现代公司理财-基础知识

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1、现代公司理财丁日佳中国矿业大学（北京）管理学院教授/博导副院长电话:62331147(O)E_Mail:dingrijia@VIP.sohu.com只有想不到的没有做不到的意识决定行动方法决定效果公司理财精要财务职能，是企业的视觉器官，它能使人随时了解企业处于什么状况并向何处发展，可以对企业的经济形势提供真实、清楚而又准确的情况。——亨利法约尔人的一生只做一个企业经理、银行家、学者、企业家，挣许多钱是不够的。除了事业上成功之外，你们还应该设法帮助许许多多被生活遗弃的善良人。——哈佛商学院院长麦克阿瑟参考书:高级财务管理学中国矿业大学出版社丁日佳王波主编20

2、09年1月公司理财中国矿业大学出版社丁日佳主编2007年财务管理清华大学出版社9/3/20214中国矿业大学（北京）管理学院内容提纲基础知识投资决策及案例分析筹资决策方法股利分配方法营运资金管理公司并购9/3/20215中国矿业大学（北京）管理学院基础知识理财的概念理财的十项基本原则资金的时间价值金融中介集团公司理财体制选择集团公司财务监控方法公司理财的发展趋势9/3/20216中国矿业大学（北京）管理学院理财内涵公司理财——组织财务活动、处理财务关系的各项管理工作财务资源管理——如何获得资本,并且让有限的资本更勤奋地工作财富创造——追求财富增值的过程（价

3、值创造）理财不同于会计会计(Account)基于历史簿记与核算活动理财(Finance)基于未来确定价值和进行决策分析9/3/20217中国矿业大学（北京）管理学院理财功能基本的财务活动资金投放——投资决策资金筹措——融资决策利润分配——股利决策资金控制——营运资本管理财务分析与规划——决策基础目标：为股东创造价值/企业价值最大化监督和激励管理者为实现上述目标而努力有效的财务风险管理和财务控制9/3/20218中国矿业大学（北京）管理学院财务关系与各利益相关者之间的利益协调利益关系人(stakeholders)任何可能影响企业目标或被企业目标影响的个人或集

4、团所有者（股东，stockholders）债权人与债务人管理者员工供应商与客户政府与社会理财功能9/3/20219中国矿业大学（北京）管理学院股东经理员工供应商顾客债权人政府社区联盟伙伴环境理财功能9/3/202110中国矿业大学（北京）管理学院公司与公司价值公司契约经济学：契约网络，“认为组织代表了诸多生产要素之间的一组协议”；“企业是运用标准的规则和融合多方的、冲突的利益联合体”；是各利益主体之间的一组契约的显在化；契约要求各主体向组织贡献资源—资本、技能或信息，作为回报，从组织按契约得到资源；企业的实质是一种特殊的合约，这种合约能增进团队生产的效率；

5、主体类型贡献利益股东权益资本股利、剩余收益经理技能、知识工资、奖励、福利雇员技能工资、奖励、福利债权人债务资本利息、本金政府公共物品税收顾客现金商品、劳务供应商商品、服务现金契约模型中，企业本身并不是一个经济角色，它是一个舞台，自发的经济主体在这个舞台中按照相互的协议或隐含的规则去表演，以实现各自的目标。除经理外的其他经济主体并不是局外人。9/3/202111中国矿业大学（北京）管理学院公司科斯定理：一种对市场制度的替代。企业是为节约交易费用而由要素所有者（包括知识资本所有者和物质资本所有者）共同签订的一组合约。企业在市场失灵时应具有超越市场的潜在协调能力

6、；“即与市场相关的企业持有的激励和控制的性质”企业通过建立游戏规则来解决市场规则不发生作用的问题，规则：把决策权分配给企业代理人的机制；控制机制；评价、奖惩机制。科斯认为，交易费用应包括度量、界定和保障产权的费用，发现交易对象和交易价格的费用，讨价还价、订立合同的费用，督促契约条款严格履行的费用等等。交易费用的节省是企业产生、存在以及替代市场机制的惟一动力。科斯认为，由于企业管理也是有费用的，企业规模不可能无限扩大，其限度在于：利用企业方式组织交易的成本等于通过市场交易的成本。企业必须建立三个体系的组织结构：分派决策权的体系控制体系业绩评价及奖惩体系三位一

7、体，缺一不可，互相平衡。公司与公司价值9/3/202112中国矿业大学（北京）管理学院公司与公司价值9/3/202113中国矿业大学（北京）管理学院财务决策与公司价值70%Debt70%负债30%Equity30%股权公司价值可以被比作一个饼。投资决策考虑如何把饼做大。饼的大小是由未来现金收益决定的。融资决策好比最佳的分饼方案。如果分饼方案影响到饼的规模，则融资决策发生作用。9/3/202114中国矿业大学（北京）管理学院一、公司理财的十项原则原则1:风险收益的权衡——对额外的风险需要有额外的收益进行补偿意识:在考虑收益的同时,必须分析风险风险和收益对等预

8、期收益风险风险与收益的关系对延迟消费的预期收益要求的额外补偿9/3