论文金融类型

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1、内容摘要人民币汇率制度改革以来,人民币持续升值已成为全球热议的焦点。近口,美国施压人民币汇率的强硬态度，再一次掀起了人们对人民币升值的高度关注。许多国际经验已表明,证券市场的走势同人民币升值趋势保持一定的正向相关关系。究竟人民币升值会对我国的证券市场造成怎样的影响？证券市场乂将如何应对人民币升值的冲击？首先，对人民币升值的现状及趋势作了简要的阐释。随后，分别从证券市场的总体结构及各行业的角度着垂分析人民币升值对证券市场的影响。最后，提出消除人民币升值对证券市场的冲击的对策。关键词：人民币升值人民币利率汇率变动证券市场目录人民币汇率升值对我国证券市场的影响人民币升值对证券市场的影响途径主要来源

2、于经常项目和资本项目两个方面。一方面，人民币升值必将改变我国现有进出口状况，进而影响对进出口依存度大的上市公司的基本血及业绩；另一方面，人民币升值将吸引国际投机资本，以止规和非止规渠道进入中国证券市场进行套汇，尽管我国资本市场相对封闭性，以及现阶段人民币资本项目下不可自由兑换,但实际上境内外资本管道是在逐渐连通的，从资本市场来说，H股、B股、A股市场的QFII等都是连接境内外的管道，从外汇市场而言，沿海一带发达的地下外汇市场已成为我国正规外汇市场的重要补充。一旦人民币步入升值周期，这些巨额资金以各种方式口由进出证券市场以获取人民币汇率上升带来的丰厚收益。从而也给我国证券市场将带来深远的影响。

3、一、人民币汇率升值原因近几年来,人民币汇率问题成为国内外关注的焦点。2005年7刀21号汇改后，中国结朿T1994年以來的“以市场为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制"，转而实行更为灵活的“以市场为基础的、参考一篮子货币汇率进行调整的、有管理的浮动汇率制”，而不是单单l【J住美元。此厉，人民币对美元在微幅波动中以每年约4.3%的幅度快速升值，并且呈加速趋势，至2008年2月21号已累计升值11.8%。1、经济增长对人民币汇率的影响。无论从何种角度看,经济增长状况始终是决定一国货币价值的根本因素。其原因在于：如果一国经济增长率较高人们对宏观经济的良好运行状态产牛信心，外国投资者必然踊跃前往该国

4、投资，从而引起该国国际收支资本项目的收入增加，该国货币需求旺盛，币值口然上升。但也不能就说“经的高速增长会带来货币升值，而经济增长的停滞或衰退则会使货币贬值”2、国际收支状况和外汇储备情况对人民币汇率的影响。外汇市场的形成与国际贸易和投资是分不开的，国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动,因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反Z,国际收支顺差则引起外汇汇率下降。由于国际收支平衡农中经常项冃差额和资本项冃差额不仅是国际收支状况的主要影响因素，还是外汇储备的重要影响因素，因此我们将选取经常项日差额和资木项口差额作为分析指标，揭示

5、国际收支对人民币汇率的影响。3、货币供应量对人民币汇率的影响。人民币汇率与中国货币供应量大体上成正相关，由于改革开放的深入，国外投资者不但可以利用中国廉价的劳动力，更看好屮国庞人的国内市场。因此，外商投资人幅增加。由于紧缩性的货币政策，人民币资金相当紧张，外资进入又多，所以出现了明显的外汇供大于求,造成人民币升值趋势。在固定汇率制度下，国际收支和外汇储备的经常波动，要求中央银行必须经常被动的参与外汇买卖，这必然造成货币供应量被市场上的外汇需求所左右，货币政策独立性受到极大的限制，从而加剧宏观经济的波动。因此在开放经济条件下汇率不应成为我国货币政策的目标，而应同利率和货币供给量一样是货币政策调

6、节经济的操作工具和传导机制。4、中外利率差异对人民币汇率的影响。利率政策是一个国家重要的货币政策工具。利率影响汇率的方式也是多种多样的。利率的相对高低会影响资本流动的方向就是其中一个重要的方式，较高的利率水平会刺激国际资本流入，并减少本国的流出资金。从而影响国际贸易规模，使利率差异对汇率走势的影响力不断提高。描述利率差异对汇率走势影响的理论主要是利率平价理论。利率平价理论指出，任意两种货币存款的预期收益率应该相同，也就是说，两种不同货币存款的利差应该等同于市场预期的汇率变动百分比。二、人民币汇率升值与我国证券市场的影响目前,我国金融监管体系相对较弱，金融市场发展相对滞后,证券市场功能不完善，

7、债券市场欠发达，股票市场还存在许多制度缺陷，投机气氛较浓等。在这种情况下，人民币短期内升值将导致人量短期资木通过各种渠道流入证券市场，其逐利行为极易引发货币和金融危机,将对我国经济持续健康发展造成不利影响。此外，我国资木项1=1顺差的稳泄性欠伴，近年世界直接投资总量呈下降趋势，而外商在我国的投资却增势迅猛,2002年外商在华直接投资达500亿美元,我国首次超过美国成为吸收外商直接投资的最大国,其中一个重要原因