金融危机下企业财务风险的现状及控制策略

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1、金融危机下企业财务风险的现状及控制策略关键词：金融危机财务风险财务风险的控制内容摘要：在金业财务活动的各个坏节财务风险无处不在，企业的各项财务决策儿乎都是在有风险和不确定性的情况下做出的，在全球金融危机下更是如此。因此，如何规避财务风险，化危机为机遇是我国金业目前面临的最现实的问题。论文对此进行探讨。♦中图分类号：F275文献标识码：A有关财务风险概念的认知（-）风险的认知笔者认为要明确财务风险的概念，首先要认识什么是风险？而关于风险，说法也不统一。冇的学者认为，风险是损害或损失的机会。在保险学的研究中，风险通常被解释为损失的不确定性。这些观点都只是将风险和损失相联系，而并没有将风险与

2、积极的结果相联系，如盈利。H本学者龟井利明认为，风险不只是指损失的不确定性，而且还包括盈利的不确定性。在木研究中，笔者更倾向于后者的认识，即风险指未来的不确定性，这种不确定性既包括损失的不确定性，也包括盈利的不确定性。（二）财务风险的认知在企业的各项财务活动中，风险是无处不在，但对于财务风险的概念，目前有代表性的观点有两种：第一•种观点认为，财务风险是山企业负债引起的，企业因为借入资金而增加到期不能偿还债务的可能性和金业利润的可变性。第二种观点认为，企业的财务系统中客观存在着各种难以预料和控制的因素作用，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。这种风险不仅包括负

3、债所带來的偿债风险，还包括信用风险、利率风险、汇率风险、证券投资风险等。以上两种观点有其相同Z处，即对风险的认同是一致的。不同之处主要在于所表述的财务风险的内涵和外延不同，第一种观点从财务木质角度出发来界定财务风险，第二种观点理解的财务是从财务的中心出发来界定财务风险。笔者比较赞同第二种观点，从内容上看比较全面又利于研究者站在积极的角度来研究问题，同吋也为财务管理学科所研究的内容和统一。金融危机下财务风险的现状分析（一）融资渠道受阻且筹资成本上升企业F1常经营和投资所需的资金，大部分依赖于银行信贷或资本市场等渠道。受金融危机和前期紧缩货币政策的影响，企业向银行借款难度加大，阳到资本市场

4、融资的可能也越来越小，企业正常融资严重受阻，筹资成木加人。（二）资金占用规模增大营运资金紧张面对激烈的国内市场竞争，企业为了增加产品销售，扩大市场占有率，不得不釆用赊销方式。而相当多的企业在信川销售过程中对客户的信用程度了解不够，盲冃赊销，导致相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。同样，在国际市场上，随着金融危机的蔓延,国际金融市场流动性不足，而我国企业出口80%以上采用信用销售形式，因此形成的应收账款，发生坏账损失的可能性也越来越人。另外，在企业流动资产中，存货所占比重相对较大，也占用了人最的资金，使得企业缺少足够的流动资金进行再投资或归还到期债务，严重影响企业资产的流动性及

5、安全性。（三）投资风险加剧企业进行投资的类型主要冇两种：一是直接投资；二是间接投资。在金融危机背景下，全球投资性需求已经在萎缩，而股市也正在走向价值的冋归之路。这两种投资的风险都在加剧。间接投资屮具有普遍性的证券投资，具风险主耍表现在:利率、汇率风险、通货膨胀等。金融危机背景下，因资木市场的不利变化加剧收益获取和木金收回的风险，如交易性金融投资、可供出售的金融资产投资和持冇至到期口投资而产生的风险。这两年股市的跌宕使许多上市公司的盈亏随之起伏，这充分说明交易性金融投资收益的高度不确定性。（四）现金流量风险突出金业维持H常生产经营和偿还债务本息，需要足够的现金流。金融危机背景卜，金业面临

6、巨大的资金周转压力。资金链一旦断裂，企业难免陷入倒闭破产的境地。（五）衍生工具运作风险加大金融危机背景下，金业运用期货、期权、互换、远期进行投机或套期保值而产牛•的风险加大。例如最近国航、东航、上航的航油套期保值巨亏就属于运用衍工工具产生的财务风险。控制财务风险的策略分析（一）充分利用政府推出的一揽子政策所带来的契机我国政府为了M对金融危机对我国经济带来的冲击，采取了一系列积极的财政政策和宽松的货币政策，比如四万亿拉内需、促经济、保增长的战略目标，作为金业应该抓住契机,调整战略，度过危机。（二）加强筹资风险的控制并优化资本结构从理论上讲，只要企业总资产的报酬率超过债务资本的利率，就能为

7、股东创造价值。金业应充分权衡债务资木和股权资木的利弊，根据口身行业特点和经验数据测算出资产负债率的安全边界，将资产负债率控制在安全区域内，作为风险控制的底线，在此基础上，进一步优化资木结构。（三）既不能固步自封乂不能盲目投资金融危机对金业而言，既是风险，更是机遇。在进行投资风险决策时，要兼顾收益性、风险性、稳健性，其重要原则是既要敢于进行风险投资，以获取超额利润，乂要克服肓目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。（四）加强营运资金管理并提高