研究报告-技术指标系列(二)ADX平均趋向指标，每年超过20%的绝对收益120508

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1、2012年5月8日金融工程 技术指标系列（二）——ADX平均趋向指标，每年超过20%的绝对收益 金融工程 ◆ADX平均趋向指标，年化收益55%，每年超过20%的绝对收益分析师ADX（14）指标在沪深300历史行情（20050901-20120315）中双边交易张斯会(执业证书编号：S0930512020001)表现良好，累计收益为1433%，年化收益54.90%，年化夏普比率为1.61，最021‐22169104zhangsihui@ebscn.com大回撤23.33%。同时我们也发现，在双边交易表现历史上，15

2、%以上的连续回撤发生在刘道明(执业证书编号：S0930510120008)2007.3,2007.7,2007.12,2008.5,2009.1,2010.4这几个时间段内，原因是指标在0021‐22169109liudaoming@ebscn.com附近的钝化现象。因此持有期在5天以内的胜率只有25%，不过该指标的回复力很强，净值回复到1以上的时间都较短。我们又将ADX指标放入不同的市场风格中测试，发现在牛市（2005-9-1联系人至2007-10-17）中的累积收益为245%，年化收益为87%，年化夏普率为2

3、.89，倪蕴韬多仓胜率在72%；在熊市（2007-10-17至2008-11-4）中的累积收益为175%，021‐22169338niyt@ebscn.com年化收益为187%，年化夏普率为3.86，空仓胜率为高达80%；在震荡市（2008-11-4至2012-3-15）中的累积收益为77.8%，年化收益为19.8%，年化夏普率为0.63。我们发现，策略在震荡行情中表现略差，但虽然如此，策略在2006-2011年每年都有绝对收益，分别为85%，70%，165%，20%，20%，38%。综上所述我们总结策略的优缺点

4、优点：该指标可以用做辨别行情是否已经发动。该策略表现相当稳定，尤其当市场的上升（下跌）趋势非常明显时，利用该指标进行买卖指导效果更佳。缺点：第一，当+DI、-DI、DX、ADX四根线间距收窄时，表明行情处于盘整中，这时该指标会失真；第二，该指标的空仓胜率较低。◆策略自身内在的缺陷并不能自我修复针对上述缺点，有几种方法可以供参考，第一种方法是在这个钝化范围ΔDI=(+DI)-(-DI)内空仓，第二种是对另一种办法是对进行指数移动平滑处理，以期过滤到一些持有期非常短的信号，第三种方法是寻找其他技术指标来与之配合使用。

5、实证测试结果显示，运用以上前两种方法对策略本身的改进效果并不明显，换句话说，策略本身一些缺陷无法通过自身来很好的弥补，多数方法只是有限度的调整了风险收益的配比。我们只有通过寻找互补型的指标加以搭配，并且制作成高频交易策略，这样才能从根本上解决原有的缺陷，这也是我们下一步考虑的方向。敬请参阅最后一页特别声明                                 ‐ 1 ‐                                           证券研究报告2012‐5‐8金融工程1、技术指标系

6、列（二）——ADX平均趋向指标平均趋向指数技术指标帮助我们确定是否存在一个价格趋势。这一指数是由WellesWilder开发出来的，并且在他的《新概念贸易体系》一书中详细描述的。a)算法：第一步：若股票当日相对前日重心上移并且创新高，将最高点的价差记为DMIp；若重心下移并且创新低，将最低价的价差记为DMIn。第二步：DIp为（一段时间内）DMIp的求和/真实涨跌；DIn为（一段时间内）DMIn的求和/真实涨跌。第三步：

7、

8、DIpDIn−DX=×100DIp+DIn第四步：ADX为DX的n天指数平滑。DX=50，

9、等价于DIp=3DIn，属于强势市场。DX=20，4DIp=6DIn，ADX越小，DIp与DIn越接近，处于震荡状态。这里DIp/DIn度量的是一段时间内股票的上涨/下跌倾向的强弱对于ADX也有类似于对于DX判断的方法，结果可信程度越强，但较滞后。常用参数为n=14b)基本用法：当+/-DI上穿-/+DI时，意味着，上涨（下跌）倾向强于下跌（上涨）倾向。一个买/卖信号生成。这时一个高/低DX代表一个强/弱趋势。当ADX数值降低到20以下，且显现横盘时，此时股价处于小幅盘整中，当ADX突破40并明显上升时，股价上升

10、趋势确立。如果ADX在50以上反转向下，此时，不论股价正在上涨或下跌，都预示行情即将反转。c）策略回测:标的为沪深300指数日频、周频数据（2005-09-01至2012-3-15）¾当+DI上穿-DI，买入，信号为1当+DI下穿-DI，卖空，信号为-1敬请参阅最后一页特别声明                                  ‐ 2 ‐