虽然仅有台州一地正式落实,但调控加码信号已经对

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1、调控加码中止市场回升势头，下半年行情谨慎看空2011.087月12日“新国五条”要求限购令向二三线城市扩张至今，虽然仅有台州一地正式落实，但调控加码的信号已经对市场产生潜移默化的影响，其中包括前期已经限购的重点城市。市场方面，重点城市自二季度起的一波企稳反弹势头正式结束，在传统销售淡季和政策再度出手的双重影响下，市场供求双方均步入相对低迷期；土地方面，虽然本月一线城市供地有所放量，但今年前八个月的整体成交规模依然处于历史低点；企业方面，本月拿地行为明显增加，银行贷款融资所占比重有所上升，从资金安全角度来看，当前典型企业现金流状况总体好于0

2、8年调控期间，而在高周转策略盛行的背景下，企业下半年进入土地市场抄底的意愿正逐渐显露。今年到目前为止的楼市走势大致可分为三个阶段，1-3月份国八条出台导致供求同时低迷，4-6月份政策空档期加上品牌房企主动调价推动成交量逐步回升，而7月份之后由于政策再次加码已经造就了市场再次回落的预期。对于三、四季度的市场走势，我们持谨慎看空的态度，至于金九银十的行情会不会出现很大程度上将取决于房企在当前的大环境下能否顺应市场，在价格上作进一步的让步。o经济——经济增速继续放缓，通胀压力持续上行o政策——房地产调控落地二三线城市，新一轮限购令台州首发o土地

3、——成交规模同比涨跌互现，排行榜进入门槛有所上行出品单位：中国房产信息集团总编：丁祖昱主编：陈啸天执行主编：孟音崔宁宁责任编辑：杨晨青沈晓玲陈敏李瑞娟o市场——两因素合力下重点城市成交回落，未来房价或进一步回调o企业——典型企业拿地规模提升，受外部环境影响地产股普遍走低4一、经济增速继续放缓，通胀压力持续上行1、CPI和PPI增幅持续上涨，物价指标仍维持高位态势7月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨6.5%，超过6月份6.4%，再创2008年7月以来的历史新高，1-7月累计CPI同比增长5.5%。7月CPI再创新高，主要推动因素仍是食品

4、类价格上涨加快，同比上涨14.8%，环比上涨1.2%，影响CPI上涨4.38个百分点，贡献67.4%。7月非食品价格上涨2.9%，对CPI的贡献是32.6%，较6月份环比上涨0.1%，继续保持上涨势头。这说明当前的物价上涨扩展到非食品。7月份工业生产者价格（PPI）同比上涨7.5%，较6月份的7.1%加快0.4个百分点，环比持平。近期国际油价及大宗商品的价格高位震荡上行促使PPI涨幅继续高位上行。2、PMI连续4个月回落显示经济回调压力分项指标分化预示运行新变化7月份PMI为50.7%，较6月份又回落0.2个百分点，除3月份短暂反弹外，已

5、经连续4个月回落。7月份PMI分项指数出现了分化，有升有降，预示着我国经济运行出现了新变化。生产指数、产成品库存指数、新出口订单指数、购进价格指数、原材料库存指数下降；新订单指数、采购量指数、进口指数、从业人员指数等有所上升，升幅在1个百分点以内。这一周期性变化反映出我国经济回落态势基本上已经接近尾声，有望进入新一轮上升区间。从PMI连续回落接近50%这一分界线的态势看，说明当前经济发展面临继续回调的挑战。3、进出口增速双双小幅反弹，但下半年外贸形势更加严峻7月份，我国进出口总值3187.7亿美元，同比增长21.5%，较6月份的18.5%

6、小幅回升3个百分点，扭转了今年以来持续回落的势头。其中出口1751.3亿美元，同比增20.4%；而进口1436.4亿美元，同比增22.9%，较上月的19.3%小幅回升3.6个百分点。7月贸易顺差为314.8亿美元，创近30个月来新高，出口和顺差均超出市场普遍预期。7月出口回升显著，主要原因有两方面：一是基数效应；二是尽管对欧美等国出口增速放缓，但对新兴市场国家的出口仍保持较高水平。4、新增信贷和货币增速明显回落，未来货币政策难言放松7月份，新增人民币贷款4926亿元，同比少增252亿元；环比减少1413亿元，下降22%，显著低于市场普遍预

7、期。1-7月份新增人民币贷款增加约4.66万亿元，同比少增4749亿元。7月末，广义货币(M2)余额77.29万亿元，同比增长14.7%，比上月末和上年同期低1.2和2.9个百分点；狭义货币(M1)余额27.06万亿元，同比增长11.6%，比上月末和上年同期低1.5和11.3个百分点。存款显著减少是主因。7月人民币存款减少6687亿元，同比少增8166亿元。4二、政策：房地产调控落地二三线城市，新一轮限购令台州首发1、强化落实保障性安居工程资金筹措，加大保障房建设的质量管理8月4日，住建部召开的城乡建设安全生产和质量管理电视电话会议上，要

8、求将保障性安居工程质量管理纳入住房保障工作考核、约谈和问责范围，一旦发生重大质量问题的，住建部将实施重点督办，而住建部也将从本月底到9月中旬，在全国开展房屋建筑和市政工程质量安全大检查。我们认