猎杀中概股幕后黑手：在华内奸机构偷窃出卖勾结

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1、猎杀中概股幕后黑手：在华内奸机构偷窃出卖勾结猎杀中概股幕后黑手：在华内奸机构偷窃岀卖勾结发布时间：2011-12-1014:36:00來源：21世纪经济报道作者：邓瑶和关行业：金融今年以來，曾经红极一时的中国概念股在北美资本市场遭遇集体做空。这场针对在北美尤其是在美国上市的中国公司的猎杀行动，被业内称为“屠鲸行动”。屮概股被大举停牌、摘牌、限制买入。Wind资讯显示，今年前11个月，累计从美国主板市场退市的屮概股有28家，而目前在美通过各种类型上市的公司总计为257家。这意味着每10家中概股公司中，就有一家离开美国。受口额利润诱惑，许多做空者已从上市公司天然的“监督者”，变异成不择手段的

2、逐利者。纽约一家对冲基金经理说，过去一年投资屮国股票唯一•的赚钱方式就是做空。12月3日，全国工商联并购公会、Forbes中文网、国浩律师事务所共同发布《在美中概企业问题分析及退市转板策略报告》，该报告显示，最后真正被证实有问题的小概股只是少数。而很多中概股受到攻击的理曲都是无中生冇，或者存在対国外规则理解上的细微瑕疵。中概股群体却因此代价惨重。即便做空机构被指控为故意操纵股价，也鲜有中概股公司有精力和金钱诉诸法律。真正可怕的是，做空中概股的产业化趋势进一步深化。忖前，做空中概股在美国已形成-•条淸晰的产业链，狩猎者主要有第三方研究机构（发布虚假研究报告）、对冲基金（做空股票）、律师事务

3、所（代理集体诉讼）o信息是整个做空产业链的核心“原材料”。那么，做空者如何获得中概股的财务数据、客户资料、股东信息，谁又出卖了公司的商业机密？止如打猎需要一条好猎狗一样，“屠鲸”这样的人行动，自然不是浑水、香掾这样一两家公司就能完成的任务。据木报记考调杳了解，做空考的信息资料人多来自国内非法研究机构，整个做空过程伴随着商业间谍、收买勾结、偷盗窃取等行为。出卖青岛联信商务咨询冇限公司（下称青岛联信）在华尔街的中概股做空圈子里声名鹊起，始于做空机构浑水公司（MuddyWaters）儿单成功的屮概股做空案例。青岛联信的官方资料显示，公司成立于1997年，致力于专业化的信用资料及信用管理服务，具

4、体提供的内容包括企业信用风险管理、资信调查、信用报告、应收账款管理、欠款追收、企业查询、市场行业调研等。最先从青岛联信手中购买信用资料的华尔街客户并不是浑水、老虎基金这样的专业做空机构，而是一些独立投资研究者。2009年，从来没有到过中国人陆的美国独立投资人JohnBird成功猎杀中国天一页药(CSKI),青岛联信捉供的一份中国天一医药的工商资料，被JohnBird形容为“这些文件就像是给一个临终病人照X光”。类似JohnBird这样的独立投资者对青岛联信的追捧，为青岛联信招来了专业做空机构和对冲基金的订单。一家遭遇做空的小概股公司总裁告诉木报记者：“浑水是青岛联信的大客户，其輝煌战绩人

5、多离不开青岛联信提供的信川资料;随着浑水名声大噪，青岛联信也成为华尔街屮概股做空圈内的著名咨询机构。”自2009年成立不到一年半时间，浑水做空了八只中概股。2010年11刀，浑水仅用23天猎杀了屮国新能源金业大连绿诺(RTN0),成为做空者的一次标志性战役。最近两个月的密集做空中概股行动中，青岛联信出售的工商资料再次充当了武器。今年9月1H,多伦多上市的希尔威金属矿业冇限公司(SVM)收到一封6分加元平邮匿名信，信的大标题是“希尔威可能存在高达13亿美元的会计欺诈”。在匿名信的首页，匿名者以注释的形式暗示其信息來源：彭博(Bloomberg)曾在文中描述，这些数据可以从中国信用报告供应商

6、青岛联信获得。“匿名者如此供认数据來源的方式很巧妙，拒绝直接透露消息源，又暗示了获取数据的途径。”希尔威的一位高管对本报记者表示。随后，希尔威以客户身份1500元向青岛联信购买了一份自己公司的工商资料，发现这份资料与希尔威向工商总局「卩报的资料一样。后来，青岛联信的负责人向希尔威坦承，青岛联信今年确实将希尔威的工商资料卖给了三家公司，但拒绝透露是哪三家公司，并月•任何人花1500元都可以买到这份资料。青岛联信的客户门槛原來并没冇这么低。2011年上半年，随着中概股海外做空进入大规模猎杀季，帀场质疑做空者发布虚假报告猎取巨额利润，青岛联信开始谨防「I趋紧张的市场形势对其带來不利影响，逐步收

7、缩业务范闱、审核客户资质。“青岛联信原来卖企业征信报告，一份报告的价格根据公司规模从儿千到儿万不等，由自C的分析员根据已有资料炮制而成，屮概股人面积出事之后，他们现在只卖工商资料，最多两千元就可以买一份。”一位青岛联信的客户告诉木报记者。该青岛联信的客户还告诉木报记者，目前，青岛联信原则上不卖资料给中介机构，只直接卖给对冲基金，并提高了给浑水提供服务的要求。“但这又有什么区别呢?因为对冲基金才是幕后指使者。”一位美国注册会计师对本报