略议货币政策（论文）

《略议货币政策（论文）》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、略议货币政策这几年实行积极财政政策的同时实施了稳健的货币政策稳健的货币政策在配合财政政策方面发挥了积极的作用按照人民银行的总结稳健货币政策的内容是适当增加货币供应量加大对经济发展的支持力度；通过央行的政策法规和窗口指导引导商业银行的贷款投向提高信贷资金的使用效益；加强对银行的监管促进商业银行的制度更新为有效传导央行货币政策创造条件在增加货币供应量方面央行从1998年开始就采取了一系列措施取消了对商业银行的贷款限额控制两次下调法定存款准备金率连续8次下调存贷款利率等从1998年至2001年全部金融机构各项贷款分别增长15.5%、12.5%、13.9%和11.8%稳健的货币政策有

2、力地支持了积极的财政政策促进了经济发展受国际经济环境及内需不稳定的影响2001年我国经济增长率逐步下滑居民消费品价格指数2000年5月份开始由负转正持续16个月保持正增长的局面2001年9月被打破同比指数出现负增长11月12月连续下降今年1-2月全国居民消费品价格总水平比去年同期又下降0.5%.工业品价格指数和商业零售价格指数下降时间更长前几年随需求的不足和经济下滑出现的通货紧缩趋势现在又加重起来引起人们的关注有人认为货币政策的“紧缩”是造成这种情况的重要原因之一他们认为要彻底改变这种状况有必要改变当前的货币政策取向对实行实质性的“紧缩政策”进行调整迅速实行“积极的”、'‘宽

3、松的”也就是扩张性的货币政策先看近年来货币供应量是不是偏紧从货币供应量M1.M0和金融机构贷款指标看不能不承认有这种情况2001年市场现金流通量M0增长7.1%增幅比2000年4月高峰时回落14.1个百分点比2000年末回落1.8个百分点比1997年到2000年年均增长13.6%低了6.5个百分点今年1月末市场现金流通量比去年同期又下降17%.2001年狭义货币Ml增长12.7%增幅比上年6月高峰时回落11个百分点比上年末回落3.3个百分点比1997-2000年年均增长15.5%低了2.8个百分点今年2月末狭义货币Ml余额同比增长10.6%又比去年增幅减低对货币供应量有明显影

4、响的金融机构贷款余额受需求减少和信用渠道变化的制约去年仅增长11.6%增幅比上年低1.8个百分点今年2月末贷款余额增长进一步降为10.6%.货币供应量增速偏低特别是贷款增幅下降对当年经济走势无疑会有相当不利影响对于货币供应量是否偏紧也有从其他角度（从M2的角度）来分析的意见他们认为我国货币供应量和增量已经很多从1978年到2000年国内生产总值年均增长9.5%零售物价指数年均增长5.92%而广义货币供应量M2年均增幅为23%高于经济增长和物价上涨率之和广义货币量与国内生产总值比值呈上升趋势M2与GDP之比1998年为1.311999年为1.462000年为1.52其比例之高居

5、世界各国前列2001年M2增长14.4%增幅也比上年提高2.1个百分点所以不存在货币供应偏紧的问题但广义货币中的准货币在我国大量是居民暂储不用的储蓄存款我国居民储蓄率甚高储蓄存款余额不断上升2001年增长了14.7%增速比上年末高了6.8个百分点今年2月末储蓄存款余额同比增长16%增幅比上年同期高7.8个百分点储蓄存款余额对GDP比例的升高导致M2对GDP比例的升高但储蓄存款在我国一般不作为商品劳务交换的媒介因而其增长也不能确切衡量货币供应量的增长这一观点也没有考虑我国货币流通速度长期下降的趋势事实上高的并上升的M2对GDP的比率既包括了通货膨胀的年代也包括了通货紧缩的年代不

6、能确切反映货币供应的短期变动是否合适对于目前物价走低的原因也有论者认为不是货币量供应不足而是经济结构低水平重复建设致使大部分商品供过于求但经过几年来努力调整经济结构问题已有所改善而同样的结构既支持了2000年到2001年将近16个月消费价格指数的正增长现在又与物价水平的下落相伴随这就难以解释恐怕是既有结构问题也有总量问题即货币供应量偏紧的因素正是因为存在着货币供应量偏紧的问题央行在宣布今年继续实行稳健的货币政策时强调继续保持货币信贷总量的适度增长进一步加大对经济发展的支持保持货币信贷总量的适度增长这是稳健的货币政策题中本来应有之义当然货币信贷总量的“适度增长”是一个弹性很大的

7、概念因为决定货币供应量“适度增长率”的因素很多是很难测算的只能依靠实物经济的运行状况进行分析主要是依靠物价走势来判断2002年货币信贷的预期目标M2增长13%左右Ml增长13%左右M0现金投放在1500亿元以内全部金融机构贷款预期增加1.3万亿元与此相对应2001年货币信贷的预期目标是M2增长13-14M1增长15-16%M0现金投放限制在1500亿元以内全部金融机构贷款预期增加1.395亿元左右2002年与2001年这几项指标对比可以看出2002年M2增幅是2001年目标的低线同时又低于2001年的实