会计报表编制与分析6.ppt

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1、第六章会计报表综合分析与企业业绩评价1第一节会计报表综合分析方法2一、综合分析财务比率3资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力。反映资本经营盈利能力的基本指标是净资产收益率，其计算公式是：4资产经营盈利能力内涵与指标计算资产经营盈利能力，是指企业运营资产所产生的收益的能力。反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率，其计算公式为：5每股收益的内涵与计算每股收益是指净利润扣除优先股股息后的余额与发行在外的普通股的平均股数之比，它反映了每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益额。其计算公式如下：6价格与收益比率内涵与计算价格与

2、收益比率，亦称市盈率，是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下：价格与收益比率＝每股市价÷每股收益7企业存货周转情况分析存货周转率指标有存货周转次数和存货周转天数两种形式：其中：平均存货＝（期初存货＋期末存货）÷28企业应收账款周转情况分析其中：赊销收入净额＝销售收入－现销收入－销售退回、折让、折扣平均应收账款余额＝(期初应收账款＋期末应收账款)÷29反映应收账款周转速度的另一个指标是应收账款周转天数，或应收帐款帐龄。其计算公式为：10销售增长率内涵和计算市场是企业生存和发展

3、的空间，销售增长是企业增长的源泉。可以用销售增长率来反映企业在销售方面的成长能力。销售增长率计算公式如下：11资产增长率内涵和计算企业要增加销售收入，就需要通过增加资产投入来实现销售收入的增加。为了反映企业在资产投入方面的增长情况，可以利用资产增长率指标。资产增长率计算公式如下：12杜邦分析法杜邦财务分析体系的基础与本质1.杜邦财务分析体系的基础和本质是企业股东权益最大化。净资产收益率作为最核心的指标反映了企业将资本所有者权益最大化作为企业的首要财务目标。2.杜邦财务分析体系实现了企业财务目标与企业活动的有机结合。杜邦财务分析体系将企业财务目标与

4、各环节、各领域的财务活动紧密相连，形成完善的分析指标体系。13关键指标意义1.净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心，这一指标反映出投资者投入资本获利能力的高低，体现出企业的经营目标。2.总资产周转率是反映企业营运能力最重要的指标，是企业资产经营的结果，是实现净资产收益率最大化的基础。3.销售利润率是反映企业盈利能力最重要的指标，是企业商品经营的结果，是实现净资产收益率最大化的保证。14投资回报率模型销售59产品成本24减毛利35期间费用24减营业利润11所得税5净利润6资产回报率17%所有者权益回报率13%流动资产41固定

5、资产25加总资产66所有者权益46负债2015161个中心，2个基本点17杜邦财务比率分析原理在杜邦财务比率分析体系中，所有者权益净利率处于最高层次，又由于：净资产收益率=净利润/所有者权益=净利润/总资产×总资产/所有者权益=资产净利率×权益乘数=净利/收入×收入/总资产×总资产/所有者权益=销售净利率×总资产周转率×权益乘数18案例销售净利率总资产周转率权益乘数-----------------------------------------------------A200.21--------------------------------

6、---------------------B258-----------------------------------------------------净资产收益率A4%B80%19案例分析：1995年末不同行业的5大公司——ROE的影响因素公司营业利润率×资本周转率=ROIC×财务杠杆乘数=税前ROE×（1-T）=ROECocaCola26%1.744%1.8280%0.6955%Merk制药30%0.927%1.2634%0.7024%Wal-Mart5.6%3.2418%1.6730%0.6319%Ford12%0.657.8%3.08

7、24%0.6215%BancOne银行24%0.348.2%2.8023%0.6615%20分析这5个行业代表性公司：各行业经营有道，各赚钱有术！—Coca公司的ROE最高，是因为EBIT较高和资产周转速度较快导致ROIC较高，说明行业特点使其拥有较高的EBIT，其强劲的品牌效应和营销策略提高资产周转速度。此外，其使用较高的财务杠杆乘数增加其盈利能力。—Merk公司的ROE位居第二，是因为其EBIT最高，这可能与其制药行业高价出售专卖品有关，此外，其资本周转率较底，可能是因为制药需要的资本投入高，结果其ROIC只有27%，税前ROE只有34%（不

8、及Coca一半！）。最后，高投入、高风险、高收益使得其财务政策更趋保守，仅为1.26，在5家企业中最低。—21Wal-Mart公司的RO