融资租赁中的租金设计与风险控制

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1、融资租赁中的租金设计与风险控制万方数据口沙泉因为长期受资金短缺困扰，对中小企业来说，一看到“融资”二字就比较兴奋。在工程机械行业，融资租赁作为一种先进的融资方式逐步兴起，很多企业下意识地认为一定可以通过租赁公司这样的“准银行”解决资金短缺问题。这种理解其实不完全正确。融资租赁是以融物的方式达到融资的目的。中小企业通过融资租赁解决的是投资资金不足的问题，在这个交易过程中他们融不到资金，只能融到物。租赁公司不是通过提供“资金”解决企业融资问题，而是提供“设备”变相解决“投资资金”不足的问题。因为有将设备所有权和使用权分离的特征，才使得出资人降低了对企业信用度的要求。银行一般不给信用等级较

2、低的企业贷款，此时融资租赁便成为解决问题的一个有效渠道。现在许多潜在的承租人把融资租赁当作贷款来做，甚至和银行给出的利率进行比较。试想，如果一个企业能从银行贷款，完全可以不使用融资租赁；此外租赁公司大部分资金来源于银行贷款，融资租赁的利率一般比贷款高则是情理之中的事情。如果考虑潜在承租企业信用度不高、融资活动以外的场外费用、税收政策、项目成交的时间进度与提前投入使用设备产生的综合效应等因素，融资租赁则具有得天独厚的优势。否则融资租赁就不会成为贷款以外的第二大融资渠道，不会成为解决中小企业融资的有效法宝。现在有一个怪现象不管是出租人，还是承租人，甚至有些厂商都把利率当成谈判的焦点问题。

3、这固然和租金计算有关，但租金不是依靠一个利率就可以确定的，而是根据市场的实际情况、企业的盈利能力、风险控制手段和信用程度来确定的。租赁谈判结束后为什么会出现一个利率?这是租金偿还计划和租赁条件产生的一个，必然结果。俗话说：买的不如卖的精。如果把租赁公司当成卖利率的，一些中小企业是很难搞清他们到底卖的是什么利率。首先要搞清楚所谈的利率是年利率?月利率?或是什么其他时间段的标；隹利率?其次，是指整个租赁费扣除融资成本的收益率?还是表面利率或者是实际利率?不同的利率有不同的描述，相同利率的不同算法，其结果不同，一般人难以搞清楚。有些租赁公司甚至可以给出“零”利率，但那是一种促销方式，利息早

4、就隐藏在购置成本里了。因此讨论利率更没有太大的意义。其次是租金的计算方法和计算条件不同，也会造成不同的结果。通常情况下融资租赁的租金是按承租人占用出租人资金的时间来计算的。由于还本付息的条件、还款方式不同，结果就有很大差异。因此承租人还要搞清租金偿还是期初付款还是期后付款?是等额付款还是变额付款?是单利均息还是年金法计算租金?出租人是否向承租人支付保证金利息?本来算法上就花样C专栏D胁m以s繁多，再加上复杂的利率，就更难以搞懂他们之间的关系了。在比较规范的算法——年金法里，租赁条件相同，还款方式不同，其计算结果就不同。承租人占用资本金时间长，租金总额就高，反之租金总额就低，从总体来看

5、租赁公司的收益不会减少。如果真想要一个利率的话，租赁公司在合同签订后可能会给出一个利率，但这个利率不是讨论出来的，而是根据租赁本金和偿还租金的现金流量加上交易过程中的一些损益推算出来的，是企业内部收益率。这才是租赁使用的真正利率，是租赁合同的隐含利率，如果不掌握租赁公司的收支状况和基本的财务原理，外界很难知道真实利率。从道理上讲，收益率是租金的逆运算，因此不可能用来计算租金，而是提供给承租人进行会计处理的参考利率。按照中国《企业会计准则第21号——租赁》第十二条的规定：“承租人在计算最低租赁付款额的现值时，能够取得出租人租赁内含利率的，应当采用租赁内含利率作为折现率；否则，应当采用租

6、赁合同规定的利率作为折现率。承租人无法取得出租人的租赁内含利率且租赁合同没有规定利率的，应当采用同期银行贷款利率作为折现率。”承租人按照这个标；隹进行会计处理。第十三条中其计算方式为：“租赁内含利率，是指在租赁开始日，使最低租赁收款额的现值与未担保余值的现值之和等于租赁资产公允价值与出租人的初始直接费用之和的折现率。”2006．07工程机械与维修189万方数据C专栏D胁runs可见，目前流行的多种租金计算公式，都是先给个参考利率测算承租企业还款能力的。之后再通过确定租金、支付方式和具体时间确定最终利率。这就是融资租赁与贷款最大的不同。贷款是按照国家规定的利率执行，先有利率后有还款计划

7、。融资租赁利率是双方商定的结果，先有租金偿还计划，后有推算利率。因此更贴近企业现金流的实际情况，更容易适合承租人的支付能力，降低由于租金设计不合理造成的人为风险。在现实活动中，承租企业的获利能力不会像租金计算公式那样有规律，如果扣除企业经营成本还能偿还租金的话，说明这家企业支付租金的能力很充裕。如果不能，或者在某些时间段内支付租金有问题，就会出现拖欠租金的可能。为了防止出现这种问题，惟一的方式就是延长租期。现在的租赁公司为了降低风险，都限定了最长租期时限。