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1、苏宁电器(002024)财务报表分析（09）一、研究背景(1)公司概况苏宁电器1990年创立于江苏南京(苏是江苏的简称，宁是南京的简称），是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至2009年，苏宁电器在中国30个省、直辖市、自治区，300多个城市拥有1000家连锁店，80多个物流配送中心、2000多个售后网点，经营面积500万平米，员工12万名，年销售规模突破1000亿元。品牌价值455.38亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。名列中国上规模民企前三，中国企业500强第54位，入选《福布斯
2、》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业。2004年7月，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。(2)行业状况与市场1、市场景气，逐季回暖从社会消费品零售总额的名义增速来看，2010年3、4月份，我国社会消费品零售总额增速出现年内首次回升，市场逐步景气回暖，此后社会消费品零售总额增速一直维持在15%以上，并呈现稳步上扬的走势。亿元13,00012,00011,00010,0009,0008,0007,0006,00010年社会消费品零售总额
3、月度变动1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20%19%18%17%16%15%14%13%12%11%10%社会消费品零售总额—月度值同比增长率(%)资料来源：国家统计局2、家电行业先抑后扬，全年实现稳步增长受宏观经济的影响，一季度，家电消费需求不足，且大部分家电厂商以消化前期库存为主，生产较为保守，产品货源供应上出现了较为明显的短缺，也在一定程度上影响了家电销售。四月下旬开始，随着国家一系列拉动内需政策的落实，家电市场的需求呈现逐步回升的趋势。“家电下乡”、“能效补贴”、“以旧换新”等一系列针对家电行业的措施持续
4、推进落实，有效的促进了家电市场消费。北京中怡康时代市场研究有限公司数据显示，在上半年家电市场容量较去年同期下降1.9%的情况下，下半年增长情况良好，家电行业整体呈现先抑后扬的趋势，全年家电市场容量达8,568亿元，同比增长5.28%。1、苏宁电器的产品服务、经营战略和经营目标（一）苏宁的经营战略1、经营结果及原因综述（单位：千元）项目2009年1-12月2008年1-12月增减率（%）2007年1-12月营业总收入58,300,14949,896,70916.84%40,152,371营业成本48,185,78941,334,75616.57%34,346,7
5、40销售费用5,192,3564,780,4688.62%2,985,538管理费用912,093784,52116.26%493,581财务收入—净额172,924223,290-22.56%88,162营业利润3,875,0322,964,37430.72%2,250,060利润总额3,926,3672,950,87333.06%2,241,358归属于上市公司股东的净利润2,889,9562,170,18933.17%1,465,426经营活动产生的现金流量净额5,554,9423,819,14145.45%3,496,476（1）营业收入变化情况该期间
6、内，随着国家一系列拉动内需政策的推进和落实，宏观经济稳步向好，公司坚持既定的发展战略，贯彻落实年初制定的一系列明确的经营策略，连锁网络规模不断扩大和完善，终端销售和服务能力进一步增强，实现营业总收入比上年同期增长16.84%，其中主营业务收入同比增长18.06%。（2）毛利率变化情况项目2009年2008年增减变化2007年主营业务毛利率（%）15.66%14.53%上升1.13个百分点11.25%其他业务率（%）2.07%3.19%下降1.12个百分点3.76%综合毛利率（%）17.73%17.72%上升0.01个百分点15.01%该期间内，公司实现主营业务
7、毛利率同比增长1.13个百分点，其他业务利润率同比下降1.12个百分点，综合毛利率继续稳中有升，主要原因为：公司持续推进与供应商合作模式的简单化，尤其是在利润结构上主营业务毛利占比进一步提升，有效的节约了双方在日常工作中的对接成本，合作条件更加透明、简化、易执行。该期间内，这一趋势得到延续，使得综合毛利率组成结构较去年有所变化。该期间内，公司进一步推进OEM、ODM、定制、包销等采购手段，部分产品毛利率水平有所提升；同时，公司进一步理顺了与供应商的渠道合作，推进建立直供合作等创新模式，采购和推广能力进一步加强；此外，公司秉承“合作共赢”的理念，持续优化供应链资
8、源，提升供应链效率，降低合作成本，该期
