价值投资与技术分析

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1、投资概要　　价值投资是投资策略的其中一种，由BenjaminGraham和DavidDodd所提出。和价值投资法所对应的是趋势投资法。其重点是透过基本分析中的概念，例如高股息收益率、低市盈率和低股价/帐面比率，去寻找并投资于一些股价被低估了的股票。单纯的价值投资很难琢磨，不容易理解，特别是中国这个相对古怪的市场，要参透一只股票的价值，不是一件容易的事，特别是散户和非专业人员，即使是专业人员，如果不是对公司有严密的分析和市场盈利率有充分的估测，价值投资虽然难以透彻的理解，但是不断的摸索和探索，最终的收益将是很可观的，一个人有一定的价值，一个公司也有一定

2、的价值，特别是公司领导力，市场盈利率，每股收益率，股本，股息和公司成长性都是价值投资的基石，结合一定的技术分析，收益可能会有更大的回报。内容　　价值投资理论也被称为稳固基础理论，该理论认为：股票价格围绕“内在价值”的稳固基点上下波动，而内在价值可以用一定方法测定；股票价格长期来看有向“内在价值”回归的趋势；当股票价格低于(高于)内在价值即股票被低估(高估)时，就出现了投资机会。当然，如果该企业处在下滑阶段，公司从鼎盛走向衰败，应当另当别论，如果公司困难是暂时的，成长性依然被大家看好，在公司的股票价格强烈的回落时，那就是一个好时机进行不断的持有。这需要

3、很好的毅力和心理准备，包括对MACD,MA和VOL三死叉之后的冷静分析，这里面要有一些技术因子。在此，模拟是个好方法，应当相信一句名言，当大家都伤心透顶的时候，那就是个“好时机”　　价值投资就是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份。打个比方，价值投资就是拿五角钱购买一元钱人民币。这句话理解起来容易，做起来难，真正的实践，还是要对该公司的了解上，包括对股吧里股民的理解和了解。　　这种投资策略最早可以追溯到20世纪30年代，由哥伦比亚大学的本杰明·格雷厄姆创立，经过伯克希尔·哈撒威公司的CEO沃伦·巴菲特的使用和发扬光大，价值投资战

4、略在20世纪70到80年代的美国受到推崇。说这些也许是废话，成功的经验都很难比拟，只有深入体会和摸索，以及实践经验和教训才能证明和说明自己所做的一切，对与错，自己应当清晰的把握。　　格雷厄姆在其代表作《证券分析》中指出：“投资是基于详尽的分析，本金的安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。”他在这里所说的“投资”就是后来人们所称的“价值投资”。价值投资有三大基本概念，也是价值投资的基石，即正确的态度、安全边际和内在价值。详尽的分析，应当是多方面的分析，包括公司基本情况，也同样要有自己对投资公司的要求，是否符合自己要求的条件。能否与时

5、俱进，产品销量是否良好，前景是否依然乐观，财务指标状况，等等都是需要分析考虑的内容。有兴趣的朋友，可以加我QQ8767443，一起探讨。　　格雷厄姆注重以财务报表和安全边际为核心的量化分析，是购买廉价证券的“雪茄烟蒂投资方法”；而另一位投资大师菲利普·费雪，重视企业业务类型和管理能力的质化分析，是关注增长的先驱，他以增长为导向的投资方法，是价值投资的一个变种和分支。而巴菲特是集大成者，他把量化分析和质化分析有机地结合起来，形成了价值增长投资法，把价值投资带进了另一个新阶段。巴菲特说：“我现在要比20年前更愿意为好的行业和好的管理多支付一些钱。本倾向于

6、单独地看统计数据。而我越来越看重的，是那些无形的东西。”正如威廉·拉恩所说“格氏写了我们所说的《圣经》，而巴菲特写的是《新约全书》。”；但另有一人也对价值投资传奇般的业绩作出了重要贡献，那就是查理·芒格。虽然他在普通人中的知名度远没有巴菲特那么高，但他同巴菲特一样，能引领你作出更好的投资和决策，让你对世界和生活有更深刻的理解。[1]彼得林奇，索罗斯，罗杰斯，林园集大成者的经验都值得我们借鉴和参考，更重要的是形成自己的原则和选股法则。编辑本段巴菲特六项法则一.竞争优势原则　　好公司才有好股票：那些业务清晰易懂，业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股

7、东利益着想的管理层经营的大公司就是好公司。　　最正确的公司分析角度-----如果你是公司的唯一所有者。　　最关键的投资分析----企业的竞争优势及可持续性。　　最佳竞争优势----游着鳄鱼的很宽的护城河保护下的企业经济城堡。　　最佳竞争优势衡量标准----超出产业平均水平的股东权益报酬率。　　经济特许权-----超级明星企业的超级利润之源。　　运通的经济特许权：　　选股如同选老婆----价格好不如公司好。　　选股如同选老公：神秘感不如安全感　　现代经济增长的三大源泉：二.现金流量原则　　新建一家制药厂与收购一家制药厂的价值比较。　　价值评估既是艺术，

8、又是科学。　　估值就是估老公：越赚钱越值钱　　驾御金钱的能力。　　企业未来现金流量的贴现值　　估值就是估老婆