次贷危机的特点分析论文

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1、次贷危机的特点分析论文一、美国次级房贷的现状和特点美国次贷危机起源于美国房地产次级抵押贷款市场。所谓抵押贷款，是指借款人以一定的资产作抵押所获得的贷款。在美国，通常根据信用质量，将房屋抵押贷款分为三类:优质抵押贷款，次优抵押贷款以及次级抵押贷款。在这三类贷款屮，优质抵押贷款达到或基本达到了美国相关政府支持机构规定的标准，具有良好的信用品质。次优抵押贷款和次级抵押贷款有两个共同特点：贷款标准低、以浮动利率贷款为主。次优抵押贷款即“ALT-A”贷款，全称是“AlternativeA”贷款，它泛指那些信用记录不错或很好的人，但却缺少或完全没有固定收入、存款、资产等合法证明文件。这类贷款

2、的信用质量好于次级，并且大体能够接近最优贷款的标准，被普遍认为比次级贷款更“安全”，其利息普遍比优质贷款产品高100到200个基点。据高盛研究报告数据，2006年新发放抵押贷中13.4%为Alt-A抵押贷款。次级贷款的借款人通常没有良好的信用记录、收入证明缺失、负债较重，并且，还款额与收入比超过了55%,或者贷款总额与房产价值比超过了85%O除了贷款标准低以至于信用风险明显高于最优贷款之外，次级和次优贷款的另一个重要特点就是以浮动利率贷款为主，这与固定利率抵押贷款占绝大多数的优质抵押贷款形成了鲜明对比。据估计，在优质抵押贷款、次级抵押贷款和次优抵押贷款中，浮动利率贷款所占的份额分

3、别为20%以下、85%和60%左右。根据高盛研究报告数据，2005年和2006年发放的次级贷款规模分别约为6450亿美元和6000亿美元，2006年新发放抵押贷中20.1%为次级抵押贷款。引发这次危机的主要是近几年发放的次级抵押贷款，并很可能波及到次优抵押贷款。二、次贷危机发生的原因探究美国次贷危机爆发的原因，归纳起来，有以下儿方面：市场内部机制缺陷是根本原因1.日益扩大的低端抵押贷款规模是危机的始作俑者。低端抵押贷款规模迅速扩大，将市场推向非理性繁荣。在巨大的利润的诱惑下，许多金融机构大量发放次级抵押贷款。在楼市升温期间，这些贷款的风险并不高，因为即使违约，金融机构也可以很容易

4、的通过出售房屋避免损失。在发放次级抵押贷款后，这些金融机构通过贷款证券化的方式，形成一系列以次级抵押贷款为基础的证券化产品如抵押支持证券、资产支持证券等，将贷款风险通过证券市场转嫁给投资者。随着风险的转移，这些金融机构回收贷款占用的资金，继续扩大放债规模。•放贷机构和投资者的贪焚是这场危机的前提。次级抵押贷款的利率比一般贷款利率高2%〜3%,在巨大的利润面前，放贷部门以及次级债投资者们“见利忘险”，忽视风险管理。一方面放贷机构为了能大量发放、持有次级债，推出各种高风险的次级贷款产品以吸收更多低收入家庭购房。比如只付利息抵押贷款、零首付、零文件等方式贷款。由于放贷机构忽视风险管理，

5、导致一部分人有机可乘。另一方面，放贷机构故意实施"猎杀放贷”行为。放贷机构故意向借款人片面强调高收益性，而对高风险性闭口不谈，导致借款人不知道利率波动对自己的还款额会产生什么影响。当危机爆发时，借款人由于利率高涨、房价下跌而不能按时还款，放贷机构遭受巨额损失甚至破产，从而殃及债权人。政府宏观调控不力是次贷危机爆发的历史原因为了应对网络泡沫的破灭和“9.11”恐怖袭击对美国经济的巨大冲击，刺激经济增长，美联储实行低利率货币政策。美联储前主席格林斯潘在2001年到2004年间高举降息人旗，连续13次降息，并将联邦基金利率降到了46年的最低点l%o低利率政策的实施使贷款成本下降，诱使很

6、多人靠刺激贷款买房，直接导致大量流动性资产涌入美国房地产市场和金融市场。这极大的促进了美国房地产业的发展，在拉动经济发展的同时，也埋下了危机的隐患，孕育了房地产的“泡沫”。随着美国经济的复苏，通货膨胀的压力死灰复燃,为了防止经济过热，抑制通货膨胀，美联储又先后17次加息，2004年到2006年两年间，将美国联邦基金利率从1%上调到5.25%。还款的成本随着利息的上升而日益增加，本金滚利息，雪球越滚越大，还款者压力越来越大。美联储主导的贷款利息剧降据升的“U”型走势种下了祸根，很多人在政策诱导以次贷低息的方式买房，而后又出现高息还款困难，购房者不能按时高息述款，后果是直接导致了房地

7、产泡沫的破灭，为次贷危机的全面爆发埋下了伏笔。房地产市场的失衡是危机爆发的导火线美国房地产从2006年开始降温，"泡沫”破裂后，房地产价格大跌，原来售价200万美元的房子，现在只能卖到100万美元左右，出现了房地产全面缩水和下跌的局面。让那些原本想靠卖房了还贷的炒房者措手不及的是，房价下跌到靠卖房子也还不上贷款的地步，次贷危机终于浮出了水面，并引发多米诺骨牌效应，以迅雷不及掩耳之势波及全球,最终引发了全球金融海啸。抵押贷款市场资金链的断裂是关键原因当房价上涨时，抵押贷款市场资金链