外汇风险及管理

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1、任务六：掌握外汇风险及管理知识与能力【教学目标】知识目标：了解外汇风险的概念及基本类型、外汇风险管理的常用方法。技能目标：运用外汇风险管理的常用方法，规避外贸企业和的外汇风险。综合目标：在掌握外汇风险管理方法的基础上，能针对外贸企业的具体情况，设计出相应的避险方式。【教学重点】外汇风险的概念及基本类型、外汇风险管理的常用方法。【教学难点】外汇风险管理方法【重要概念】外汇风险交易风险营运风险折算风险外汇管制目标一：理解和掌握外汇风险的定义、种类和成因一、外汇风险的定义外汇风险有广义和狭义之分，广义的外汇风险是指由于汇率、利率

2、变化以及交易者到期违约或外国政府实行外汇管制给外汇交易者可能带来的任何经济损失或经济收益，狭义的外汇风险仅指因两国货币汇率的变动给交易双方中任何一方可能带来的损失或收益。需要注意的是，在我们日常活动中，对外汇风险的理解习惯于从风险的主体出发，也就是说从主体损失的可能性来进行分析和研究，因此当我们在表述外汇风险时，主要是指在一定时期内，在持有或运用外汇的场合，因汇率变动而给有关主体带来损失的可能性。二、外汇风险的类型外汇风险基本上可以分成三种类型：交易风险、营运风险和折算风险。1、交易风险交易风险指在运用外币进行计价收付的交

3、易中，企业因预料不到的汇率变动而蒙受损失的可能性。对外贸易对外借贷对外投资银行买卖汇率上升对进口商不利对借款人不利对投资人有利对空头不利汇率下降对出口商不利对贷款人不利对投资人不利对多头不利52、营运风险经济风险也称经济风险，是指公司非合约现金流的本国货币价值有可能因非预期的实质汇率变化而产生变化，因而影响公司整体的价值。一家公司所承受营运风险的程度则是衡量实质汇率变化会影响公司整体价值到何种程度。营运风险的产生主要是因为两国经济因素的相对变化而引起实质汇率变化，进而影响到公司在国际市场上竞争情势，因此营运风险又称竞争性风

4、险。3、折算风险又称会计风险、转换风险，指跨国公司根据公认的会计准则，在会计年末将其海外子公司、分公司或其他附属机构以外币记帐的财务报表合并到母公司或总公司以本币记帐的财务报表中时，由于汇率变动导致帐面上的外汇损益的可能性。三、外汇风险的成因外汇风险一般包括两个因素：货币和时间。如果没有两种不同货币间的兑换或折算，也就不存在汇率波动所引起的外汇风险。同时，汇率和利率的变化总是与时间期限相对应，没有时间因素也就无外汇风险可言。经济主体帐款收付与最后清算日的时间跨度越大，汇率波动的幅度可能越大，货币间的折算风险也就越大。外币与

5、本币间的兑换，成为外汇交易风险产生的先决条件，而时间因素则是外汇交易风险产生的催化剂。汇率制度体系是外汇交易风险产生的直接原因。固定汇率体制将风险给屏蔽了，而浮动汇率体制增加了未来货币走势的不确定性，扩大了风险敞口。目标二：掌握管理外汇风险的知识和能力一、外汇风险管理的原则1、全面重视原则。涉外经济主体要对面临的外汇风险高度重视，系统地考察各种风险事件的存在和发生的概率、损失的严重程度，以及风险因素和风险的出现导致的其他问题，以便及时、准确地提供比较完备的决策信息。2、管理个性化原则。经济主体都应寻找最适合自身风险状况和管

6、理需要的外汇风险战术及具体的管理方法。在选择风险管理办法时，需要考虑企业发展战略、相关外汇管理政策、风险头寸的规模结构等多种因素，应因地因人而宜。53、收益最大化原则。在确保实现风险管理目标的前提下，以最低成本追求最大化的收益，这是风险管理的出发点和立足点。因此，经济主体须根据实际情况和自身的财务承受能力，选择效果最佳、经费最省的方法。二、外汇风险管理的方法（一）交易风险管理的方法1、合约性套期保值：在金融市场上进行操作，使外汇净流量为零，把外汇风险转化出去。在货币市场、远期外汇市场、外汇期权市场和外汇期货市场上作套期保值

7、。　 例1：日本某进出口公司向美国出口100万美元的货物，货款6个月以后支付。　  该进出口公司可以采取以下几种防范外汇交易风险的方法：　   1）货币市场套期保值：借款投资法　  在货币市场上借美元，在即期市场上将其换为日元，半年后收到货款时用收到的缓缓支付贷款的本息。 设美元贷款的年利率为6％，则在货币市场上借100÷（3％+1）＝97.087万美元　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　  2

8、）远期市场套期保值：卖出远期美元　  3）期货市场套期保值：卖出美元期货　  4）期权市场套期保值：买入看跌期权。　 例2：日本某进出口公司向美国进口100万美元的货物，货款6个月后支付。　 1）货币市场套期保值：借款投资　 在货币市场上借本币，在即期市场上将其换为美元并存入银行，半年后用到期的存款支付