　　需要注意的是，因为每股收益=净利润/普通股股数，即使资本规模和净利润相同，如果普通股股数不同，每股收益也不同，但是这时并不能说每股收益低的盈利能力低，因为事实上，这时的盈利能力是相同的。所以在使用每股收益分析盈利性时不要绝对化。　　（3）每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策。　　例题1.每股收益是衡量上市公司盈

5、利能力重要的财务指标（）。　　A.它能够展示内部资金的供应能力　　B.它反映股票所含的风险　　C.它受资本结构的影响　　D.它显示投资者获得的投资报酬　　答案：C　　解析：收益多不一定多留存，所以选项A不对；每股收益不能衡量股票所含的风险，所以B不对；收益多不一定多分红，所以它不能显示投资者获得的投资报酬。资本结构不同时，净利润可能不同，普通股股数也可能不同，因此，每股收益受资本结构的影响。所以，C是答案。　　2.市盈率　　市盈率是指普通股市价为每股收益的倍数。其计算公式为：　　　　　　　　　　　　　　　手写图示0204－02　　市盈率＝普通股每股市价÷普通股每股收益

6、　　市盈率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。它是市场对公司的共同期望，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大。　　　　　　　　　　　　　　手写图示0204－03　　　　　　　　　　　　　　手写图示0204－04　　　　　　　　　　　　　　手写图示0204－05　　如果预期股价不能上升，股票获利率就成了衡量股票投资价值的主要依据。　　需要注意的是：P58　　（1）市盈率不能用于不同行业公司间的比价；　　（2）在每股收益

7、很小或亏损时，市价不会降至零，很高的市盈率往往不能说明任何问题。比如，每股收益为零的时候，市盈率无穷大，此时市盈率没有任何意义。　　（3）市盈率受净利润的影响，而净利润受会计政策的影响，从而使得公司间比较受到限制。　　（4）市盈率受市价的影响，而影响市价变动的因素很多，包括投机操作等，所以观察市盈率的长期趋势很重要。　　3.每股股利　　股利总额是指现金股利总额，不包括股票股利。　　每股股利＝股利总额÷年末普通股份总数　　4.股票获利率　　股票获利率是指每股股利与股票市价的比率，其计算公式为：　　股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100%