浅论财务风险与财务危机的关系

《浅论财务风险与财务危机的关系》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、浅论财务风险与财务危机的关系【摘要】随着市场经济的不断发展及产业结构的不断升级，一部分企业在日益激烈的竞争中陷入财务危机，其至宣告破产的例子己屡见不鲜。企业财务危机的出现，是一个量变到质变的过程。认识财务风险、财务危机、以及二者之间的关系，从而使企业在不同的财务风险水平下采用不同的措施预防财务危机的发生，对于企业管理显得十分重要。本文对财务风险、财务危机及二者之间的关系等问题进行论述。【关键词】财务风险；财务危机；关系一、财务风险(-)财务风险的界定关于财务风险的界定，当前有两种主流观点。第i种观点认为，财务

2、风险是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。第二种观点认为，财务风险是企业财务活动中山于不确定因素影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，造成蒙受损失的机会和可能。Altman(1990)综合了学术界描述，更加科学地将财务风险界定为的四种情形：经营失败、无偿付能力、违约、破产。(二)财务风险的特征深入了解财务风险的基石，是归纳总结财务风险的特征。笔者通过研究文献、结合企业案例，概括出企业的财务风险具有以下五大特征：全面性，即资金筹集、资金运用、资金积累分配等财务活动，均会产生财务风险；不确定性，即财务风险虽可

3、以事前加以估计和控制，但事前不能准确地确定财务风险的大小；共存性，即风险与收益并存且成正比，一般来说,财务活动的风险越大，收益也就越高。权衡性，即财务风险的客观存在会促使企业权衡风险与收益的关系，釆取措施防范财务风险。(三)财务风险的成因分析财务风险影响因素多样，大致可以分为两大类：外部成因与内部成因。受外部因素的影响而产生的财务风险称为系统风险，它对所有企业都发牛作用，是企业自身不可控制的。这些因素有：市场变动；经济形势变化；通货膨胀或通货紧缩；利率变动；汇率变动；税收政策变动。受内部因素的影响产生的财务风

4、险称为非系统风险，它是企业的特有风险，由企业自身承担。企业财务活动一般包括资金筹集、资金使用、资金回收和资金分配，在财务活动的每一环节，都有可能形成财务风险。二、财务危机(-)财务危机的界定财务危机，又称财务困境。关于企业财务危机的界定，不同的学者有着不同的看法，但归结起來可以分为两大类：一是从法制层面対企业财务危机的界定。国外研究学者常常把企业根据破产法提出破产申请的行为作为确定企业进入财务危机的标志。国内研究学者则常常把沪深两地证券市场的ST公司界定为财务危机企业。二是从研究层面对企业财务危机的界定。学者

5、定义中的经典表述来自于Ross(1999)从四个方面界定的财务危机：企业失败，即企业清算后仍无力支付债权人的债务；法定破产，即企业和债权人向法院巾请企业破产;技术破产，即企业无法按期履行债务合约付息还本；会计破产，即企业的资产净值小于净负债，资不抵债。从实际情况上看，ST公司界定为财务危机对于我国的学术研究更有可操作性。目前我国对于上市公司特别处理的一般规定：上市公司出现财务状况异常或者其他异常情况，导致其股票存在被终止上市的风险，或者投资者难以判断公司前景，投资者权益可能受到损害的，本所对该公司股票交易实行

6、特别处理。其中，“财务状况异常”指的是最近两年连续亏损，或最近一年的每股净资产低于每股面值，或同时出现上述两种情况；“其他界常状况”，指的是因自然灾害，重人事故导致公司生产经营活动基木终止，或公司浙临赔偿金额可能超过其净资产的诉讼等。上市公司一旦发生上述情况，将自动进入所谓的ST板块。对上市公司的特别处理包括“退市风险警示”和“其他特别处理”。对“退市风险警示”的处理措施：在公司股票简称前冠以“*ST”字样，股票价格的日涨跌幅限制为5%。“其他特别处理”的处理措施：在公司股票简称前冠以“ST”字样，股票价格的

7、H涨跌幅限制为5%o(-)财务危机的特征前面讲到了财务风险的特征，反观财务危机的特征，却大相径庭。一般来说，财务危机冇四大特征：第一，客观积累性。财务危机的客观积累性表现为期间概念，它是反映企业一定时期在资金筹集、投放、分配等各个环节上所岀现的失误。第二，突发性。财务危机山于受到许多主客观因素的影响，其中有些因素是可以控制和把握的，但也有相当多因索是爆发性的、意外性的，有的甚至是急转直下的。第三，多样性。财务危机的多样性主要受三个方面的影响：企业经营环境多样化；企业经营过程多样；财务行为方式多样化。第四，灾难

8、性。财务危机虽然包括多种情况,但不管是资金管理技术性失败，还是企业破产，或是介于两者之间的任何一种情况的发生都会给企业带来灾难性的损失。（三）财务危机的成因分析财务危机的成因一直是学界的争议焦点，是因为需要考虑的因素太多。这些因素有可能单独恶化企业财务状况，更有可能在多种因素联动作用下使企业陷入财务危机。所以我们有必要将这些囚素系统归类，按照企业的实际情况对症下药，防范财务危机。四阶段症状分析法是财