徐工机械偿债能力之浅析（上）.doc

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1、徐工机械偿债能力之浅析徐工机械和柳工机械的比较分析徐州工程机械科技股份有限公司（以下简称徐工机械）成立于1993年，1996年在深圳证券交易所挂牌上市，是徐州工程机械集团有限公司最人的控股子公司。徐T机械地处江苏省徐州市，是集筑路机械、铲运机械、路面机械、拌和机械等T程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场、港口、铁路、桥梁、水电能源设施、电信工程、煤矿等基础设施的建设与养护。广西柳工机械股份有限公司（以下称柳工机械）是由原柳州工程机械厂实行股份制改组而设立的股份有限公司，正式注册于1993年11

2、月9日，并于当月18日在深圳证券交易所挂牌上市，成立时注册资本为人民币2亿元。公司屈机械制造行业，主要经营业务为:装载机、挖掘机、路面机械等工程机械产品的开发、生产、销售、维修、技术服务筹。日前主要产品有1・5立方米ZL系列轮式装载机、履带式液压挖掘机、压路机等。两家公司同属机械业。公司的偿债能力是指公司清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力。分析偿债能力主要要分析变现能力比率和负债比率，另外也要关注资产管理比率和盈利能力。在分析过程屮主要是与同业比较和历史数据比较，得出公司与行业其他公司和过去的差距，从而正确判断岀岀公司的偿债能力

3、是强是弱。一、徐工机械偿债能力指标表1-1徐工机械2005年度2006年度2007年度2008年度营运资本（力元）25035.378825505.232342151.718315621.2832流动比率1.12431.12471.24841.0676速动比率0.53520.53990.69130.5724保守的速动比率0.31870.46200.49620.3795现金比率0.07540.15200.22760.1982资产负债率（％）66.050766.789360.668463.7826产权比率（％）196.4066203.1389154.2485176.1

4、100有形净值债务率（％）261.2961275.7285166.4192188.0457利息偿付倍数1.22-1.112.2211.5521二、柳工偿债能力指标（同行业先进企业）表1-2柳工机械2005年度2006年度2007年度2008年度营运资本（力元）103774.9568117337.5488129014.4896151994.9056流动比率2.02661.95551.6733L3982速动比率0.80710.91890.77840.7185现金比率0.3990.3520.2030.297资产负债率（％）38.352639.589845.071961

5、.8353产权比率（％）63.018766.15282.0563162.0224有形挣值债务率（％）66.3369.3288.98154.51利息偿付倍数31.140070.248829.89917.4044徐工机械2007年度财务综合指标三、同行业资料徐工机械2005年度财务综合指标表1-3指标徐工机械排名行业均值行业最高值行业最低值流动比率1.1243501.61268.710.3速动比率0.5352621.11038.10.26现金比率0.0754660.56264.090资产负债率（％）66.052551.29146.720产权比率（％）196.4131

6、175.9063,361.430有形净值债务率（％）261.296111128.41411172.01-1749.39利息偿付倍数1.22605.8084157.81-79.5指标徐工机械排名行业均值行业最高值行业最低值流动比率1.1247571.55956.130.18速动比率0.5399671.04315.550.11现金比率0.1520580.4884.730.01资产负债率（％）66.793271.3661,159.6115.14产权比率（％）203.1429538.82356,690.20203.14有形净值债务率（％）275.72859111.901

7、1889.73-2119.29利息偿付倍数-1.11599.8328125.58-105.83徐工机械2006年度财务综合指标表I-4表1-5指标徐工机械排名行业均值行业最高值行业最低值流动比率1.2484561.75446.240.45速动比率0.6913581.22655.810.21现金比率0.2276540.61215.050.02资产负债率（％）60.66845275.6471272.366.42产权比率（％）154.248547144.6081509.736.86有形净值债务率（％）166.419222158.27691678.07-247.9利息偿

8、付倍数2.2254-7.