炒股优秀历史文章

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1、第一次降息是重人利^(2012-06-0815:11:41)【葩】屮午11：40左右到公司楼下银行，把一笔随身小额零花钱用柜台机转成一年期定存。银行服务人员很热情的讲解，我们银行降息只降5年期存款，其他都没降。专业术语称为不对称降息，即存款利率不动，贷款利率下调。允许存款利率上浮10%,贷款利率下调20%后，银行在揽储压力下，必然提升存款利率吸引存款。更可怕的是，贷款利率可以下调20%,相当于把银行利润息差缩小30%o相当于域大可能降低多少业绩呢？除去无法缩减的固定开支，银行净利润可能直接降低40%o今天的降息打开银行业市场化的大门，国内的银行将开启激烈竞争时代。所以今天银行股大跌！银行成为

2、不择不扣的垃圾!第一次降息是重大利空注：本文成稿于5・25日前后,就等6月降息立即发表。由于经济面下滑太快，预计CPI回落3%以下，估计6月就会降息。但今天的降息和历史上有不同，6月8日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1・1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0・8倍。对银行板块来说，这是最大的利空!【前言】对企业而言，降息是利好毋庸置疑。对股市，降息是利好还是利空呢？笔者的回答是：第一次降息对股市而言不是利好，是重大利空。视升降息位置不同，利空大小不同。第一次升息是重大利好，连续升息是连续利好，4、5次以上升息有才有可能成为利空。一）6月会不会降息5月份

3、经济数据有如下特征：大宗商品价格犬幅下跌利需求疲软导致物价冋落较快，PPI环比由正转负，同比下降至-1.5%,CPI同比进一步下降至3.1%,6月份跌破3%几乎可以确定。内需乏力，外贸减速，各项经济指标都不乐观。6月很有可能，利用降息手段降低企业融资成本、刺激企业再杠杆，引导经济缓慢走岀低谷。二）开启降息周期对股市是重大利空和普通投资者传统理念不同，比如通胀无牛市，降息是利好等，在实际操作中是有重大偏差的。1996年初至1997年5月，上证和深成指大涨，是因为1997年至1999年连续降息，利率从5.67%降到2.25%。上证才能5次触及千点不破，但深成指从6000点跌至2600点。曲于20

4、03年以前几乎没有大型国企上市，股市走势完全是资金流决定，和经济毫无关系。2003年以前的升降息对股市的影响不如新开户人数对股市影响大，股市和国民经济无关，股票价格估值完全靠资金供给支撑。此时升降息难以准确用于指数未来趋势判断。2000年以后，存款利率一直处在非常低的水平，经济最热的2007年底利率也只有4%左右，非常宽松的利率政策。该政策意在扶持企业，提供给企业非常低的借贷成本。此时开始，利率政策已经不是国家调控经济的第一重要的政策。按次序排名，利率调控排在财政政策（政府主导的固定资产投资）、准备金率之后（凯恩斯主义盛行的结果）。2007年连续加息后，由于经济危机，全球经济断链，指数从60

5、00点跌到2000多点才开始降息。说明政策出台的利率调控滞后、反应慢、时效差，2008年底三次降息远不如4万亿刺激和银行大肆放贷对经济影响大。2003年以后，大量国企股上市，占指数权重越来越大，至今几乎能达到70%o2006年以后，股市涵盖各大行业，走势基本就是经济走势。因此，升息代表经济过热需要降温，降息代表经济运行迟缓，需要升温。此时出现一个规律，即升息和降息是多次和连续的，整个周期跨度比较长，2——3年。正因为升降息表明经济过热上行的运行方向，连续降息表明经济过冷。经济热说明CPI处在通胀过程中，经济冷说明CPI处在通缩过程中。生产资料和产品价格上涨的通胀期，上市公司收益大涨，股价也会

6、上涨。通缩期正好相反，公司效益下降股价下跌。指数涨跌和CPI走势密切相关，利率通过影响CPI从而影响股市。由于利率对经济的短期影响不大，见效一般至少需要3—6个月。加之国内政策出台预见性比较差,例如2007年连续高密度6次加息是在经济过热膨胀阶段，2008年降息全部集中在年底，当时股指已经接近2000点。这些政策出台时间点不是滞后就是马后炮，预见性太低。2010年开启的加息和提准备金窗口时机和手段比前几年掌控能力将很多，时机和度量把握较好（调控水平在提升）。从以往出政策仅仅是打开趋势之门分析，一旦开启降息窗口，说明还会有4——5次的降息。开启降息窗口也说明，经济下滑趋势确定，股市下跌趋势确认

7、。至于何时能从下滑趋势走出来，则需要等待4、5次降息之后才能确认。根据历史经验，时间周期不可能少于6个刀。也就是说，假设今年6月份出台降息政策，那么经济大幅下滑趋势确认，指数下滑趋势也将确认。1JWrtMaffF)4.77%降到3.78%5.22%降到4.77%5.67%降到5.22%\9.18%降到7.47%V7.47%

8、J5.67%\10%降到9.18%4HV2.25%降到1.98%3.78%