宏观会计与宏观控制

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1、宏观会计与宏观控制【摘要】宏观会计可为宏观管理当局决策提供事前规划、预测、宏观控制、危机管理等重要功能。如果国民与部门资产负债表等宏观会计报表的应用始终得到高度关注，本來应该为此次次贷一金融危机提供很有价值的预警。美国经济各部门的财务杠杆率（如资产负债率）这一财务指标早已揭示美国各部门的“过度杠杆化对金融危机以来的美国宏观报表的分析凸显了美国家庭、金融部门的“去杠杆化"趋势。但是，联储和联邦政府大规模救市和刺激经济的努力，如超低利率、“多阶段数量宽松"、增加政府开支等等，却使得央行、政府负债和美国对外负债持续膨胀。这种继续加剧的“过度杠杆化”为新的危机

2、埋下了隐患。【关键词】宏观会计；宏观控制；金融危机预警；资产负债表；“过度杠杆化”一、引言会计的基本职能是对经济活动进行核算与监督、反映与控制。会计师通过核算、分析和说明经济数据，生成财务信息和其他经济信息，为微观和宏观管理当局的决策提供事前的计划、规划和预测，事中的控制、调整、监督以及事后的评价职能。企业会计的成熟方法、工具与技术，己被自然地延伸、应用到宏观经济及其各个组成部分如产品和服务市场、金融市场、劳务市场、房地产市场以及技术市场、信息市场等。目前学界所指的宏观会计，一般包括以下五个部分:1•国民收入会计，即核算一国或地区在一定时期内生产的全部

3、价值和国民收入。2.投入产岀会计，即运用投入产出法反映一国的产业（部门）结构，核算产品在各产业部门Z间的比例关系。3.资金流量会计，即从一个国家内各个经济主体的资金来源和运用方面反映以金融机构为媒介的资金流向与流量。4.国民资产负债表，反映一国拥有的有形资产、金融资产、负债及净资产，综合反映其资产、负债结构和总的财务状况。5.国际收支表，反映一国在国际贸易和国际资本流动屮，因产品、服务、劳务、资本等的输入、输出和国际间的信贷关系而产生的外汇收入、支岀、积累以及对外发生的债权、债务。二、宏观会计和金融危机前“过度杠杆化叩勺预警在宏观会计中，国民收入会计和

4、国际收支表极受重视，已经得到广泛的应用;投入产出会计和资金流量会计也已发挥了应有的作用；而国民资产负债表的效用却似乎未能得到最充分的发挥。这一点在次贷危机中有清楚的体现。这次金融危机始于利率上升所导致的大量次级贷款违约，接着，基于次贷的资产化证券和金融衍牛产胡市场，如抵押债务凭证（CollateralizedDebtObligation,简称CDO）、信用违约互换（CreditDefaultSwap,简称CDS）等市场迅速崩溃。持有大量此类“有毒"资产的金融机构，包括一些对冲基金、投资银行甚至相关的商业银行和保险公司等，产生巨额亏损，冇些被迫破产或被收

5、购。实际上，如果跟踪美国家庭（居民户）、金融机构、政府、非金融企业这四张资产负债表的状况，在次贷危机爆发之前很长一段吋间，这四张资产负债表屮的至少三张已经清楚地体现出过度杠杆化的恶兆。表1给出了1980—2010年美国信贷市场债务增长率的阶段均值。从1981年美国共和党里根总统执政以后，伴随着意识形态上新自由主义风靡一时（在英国有撒切尔主义），美国公用事业、交通运输业，特别是金融行业的“去监管化”,导致20世纪80年代美国信贷债务增长率达到历史性高位，这10年年均增长9.95%。同期家庭信贷总额年均增长11.8%,其中住房抵押贷款年均增长10.89%,

6、消费信贷年均增长8.48%,联邦政府信贷债务年均增长13.2%,国内金融部门信贷债务年均增长16.51%o高负债的趋势在20世纪90年代冇明显减缓。1989—1992年是共和党的老布什总统执政，其间在1990年爆发了海湾战争，随后美国又发生了经济衰退。20世纪80年代后期的美国储蓄贷款协会危机以及1991-1992年的经济衰退可能促成了负债增长速度在20世纪90年代的明显减缓。1993-2000年是民主党的克林顿总统执政，美国享受了长达8年的和平吋期的持续繁荣。稳健的经济政策甚至使联邦政府在20世纪90年代后期出现了罕见的年度财政盈余。但是，近十年这一

7、趋势再次发生转折。2001—2008年是共和党的小布什总统执政，"911"恐怖袭击事件及其后的阿富汗、伊拉克网场战争使联邦政府开支特别是其国防开支急剧膨胀。表1显示住房抵押贷款在2001-2005年（次贷危机发生前一年）期间，年均增长率达到12.32%,英至超过了80年代的历史高位。2000年春的互联网泡沫破灭和2001年的“9・1工恐怖袭击事件使美国陷入衰退的阴影Z屮，美联储主席格林斯潘为刺激经济采用低利率政策。此后次级贷款大量发行，房地产市场出现泡沫。国内金融部门信贷债务在2000—2005年间，年均增长也达到了10.05%。次贷危机显现后，在20

8、06—2010年这5年间，住房抵押贷款的年均增长率大幅下降到2.68%；大幅度的“去杠杆化”也