筹资管理资金筹措学生

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1、第3章筹资管理：资金筹措1、融资管理概述2、融资工具：所有权融资负债融资Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.1第一节融资管理概述一、融资管理主要解决什么问题（1）为什么融资；（2）融资的原则或要求；（3）从何种渠道以什么方式融资（4）融资规模；（5）如何合理安排融资结构（方案）Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor

2、.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.2第一节融资管理概述其中：为什么融资：由目的决定(为了自身的生存和发展)融资规则:规模适当；筹措时间及时；来源合理；方式经济。从何种渠道以什么方式融资Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.3融资方式融资渠道吸收直接投资发行股票发行债券银行借款商业

3、信用留存收益融资租赁国家财政资金√√银行信贷资金√√其他企业资金√√√√√居民个人资金√√√企业自留资金√非银行金融机构资金√√√√√筹资方式与筹资渠道的对应关系Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.4二、如何合理安排融资结构（融资决策）融资决策的制定对公司的投资项目的有效运行、生产经营的有效运作都产生极为重要的影响。了解问题：一是长期融资模式的选择二是融资决策

4、前准备Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.5二、如何合理安排融资结构（融资决策）（一）长期融资模式的选择：1、西方国家公司选择基本遵循融资优序理论：即内部创造的现金流量是公司融资的主要来源，长期融资中的绝大部分来自于公司内部形成的现金流量。只有当内部资金来源不能满足公司资本支出以及净营运资本的需要时，才会利用外部融资来弥补这种缺口。就资本市场而言，无非是长期债

5、务资本和权益资本的提供。据考证，美国公司将创造的现金流量80%用于资本支出，剩余的20%作为公司净营运资本。就公司的外部资金来源而言，新发行的权益资本所占融资总额的比重并不大。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.6（一）长期融资模式的选择（续）2、我国公司融资模式选择内部融资不足，内部融资规模取决于公司获利能力的大小，公司投资机会的多少、股利政策等也有紧密的关

6、系。外部资金来源方面，显示了很强的股权融资偏好。上市公司的负债率不高。为什么我国上市公司的偏好股权融资？Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.7概念：权益资本、债务资本权益资本，又称“自有资金”或自有资本是指企业依法筹集并长期拥有、自主调配运用的资金来源。包括：股本、资本公积金、盈余公积金、未分配利润国际惯例：股本和留存利润（盈余公积金+未分配利润）两部分组成财

7、务报表：股东权益或所有者权益债务资本，又称为借入资金是指企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金来源。包括各种债券、应付票据、长期借款、应付款项等财务报表：债务资本即负债，分为流动性负债和非流动性负债。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.8（二）融资决策前准备理财人员应在理论与实践两个方面做好准备。了解资本成本、资本结构理论，尤其是透彻地理解资本成本、资本结构与

8、公司价值之间的关系；掌握必要的风险——收益分析方法，如财务均衡点分析、杠杆分析等，这是科学进行融资决策所不可或缺。融资决策并不是单一的融资契约的选择问题，更重要的是资金背后产权主体相互依存、相互作用、共同构成的某种制衡机制的配置问题。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Sl