大豆期货投资分析报告_2013下半年

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1、大豆期货投资分析报告一、大豆概况（一）大豆品种和用途大豆属一年生豆科草本植物，俗称黄豆。中国是大豆的原产地，已有4700多年种植大豆的历史。20世纪30年代，大豆栽培已遍及世界各国。全球大豆以南北半球分为两个收获期，南美（巴西、阿根廷）大豆的收获期是每年的3-5月，而地处北半球的美国和中国的大豆收获期是9-10月份。因此，每隔6个月，大豆都能集中供应。美国是全球大豆最大的供应国，其生产量的变化对世界大豆市场产生较大的影响。我国是国际大豆市场最大的进口国之一，大豆的进口量和进口价格对国内市场大豆价格影响非常大。大豆是一种重要的粮油兼用农产品，既可以食

2、用，又可用于榨油。作为食品，大豆是一种优质高含量的植物蛋白资源，他的脂肪、蛋白质、碳水化合物、粗纤维的组成比例非常接近于肉类食品。大豆的蛋白质含量为35%-45%，高出谷物类作物6-7倍。联合国粮农组织极力主张发展大豆食品，以解决目前发展中国家蛋白质资源不足的现状。作为油料作物，大豆是世界上最主要的植物油和蛋白饼粕的提供者。每吨大豆可生产出大约0.18吨的豆油和0.8吨的豆粕。用大豆制取的豆油，油质好、营养价值高，是一种主要食用植物油。作为大豆榨油的副产品，豆粕主要用于补充喂养家禽、猪、牛等的蛋白质，少部分用在酿造及医药工业上。（二）大豆期货合约1

3、.黄大豆1号期货合约交易品种黄大豆1号交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4％合约交割月份1,3,5,7,9,11交易时间每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后七日(遇法定节假日顺延)交割等级大连商品交易所黄大豆1号交割质量标准（FA/DCED001-2009）（具体内容见附件）交割地点大连商品交易所指定交割仓库交易保证金合约价值的5％交易手续费不超过4元/手（当前暂为2元/手）交割方式实物交割交易代码A上市交易所大

4、连商品交易所2.黄大豆2号期货合约交易品种黄大豆2号交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4％合约月份1,3,5,7,9,11月交易时间每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00最后交易日合约月份第10个交易日最后交割日最后交易日后第3个交易日交割等级符合《大连商品交易所黄大豆2号交割质量标准（FB/DCED001-2009）》（具体内容见附件）交割地点大连商品交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5％交易手续费不超过4元/手（当前暂为2元/手）交割方式实物交割交易代码

5、B上市交易所大连商品交易所一、大豆期货基本分析(一)国际需求供给状况根据美国农业部6月12日公布的全球油籽供求预测，全球13/14年度油籽产量预测为4.908亿吨，较上月预测减少50万吨。全球大豆产量预计2.853亿吨，较上月预测下调20万吨。美国2012/13年大豆出口量下调2000万蒲式耳至13.3亿蒲式耳，反映了五月出口装船和销售水平格外低和来自巴西的竞争压力。尽管大豆出口量下降，美国豆粕出口本月有所增长。因豆粕出口量增加，美国大豆压榨量预测上调2500万蒲式耳至16.6亿蒲式耳。大豆12/13年度年终库存维持在1.25亿蒲式耳，与上月持平。

6、　　下面图表是USDA2008-2013年度全球大豆供需报告图表（单位：百万吨）。从图表中可以看到，大豆产量与消费量自2008年以来总体在上升，大豆产量与消费量呈交替超越格局，需求量上升较为平稳。预计13/14年度全球大豆产量为28530万吨，较上月预测下调20万吨。消费量预计27015万吨，较上月预测略微下调3万吨。预计期末库存为7369万吨，比上月预测下调127万吨。预计全球大豆供给超过需求。　　（二）国内需求供给状况下面图表是USDA2008-2013年度中国大豆供需报告图表（单位：百万吨）。国内大豆近年来需求保持上升态势，而国内产量略有下降

7、，缺口只能靠进口弥补。预计13/14年度中国大豆产量为1200万吨，大豆进口量为6900万吨，大豆消费量为7863万吨，期末库存预计为1346万吨，与上月预测持平。（三）国际国内宏观经济状况　　美联储6月5日发布最新褐皮书报告表示，美国经济自4月中旬以来仍保持着缓步至中等速度的复苏的步伐，但是总体经济复苏状况，特别是就业复苏状况，仍然相对迟缓。而消费支出和住房市场的强势复苏则是扶助经济企稳的主要推动力。　　数据提供商Markit6月3日公布的数据显示，美国5月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值自初值51.9上修至52.3，4月终值为52

8、.1。美国制造业活动在5月份小幅扩张，表明制造业领域可能会在第二季度拖累美国经济。　　分项指标显示，制造业产出指数终值自初