海信科龙财务分析报告

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1、海信科龙电器财务报表分析（一）对资产负债表的分析对企业资产负债表的总体状况的分析从资产总体上看，企业的资产总额由06年的52.97亿下降到07年末的51.26亿，从资产总体上看，企业的资产总额2007年与2006年相比降幅不大，约为3%。对资产盈利模式的分析2007年平均经营资产占平均总资产的比重约为64.4%，盈利模式为经营主导型。对流动资产质量分析2007年和2006年流动资产占总资产的比重约为50%，变动不大。1.对货币资金及其质量的分析:质量较差该公司现金流量表“年末年初现金及现金等价物余额”与资产负债表“货币资金”余额相差较大，其他货币资金巨大的金额会导致

2、公司货币资金管理效率低下。通过阅读报表附注可以发现，造成这种差异的主要原因是其他货币资金，报表附注只列示了合并报表的其他货币资金项目，可以发现其金额巨大，如下表所示，即两张报表相同项目金额却不同的原因主要是“其他货币资金”。2007年报货币资金合并数项目2007年末2006年末现金1327470.00234983.61银行存款75067800.52142011522.53其他货币资金70132536.64248257060.24合计146527807.16390503566.38结合三项活动净现金流量信息可以发现，该公司2007年通过借款筹集资金、通过处置就资产购置

3、新资产活动正投资活动现金净流量，用这些正的净流量弥补了经营活动负的净流量。可见该公司货币资金质量较差。2.应收票据和应收账款：质量较差应收票据降幅接近100%，而同期应收账款净额增幅为76%，营业收入增幅为24%，显示公司应收债权质量下降。应收账款增幅巨大，由2.8亿增至5.8亿，有在年末虚假销售的嫌疑。3.存货：质量较好存货全年周转次数约为6.6次，存货的水平前后各期大体相当，流转比较顺畅。该公司2007年全部产品毛利率冰箱的毛利率由13.3%增至19.7%，但是空调和冰柜毛利率下降较多（13.2%降至9.5%；13.7%降至8.2%），公司主营业务收入增长14.

4、6%，主要是增加了冰箱的销售（增长30%）和空调的销售（增长5%），同时减少冷柜和小家电销售所致。4.预付账款：质量不高2007年较2006年预付账款增长25%，增幅较大，同时该公司预付账款占流动资产比率较高，2006年为9.8%，2007年增至13.4%，结合该公司应付票据、应付账款和预收账款合计减少27.8%，可以推测该公司利用商业信用融资的能力下降，导致现金流出量增加。5.其他应收款：质量不高属于公司的“不良资产”区域，占用额较大，2007、2006分别占流动资产44%和51%，其他应收款原值2007年比2006年降低24.6%，合并报表数小于母公司数，这些说

5、明其他应收款很多是对控股子公司或孙公司提供的资金融通，总额有所减少，收回的可能性有所增加，但净值仍然偏大，会降低公司流动资产质量。总体而言，该公司流动资产质量较差，营运资金连续为负，流动比率连续下降且低于1（2006年0.62，2007年0.58），其中不良资产占用额较多，严重影响了公司的后续发展。对非流动资产质量分析1.长期股权投资：质量偏低企业投资主要集中于冰箱、冷柜、压缩机等方面，对控股子公司的投资占母公司长期股权投资约95%。本年增加约8000万元，增幅不大，现金流量表中对外投资支付的现金约270万元，说明本年新增的对外投资主要是以非货币资金形式投资。该公司

6、长期股权投资净值占总资产比重37%，投资收益为223万元，投资盈利能力低，该公司核心利润为负，投资收益为正但收益额不大，使得公司营业利润为负。2.固定资产：质量较高公司年度内固定资产的增减比较稳定，减值准备前后期没有变化，说明公司对其固定资产的变现能力比较有信心。在全部固定资产中，具有增值潜力的房屋与建筑物账面净值所占比例前后期约为84%左右，固定资产的变现能力较高。存货余额与销售成本的合计数与固定资产原值的比值，2006年为4.66，2007年上升至5.28，固定资产的利用效率提高。利用固定资产年末原值计算固定资产周转率，2006年为4.54次，2007年为5.3

7、8，固定资产的周转能力有所提高。3.无形资产：账面价值不大，比较稳定。对主要不良资产区域的分析：通过分析可以发现该公司主要不良资产表现为“其他应收款”和收益率很低的“长期股权投资”，存货、固定资产的质量比较好，无形资产和长期待摊费用所占份额不大，对企业影响不大。对公司偿债能力、融资能力和环境的分析：偿债能力、融资能力较差该公司“其他应付款”的金额很高，流动负债占全部负债的比率非常高，连续两年达到95%以上，偿债风险非常高，正常的该项目不应金额过大，报表附注也没有给出该项目的具体资料，公司2007年度预收账款和应付账款减少，应付票据增加，说明企业利用商业信用筹资的