风险投资、研发投入对技术创新产出的差异化影响研究

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1、2015年第7期科技管理研究ScienceandTechnologyManagementResearch2015No．7doi：10．3969／j．issn．1000—7695．2015．07．001风险投资、研发投入对技术创新产出的差异化影响研究赵武，李晓华，朱明宣，庞加兰(1．西安电子科技大学经济与管理学院，陕西西安710071；2．西安外国语大学经济金融学院，陕西西安710128)摘要：与研发投入相比，风险投资作为高新技术产业的一种新型融资手段，在促进技术创新方面的作用备受争议。为此，采用我国1994-2012年风险投资、科

2、技投入与创新产出的数据，运用线性回归和PLS回归实证分析风险投资、研发投入等对创新产出的差异化影响。实证结果表明：风险投资、研发投入均对创新产出有正向促进作用，但风险投资额对创新产出的贡献率较低，研发经费支出额对专利产出的弹性系数是风险投资额弹性系数的2倍。尽管风险投资额对创新产出有正向影响，但对不同创新产出的影响也存在差异，在以专利申请量和注册商标量分别为解释变量的模型中，风险投资额对注册商标量的作用更为显著。这种结果的出现与我国风险投资业发展的各项机制不完善有关。关键词：风险投资；研发投入；技术创新产出；差异化影响中图分类号：

3、F270．3文献标志码：A文章编号：1000—7695(2015)07—0001—06StudyonVentureCapital，R&DInvestmentinTechnologicalInnovationOutputsDiferentiatedImpactZHAOWu，LIXiaohua，ZHUMingxuan，PANGJialan(1．SchoolofEconomicsandManagement，XidianUniversity，Xi’an710071，China；2．SchoolofFinanceandEconomicsof

4、XihnInternationalStudiesUniversity，Xi’an710128，China)Abstract：ComparedwiththeR&Dinvestment，venturecapitalasanewtypeofhigh—techindustriesmeansoffinancing，inpromotingtheroleoftechnologicalinnovationcontroversia1．Therefore，our1994—2012annualriskinvestment，scienceandtechn

5、ologyinvestmentandinnovationoutputdata，usinglinearregressionandpartialleastsquaresregression(PLS)empiricalanalysisofriskinvestment．R&DinvestmentandSOondifferentiatedimpactofinnovationoutput．Theempiricalresultsshowthat：VenturecapitalandR&Dinvestmenthasapositiveimpacton

6、innovationoutput．butventurehasalowercontributionraterelatedtotheamountofR&Dinput，R&Dexpenditureonpatentoutputelasticityevenhigherriskinvest—mentelasticityoftwotimes．Althoughtheriskofinvestmenthasapositiveimpactoninnovation，thedifferentefectsofdif-ferentinnovation，inor

7、dertopatentapplicationsandregisteredtrademarks，respectively，astheexplanatoryvariableinthemodel，theriskinvestmentforaregisteredtrademarktheamountofmoresignificantrole．R&Dexpendituresrelativetotheamountofriskinvestmentintechnologicalinnovationoutputs，Theemergenceofthisr

8、esultwiththedevelopmentofventurecapitalindustryinthemechanismsimperfections．Keywords：venturecapital；R&Dinvestment；technologi