未来五年,中国宏观经济态势和展望

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1、吴敬琏:未来五年，中国宏观经济态势和展望作者：吴敬琏来源：人民网・《人民论坛》来源口期：2011-10-29屮国虽然上世纪末期把市场经济制度的基本框架初步搭建起来，但是市场化改革其实还处于“进行时”阶段，旧体制的许多部分还没有得到根本性的改造，政府职能述有待转变，国有经济布局的战略性重组和国有企业的公司制改革都述行在半途，所以我说“大关仍然未过”。在这种情况下，我们不能有丝毫的松懈。凯恩斯框架失灵：中国的问题是长期问题近些年我们一直在说，必须注意屮国经济存在的内外失衡。其屮内部失衡的主要表现是投资率过高、消费率过低。过去30年中国的

2、GDP—直保持着10%左右的高速增长，然而消费需求不足，却使GDP增长缺乏内在的动力。政府采取出口导向政策，用对外净出口（出超）弥补国内需求不足，维持了较好的增长。但到2008年以后，因为全球金融危机，连续儿年出口受限，出现了经济下行的趋势。2009年，我国用超强的扩张性货币政策把增长速度又拉了起来，但消费需求不足的问题仍未解决。特别是在全球金融危机发生以后，美国的居民储蓄率提高了3・4个百分点，相形ZF,我们依靠净出II维持高速增长方式的问题显得更为突出。从1999年到2010年，在消费需求的不足下，出台了扩张性的货币政策来保持增

3、长率，这种货币政策经过十余年的发展，使过剩的流动性大量积累。于是，经过一段时滞，货币超发和流动性泛滥所引起的一些消极的后续效应开始显现。主要的标志Z—是资产价格的剧烈上升，其屮最突出的是房地产价格飙升和泡沫急剧膨胀。此外，消费物价指数CPI也开始上升。这就导致了一种两难的状况：一方面内在动力不足，想维持较高的增长率，就需要继续采取扩张性的宏观经济政策，特别是扩张性的货币政策。另一方面，货币超发后续的消极后果已经显现，又需耍采取紧缩性的宏观经济政策來抑制房地产价格和物价上涨的势头。为了破解宏观经济决策的这种两难问题，首先需耍选择止确的

4、分析方法，判明这种两难问题的根源是什么o2008年以来，在分析屮国宏观经济形势的时候，通常是对所谓的“三驾马车”一•殳资、消费和出口的状况来分析总需求的态势，认为经济之所以遇到困难，是因为决定总需求的三驾马车屮有两驾（消费和出口）太弱，拉不动经济壇长。如何能够在这两匹马都不跑的情况下把这个车往前拉？结论就是扩张性的宏观经济政策，就是用4万亿的投资、10万亿的贷款来增加总需求。问题在于，这种“三驾马车”的分析方法显然是凯恩斯主义宏观经济分析框架的变形。但学过宏观经济学的都知道，凯恩斯主义宏观经济分析处理的是短期问题，连凯恩斯木人也从来

5、没有说过可以用它来分析长期问题。而中国经济冃前出现的问题却是长期问题。研究这类问题，需要运用索洛捉出的新古典增长模式。中国发展的根本性问题：增长模式存在着严重缺长期以来，我一直认为，中国的K期发展存在着一个根本性的问题，即增长模式存在着严重的缺陷。经济发展方式的核心述是经济增长模式。那么，什么是增长模式？说得简单一点，就是靠投入资源、还是靠提高效率来实现增长。西方国家的早期，在18世纪后期到19世纪后期，两次产业革命之间的那种增长模式，其特点是靠投资来张动增氏。苏联在第一次五年计划之后沿袭了西方国家的早期增长模式，把它称之为“社会主

6、义的工业化道路”。这种方式存在很多弊病。按照马克思的分析，它会导致两个主要问题：一是导致生产过剩的经济危机周期性地发生。二是造成了劳动者的贫困化和阶级斗争的尖锐化。这两个问题会导致资本主义走向灭广，“资本主义的丧钟就要敲响改革开放以前，我们沿着这条道路走，带来了很大的损失。到了:文化大革命”后期，经济上剧烈波动加上:文化人革命”的政治因索，经济和社会都濒于崩溃的边缘。改革开放以后出现了长时期的持续增长，并没有发生改革开放以前那样严重的经济怵I难，其屮一个重要因素就是，在对外开放的过程屮我们学习了日木等一些东亚国家和地区的办法，采取了

7、出口导向政策，用各种政策手段支持出口，发展对外贸易。这种做法造成了两个积极后果：第一，出口加工业迅速发展起來,使得大约2.5亿农村低效的农业劳动力转移到城市相对高效的加工业就业，也使得整个城市经济得到快速发展。当然，现在多数所谓的“农民工”的收入水平依然很低，我们应该努力提高他们的收入水平，不过，和在农村的收入情况相比,还是获得了相当程度的提高。第二，大量的出口（净出口）需求弥补了国内需求的不足，使得经济能够持续增长。1994年汇率改革以后，出丨I导向政策全面展开,屮国对外贸易的贸易盈余由负转正，而月•不断增加。旺盛的出口需求冇力地

8、支撑了此后十多年GDP的高速度增长。经济决策两难：增长缺乏内在动力和通货膨胀压力增大并存在充分估计出口导向政策对于支持屮国经济高速发展的作用的同吋，也应当看到，正如采取这种政策的东亚国家和地区，包括n本、韩国、台湾等的经验告诉我们的，