陈昊-AMC论文

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1、我国金融资产管理公司的转型之路一、我国金融资产管理公司运营现状分析我国金融资产管理公司的历史使命：90年代以来，伴随着中国经济运行的周期波动以及国有企业改革的不断深入，我国银行业在资产规模迅速扩张的同时，也出现了为数不小的不良贷款。借鉴国际上处理金融风险的成功经验，从中国实际岀发，党中央、国务院审时度势，于1999年先后成立了信达资产管理公司、长城资产管理公司、东方资产管理公司和华融资产管理公司，分别收购、管理和处置四家国有商业银行和国家开发银行的部分不良资产。四家金融资产管理公司共收购了近14000亿元不良贷款，同时对580户国有大中型企业实施了债转股，涉及金额约4000亿元。我国金

2、融资产管理公司的成立和运作借鉴了国际上通行做法，并结合中国社会、经济发展的实际，具有很强的政策性色彩。党中央、国务院明确组建金融资产管理公司应达到三个目的：一是收购国有商业银行的部分不良资产，改善国有商业银行的资产负债结构，使其办成真正意义上的现代商业银行；二是运用金融资产管理公司特殊的法律地位和专业化的优势，通过资产回收责任制及其专业经营，实现不良资产回收价值的最大化；三是对符合条件的企业实行债权转股权，支持国有大中型企业深化改革，摆脱困境。但任何事物从其产生那一天起，就面临着发展和消亡的问题，对资产管理公司而言也是如此。随着中国金融资产管理公司（AMC）不良资产处置进度的加快，存量

3、不良资产的逐渐减少，截至2004年12月末，四家AMC累计处置不良资产共计6750.5亿元，累计回收现金为1370.1亿元，现金回收率为20.29%O与2003年末19.52%的数字相比，AMC的平均现金回收率略有提高，其中，2004年全年AMC共处置不良资产1656.9亿元，回收现金375.9亿元，现金冋收率为22.6%,这比2003年全年提高了7个百分点。金融资产管理公司2004年末资产处置情况表（单位：亿）华长东信融城方达209209104151累计处置5.49.15.40.6其中：现金回收413215232508・459.・761..941.・148.阶段处置进度77%91%4

4、2%90%25.14.29.3&资产回收率29%43%50%29%19.10.22.33.现金冋收率73%27%27%64%资料来源：中国银监会网站25002000150010005000100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%累计处置其中：现金回收融城方达华长东信□■□□融城方达华长东信□■□□阶段处置进度资产回收率现金回收率中国金融资产管理公司不仅较好地完成了创建阶段的工作任务，而且已经在各方面取得了令人瞩目的经营业绩。例如：为国有商业银行的改革发展提供了一个新的起点、促进了国有企业扭亏脱困

5、，推动了现代企业制度建设、不良资产处置工作取得重要进展，资产处置速度和回收率达到了国际上的较高水平、通过运用兼并、重组、破产等业务手段，推动了资源的市场化流动，促进了国民经济结构调整、积极开展金融创新，促进了金融市场的发育和效率的提高、所以可以说AMC在现今已然具备了两大业务优势，即“对不良资产的专业处置经验”和“对投资银行业务的深入实践”。二、我国金融资产管理公司转型的必然性（把二放到三里面）根据国家的要求，四大资产管理公司5年前接收的1.4万亿元不良资产必须在2006年底前处置完成。因此从去年下半年开始，四家金融资产管理公司都已经加速处理手中的不良资产，力争在最后两年内完成国家的任

6、务。所以2006年底之后的路该怎么走，现在已经摆到了各公司的面前一一其转型道路及发展前景问题也越来越成为人们关注的焦点。但AMC的转型是必然的吗？答案当然的是肯定的。现在的我国四大资产管理公司依然具有很强的政策性色彩，但鉴于中国市场化程度的不断加快以及金融领域的不断开放，它们在未来断然是不适合中国的市场化进程的，唯有不断地变革，转化成为适应市场变化的资产管理公司或是其它形式才能更好地发挥它们的功效。三、我国资产管理公司转型模式及其选择1、退岀：最直接，但也是最不可能的，因为AMC已经存在了好几年，有了很多的经验和优秀的员工，直接退岀是一种浪费。此外，通过这几年的发展，虽然我国金融业己经

7、有了一个良好的发展，但金融机构的管理依然没有达到国际先进水平，依然又产生了不少不良资产，而且在将来也还会产生，所以资产管理公司的存在是一个必然，唯有存在的形式是值得探讨的。2、依然为政策性机构：即和现在的存在形式一致因为转型的困难在于：AMC的资产负债表是严重资不抵债的财务报表，这个问题不解决，诸如转型发展、业务开拓、股份制和集团化改造、逐步上市等设想，根本无从谈起。因此，如此财务状况仍能继续运转的机构，只能是一个政策性机构，进行转型和市场化改