《金融统计分析》辅导(二)

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1、第三章证券市场统计分析第一节证券市场的基本概念一、证券：*是各种权益凭证的统称，它有广义和狭义之分。广义证券包括商品证券（如：提货单）、货币证券（如：本票、汇票、支票）、资本证券、其他证券（如：土地、房产所有权证）。狭义证券指资本证券，我们要讲的证券就是狭义证券，即资本证券。*资本证券包括的种类：股票、债券、投资基金和其他金融衍生品。根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金（华安创新、南方稳健成长）是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不

2、固定的投资基金：封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。*股票、债券、投资基金的差异二、证券市场：*是股票、债券和基金等有价证券发行和交易的场所。它通过证券信用的方式来融通资金，有效地配置社会资源，支持和推动经济发展，是资本市场的核心和基础，是金融市场的重要组成部分。*分类：证券市场按照市场的职能可以分为证券发行市场（一级市场）和证券流通市场（二级市场）。后者一般包括证券交易所和场外交易市场两个子市场。证券市场按照证券性质的不同，可以分为股票市

3、场、债券市场和基金市场等以下内容即按这三个方面进行讨论第二节股票市场统计分析从狭义上讲股票市场统计分析是根据金融学理论，特别是现代金融学理论，运用统计学的方法，对整个股市、个别股票和股票组合的现有风险与收益水平的评价，通过进一步分析，估计股票本身的特有风险与收益水平两者的关系，从而合理地给股票定价。从广义上讲，股票市场统计分析还包括基本分析和技术分析。一、基本分析(一)宏观经济分析（搞清楚每个因素对其具体的影响）具体来说有以下几个主要方向：因素股价1.经济增长与经济周期分析；增长（衰退）上涨（下

4、跌）2.通货膨胀分析；适度（过度）有利（不利）3.利率水平分析；上调（下调）下跌（上涨）（边际效率递减）4.汇率水平分析；波动大下跌5.货币政策分析；松（紧）上涨（下跌）6.财政政策分析。松（紧）上涨（下跌）(二)产业分析主要内容有以下几个方面:1.产业的生命周期阶段分析；（72页）2.产业的业绩状况分析；（74页）（例：通讯类股票）3.产业的市场表现分析；4.产业发展的趋势分析。（1）产业结构调整；（2）所处生命周期；（3）国家产业政策三者事实上是相互联系的。例：传统产业向新兴产业（高科技）(

5、三)公司分析公司分析包括公司基本素质分析和公司财务分析。基本素质分析主要是一个定性分析过程，分析的重点放在公司潜在竞争力分析上，包括公司在所处行业的竞争优势和劣势分析。上市公司财务分析主要是财务业绩的比较分析，包括纵向比较分析、横向比较分析和标准比较分析。比较分析法按其包括的财务数据范围可分为个别分析法和综合分析法。个别分析法是根据财务报表的要素信息或个别财务比率，进行个别指标的分析和判断的方法。综合分析法是将财务报表作为一个整体来进行分析判断的方法，一般大量采用的具体方法是因素分析法、指数法和

6、雷达图法。*因素分析法：对净资本收益率的分析（重点）（76-78页）二、技术分析技术分析是对市场的未来价格变化趋势进行预测的研究活动。它有三个理论假设：假设1：市场行为包括一切信息；假设2：价格沿趋势波动，并保持趋势；假设3：历史会重复。技术分析方法大致可以分为以下六类：技术指标法、切线法、形态法、K线波、波浪法、周期法。与统计分析最为密切的是技术指标法。技术指标是按一定的统计方法对行情数据处理，用以反映市场某一方面的深层内涵的统计量，常见的技术指标有以下几种：（掌握用途和使用方法）1.趋向指数

7、（DirectionalMovementIndex,简称DMI）；一。概述：该指标可以用作买卖讯号，也可辨别行情是否已经发动。但必须注意，当市场的上升（下跌）趋势非常明显时，利用该指标进行买卖指导效果较好，当市场处于盘整时，该指标会失真。二．使用方法：该指标共有+DI、—DI、ADX、ADXR四条线1．行情的上升（下跌）趋势相当明显时，当+DI向上交叉—DI，则买进，当+DI向下交叉—DI，则卖出。2．当ADX数值降低到20以下，且显现横盘时，此时股价处于小幅盘整中，当ADX突破40并明显上升时

8、，股价上升趋势确立。1．如果ADX在50以上反转向下，此时，不论股价正在上涨或下跌，都预示行情即将反转。4．当4根线间距收窄时，表明行情处于盘整中，这时该指标回失真。2.异同移动平均数（MovingAverageConvergenceandDivergence,简称MACD）；一。用途：该指标主要是利用长短期二条平滑平均线，计算两者之间的差离值。该指标可以去除掉移动平均线经常出现的假讯号，又保留了移动平均线的优点。但由于该指标对价格变动的灵敏度不高，属于中长线指标，所以在盘整行情中不适用。二．使