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《微观经济学范里安第八版13风险资产.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、第十三章风险资产概率分布的均值随机变量(r.v.)w取以下各值w1,…,wS的概率为1,...,S(1+···+S=1).那么概率分布的均值(期望值)即是此随机变量的平均值;概率分布的方差概率分布的方差指随机变量偏离均值的平方和的平均数;方差用以测度随机变量的偏离程度.概率分布的标准差概率分布的标准差指方差的平方根;标准差同样用来测度随机变量的偏离程度.均值和方差概率随机变量的值两个分布具有同样的方差但有不同的均值.均值和方差概率随机变量的值两个分布具有同样的均值但有不同的方差.风险资产的偏好投资
2、回报具有较高的均值则更受偏爱.投资回报具有较低的方值则更受偏爱.(低风险).投资回报具有较高的均值则更受偏爱.投资回报具有较低的方值则更受偏爱.(低风险).偏好可以被效用函数U(,)来表示.当投资回报的均值时U.当投资回报的方差时U.风险资产的偏好更受偏爱投资回报均值较高是好的.高风险是差的.投资回报均值,投资回报的标准差,风险资产的偏好更受偏爱投资回报均值较高是好的.高风险是差的.投资回报均值,投资回报的标准差,风险资产的偏好如何计算边际替代率（MRS）?风险资产的偏好如何计算边
3、际替代率（MRS）?风险资产的偏好更受偏爱投资回报均值较高是好的.高风险是差的.投资回报均值,投资回报的标准差,风险资产的偏好风险资产的预算约束两种资产.无风险资产的回报率是rf.风险资产的回报率是ms状态S出现的概率是s.风险资产回报率的均值即为：如果一个集合中包含一部分风险资产以及一部分无风险资产产，那么它就叫投资组合.x是财富中用来购买风险资产的一部分.给定x,投资组合的平均回报率即为：风险资产的预算约束x=0andx=1风险资产的预算约束x=0andx=1由于风险资产具有较高的风险，
4、并且风险总是不受欢迎的,所以对于风险资产来说，要购买它就一定会有风险资产的预算约束所以投资组合的期望回报率会不随着x的上升而上升(投资组合中有更多的风险资产).x=0andx=1由于风险资产具有较高的风险，并且风险总是不受欢迎的,所以对于风险资产来说，要购买它就一定会有风险资产的预算约束投资组合回报率的方差是风险资产的预算约束风险资产的预算约束投资组合回报率的方差是风险资产的预算约束投资组合回报率的方差是风险资产的预算约束投资组合回报率的方差是风险资产的预算约束投资组合回报率的方差是方差因此，标准差风
5、险资产的预算约束x=0andx=1方差因此，标准差风险资产的预算约束x=0andx=1所以随着x增大风险上升(投资组合中风险资产更多了).方差因此，标准差风险资产的预算约束风险资产的预算约束投资回报均值,投资回报的标准差,风险资产的预算约束投资回报均值,投资回报的标准差,风险资产的预算约束投资回报均值,投资回报的标准差,风险资产的预算约束投资回报均值,投资回报的标准差,预算线风险资产的预算约束投资回报均值,投资回报的标准差,预算线，斜率＝选择一个投资组合预算线,斜率=投资回报均
6、值,投资回报标准差,即相对于投资回报均值来说风险的价格.何处是最受偏爱的回报/风险组合呢?选择一个投资组合预算线,斜率=投资回报均值,投资回报标准差,何处是最受偏爱的回报/风险组合呢?选择一个投资组合预算线,斜率=投资回报均值,投资回报标准差,何处是最受偏爱的回报/风险组合呢?选择一个投资组合预算线,斜率=投资回报均值,投资回报标准差,何处是最受偏爱的回报/风险组合呢?选择一个投资组合预算线,斜率=投资回报均值,投资回报标准差,何处是最受偏爱的回报/风险组合呢?选择一个投资组合预算线,
7、斜率=投资回报均值,投资回报标准差,假设存在一个新出现的风险资产,回报率的均值为ry>rm标准差为.y>m.那种资产更受偏爱?选择一个投资组合假设存在一个新出现的风险资产,回报率的均值为ry>rm标准差为.y>m.那种资产更受偏爱?选择一个投资组合假设存在一个新出现的风险资产,回报率的均值为ry>rm标准差为.y>m.那种资产更受偏爱?假设选择一个投资组合预算线,斜率=投资回报的均值,投资回报的标准差,选择一个投资组合预算线,斜率=投资回报的均值,投资回报的标准差,选择一个投资组合
8、预算线,斜率=投资回报的均值,投资回报的标准差,选择一个投资组合预算线,斜率=预算线,斜率=投资回报的均值,投资回报的标准差,选择一个投资组合预算线,斜率=资产A的风险相对于整个股票市场的风险可以被下式表示测度风险此处是市场的回报率并且是资产A的回报率.资产A的风险相对于整个股票市场的风险可以被下式表示测度风险资产A的回报率同整个市场来回报率并不完全一致，它可以用来构造一个风险水平较低的投资组合.测度风险风险资产的市场
