证券投资分析_3

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1、证券投资分析屮国屮部上市公司经营绩效综合评价及比较研究唐汪柱1115053007管理科学与工程摘要：关键词：中部；上市公司；经营绩效；因子分析法1上市公司经营绩效研究方法概述1.1杜邦分析法杜邦财务分析体系是众多财务综合分析方法中的一种，它是利用儿种主要的财务比率之间的关系来综合评价企业的财务状况，其最终H的也是在于全方位了解企业的经营绩效，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。1.2经济增加值分析法经济增加值(EconomicValueAdded,简称EVA)是90年代中期由美国学者Stewart提出,并由美国SternStewart公司

2、开发出来的一种以经济增加值概念为基础的绩效评定方法，同时也是基于税示营业净利润和产生这些利润所需资木的一种企业绩效财务分析的方法。1.3层级分析法层级分析法(AnalyticHierarchyProcess)是将与决策有关的元素分解成目标、准则、方案等层次，在此基础上进行定性和定量分析的决策方法。该方法是美国教授萨蒂于2()世纪70年代初M用网络系统理论和多目标综合评价方法提出的一种层次权重决策分析方法。1.4综合平衡计分卡平衡计分卡源于哈佛大学教授罗们特・S•卡普兰和诺朗顿研究院总裁戴维・P诺顿对在绩效测评方而处于领先地位的公司的研究，是经过为期一年多总结

3、出的绩效管理方法。发表于《哈佛商业评论》的《平衡计分卡：良好绩效的测评体系》、《平衡计分卡的实际应用》和《把平衡计分卡作为战略管理体系的基础》构成了'卜衡计分卡方法(Balanced-Score-Card)的基础。1.5因子分析法因子分析法起源于20世纪初查尔斯•斯皮尔曼(CharlesSpearmen)对学牛考试成绩的研究。目前因子分析技术已成功运用于医学、心理学、经济学等领域，并由此促进了该方法理论的不断完善。2我国中部上市公司现状分析中部六省：湖南、河南、安徽、山西、江西、湖北六个和邻省份，它地处屮国内陆腹地，人M3.61约亿，占全国的2&1%,农村人

4、口达2.44亿，占全国农村人口的31.2%。屮部地区起着承东启西、接南进北、吸引四面、辐射八方的作用。截至2011年底中部地区境内上市公司冇258家，仅占全国上市公司数虽的15.9%。我国中部地区上市公司数量在2007-2011年间逐年递增,2007年底为87家,2008只在2007年棊础上增加了一家上市公司，从图中可以看出，我国中部地区2010年新增上市数量最多,较2009年來说，增幅为6.4%,到2011年底，我国屮部地区境内上市公司家数达97家。目前我国中部地区上市公司呈现以下三人特点：一是农业板块优势明显。目前屮部地区以全国10.7%的土地，却生产出

5、占全国40%的粮食，体现出以第一产业为主导的“重农''型产业结构。如湖南的金健米业、新五丰、隆平高科、洞庭水殖，安徽的丰乐种业，丰原生化,河南的双汇发展、莲花味精、华英农业等；二是冇着较深厚的装备制造业基础。装备制造业基础的上市公司有湖南的；三一重工、中联重科，安徽的海螺型材、海螺水泥，山西的天地科技、A原重工，河南的轴研科技，江西的洪都航空等。中部地区在汽车制造方而也貝有优势，如河南的宇通客车，安徽的安凯客车、江淮汽车，湖北的东风汽车，江西的江铃汽车等;三是能源板块优势明显。能源类上市公司主要集中在山西板块和湖北板块。如山西的兰花科创、国阳新能、煤气化、西

6、山煤电、安泰集团、山西焦化、璐安环能、山煤国际等，湖北的电力股祥龙电业、长源电力、凯迪电力和力诺太阳，还有石化行业的武汉塑料等。3我国中部上市公司经营绩效计虽分析3」指标确定、样本选取及数据來源表3-1我国中部上市公司经营绩效因了分析评价的指标体系3.2样本数据的描述性统计分析表3・2屮部样木数据的描述性统计分析根据样本数据，把14个所选定的指标输入SPSS统计软件，经过运算得到各个变量的描述性统计值，如表3・2所示。从上述描述性分析结果可知：我国中部地区上市公司总资产收益率XI和净资产收益率X2平均水平分别为2.79%和3.93%,每股收益X3为0.28,

7、中部上市公司净资产和总资产的获利能力偏弱，标准差较小，说明我国中部上市公司整体资产盈利能力不高。资产负债率X4平均水平为50.9%,说明企业冇着较强的还债能力，流动比率X5平均值为1.46,速动比率X6平均值为1.03,基本上保证了企业的正常经营，企业的短期偿债还是可以应付的，X4、X5、X6标准差均比较人，说明偿债能力波动比较大。总资产周转率X7平均值为83.72%,表明企业的资产周转率比较高，周转天数短，有利于金业资产的运营。存货周转率X8和应收账款周转率X9平均值分别为&83%和69.86%,前者数值不人，示者数值较人说明企业有着很好的经营效率，标准基

8、都比较人，表明企业之间有着很大的差异。净利润增氏率平