我国新一轮通胀外部输入特征探究

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1、我国新一轮通胀外部输入特征探究【摘要】自2004年以来，伴随着中国经济持续、高速增长，新一轮通货膨胀的压力越来越大。而且，本轮通货膨胀主要是由外贸顺差和国外资本流入及人民币不断升值导致人民币货币供给被动扩张引起的带有明显外部输入型特征。因此，我们对外部输入型通胀不必大惊小怪并泰然处之。【关键词】新一轮通胀外部输入型探讨一、本轮外部输入型通货膨胀的基本特征1、外贸顺差和国外资本流入及人民币不断升值导致人民币货币供给被动扩张近年来，我国贸易顺差持续扩大，国外资本大量涌入，再加上人民币不断升值，使得中央银行不得不被动

2、大量收购外汇作为国家外汇储备。我国外汇储备2000年1月只有1560亿美元，到2007年6月就上涨到了1.33万亿美元，外汇储备与Ml之比从2000年1月的23%±升到了2007年6月的75%o外汇占款的增加直接导致了基础货币的投放，而且随着国外净资产占货币供应量的比重和外汇占款占中央银行基础货币比重的上升，国外净资产的增长对基础货币增长已经具有了支配性作用，从而导致人民币被动扩张局面的形成。2、外部输入引起的上游产品价格的上涨中国新一轮通货膨胀具有明显的外部输入特征，这种外部输入特征首先体现在进口初级产品价格

3、的上涨。从20世纪90年代中期开始，昔日初级产品净出口国和制成品净进口国的中国已成为初级产品净进口国，初级产品进口额逐年高涨。1994-2006年间，我国年进口额从1157亿美元上升到7916亿美元，初级产品在进口总额中所占比重从1994年的14.23%提高到2006年的23.6%,且初级产品进口比重的提高主要体现在非食用原料、矿物、原油等。我国已经是铜矿、猛矿、铁矿砂等其它多种资源产品的最大进口国，是仅次于美国、日本的世界第三大石油输入国。而我国在国际产业链分工中处于劣势地位，致使没有什么话语权（从我国钢协与

4、必和必拓、力拓等国际矿业巨头关于铁矿石价格谈判中即可看出）；再加上当主要原料、能源输出国和西方投机基金们在市场上翻云覆雨，推动主要原料、能源屡创新髙之时，中国付出沉重代价也在所难免。即使是某些本国产品，外部冲击因素也成为其价格上涨的最主要根源。就CPI而言，去年以来中国通货膨胀的''领头羊”毫无疑问是食品价格。在8月份的CPI各个组成部分中，食品价格上涨18.2%,非食品价格上涨0.9%o令人费解的是，这个涨幅是在2006年粮食丰收，去年夏粮单产创造历史新高的同时出现的。之所以出现粮食产量与价格同步上涨这种似乎

5、背离价格规律的现象，原因在于国际市场。去年世界粮食减产1.6%,其中，谷物减产2.1%,小麦减产5.2%；粗粮减产1.1%,粮食需求则增长1%,导致芝加哥期货市场小麦、玉米等期货价格大幅度上涨，也吸引中国粮食出口上升，以至于出现了粮食净出口的现象。在这种情况下，欲求中国食品价格不上涨，实在是太难了。3、中国的流动性过剩源于世界性流动性过剩通货膨胀压力加大很大程度上不过是流动性过剩的表现而已。过多的货币追逐过少的商品和资产，通货膨胀随之来临。而世界性流动性过剩，又源于此前几年西方国家的宽松货币政策。就中国而言，流

6、动性过剩直接源于外汇占款渠道的基础货币发行过多，而外汇占款居高不下的原因是世界经济失衡，中国国际收支顺差居高不下的反映。因此，要解决这个问题，单纯由中国方面采取措施无济于事，需要欧、美、日等经济发达国家共同参与解决。4、由外资背景敏感的行业引起该轮通货膨胀中国式的通货膨胀是由货币被动过多扩张引起的，但并非过多的货币会平均式地同时流向各个行业导致各种商品的物价同时地等幅地全面的价格上涨，而是过多的货币先流入外资背景敏感的行业，如房地产业、两头在外的出口加工业，然后由这些行业去投资或消费来推高商品或服务的物价水平。

7、在这一条价格上涨链中，价格上涨时间与幅度往往与外资背景的远近程度有密切关系，离外资背景越近的行业或企业，其上涨时间越早及上涨幅度就越大；而离外资背景越远的行业或企业，其上涨时间越晚及上涨幅度越小。以房地产行业为例，由于近年大量参与我国房地产市场的开发与交易，致使中国这一轮通货膨胀最早是由房地产市场开始，房地产价格不仅上涨时间早，而且上涨幅度大。房地产市场价格上涨必然带动与房地产相关的几十个行业的产品价格、工资及服务价格上涨，尤其是与外资紧密的行业。最后价格上涨才传到整个经济薄弱的环节一一农产品及食品的价格上。一

8、旦这些最弱的、离外资背景最远的商品和服务价格上涨，也标志着全国的外部输入特征的通货膨胀开始形成。二、大国开放经济的通货膨胀模型借助瑞典学派AnkrustEFO模型（小国开放经济的通货膨胀率确定模型），来推导出一个与当前中国经济相适应的大国开放经济的通货膨胀率确定模型。1、基本假设假设一大国经济中分为两大部门，一是开放部门（外资背景敏感部门：0）,二是非开放部门（外资背景非敏感部门:C）