中国铅锌网决策大参考第2期

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1、【本期推荐】•铅：下一个期市热门新西兰地震冲击汇市澳元考验关键支撑【观点纵览】央行对40多家银行运用差别准备金工具资本规模5亿元以上股权投资企业将强制备案基金公平交易监管指标将量化降级风暴袭击日木终极□标或是美国发改委重启PE备案制资木门槛5亿元【价格观察】沪金再度小幅收涨沪锌大幅下挫领跌盘面【重点推荐】铅：下一个期市热门历史悠久伦敦金属交易所（LME）是全球最重要的有色金属市场，交易品种以有色金属为主，涵盖铜、铝、锌、银、铅、锡、铝合金等一系列工业品的期货和期权合约。铅是国际上较成熟的期货品种，历史悠久。1920年，LME止式引入铅期货交易。LME是全球

2、唯一进行铅期货交易的期货交易所。LME铅的报价是全球铅行业最具权威性的报价。铅期货不仅是企业进行套期保值的有效工具，也是投资者良好的投资品种。按10%的保证金比例计算，价格波动10%即有100%的利润空间。规模可观2006年，LME铅期货合约成交450万手，同比增长12.5%。2008年，LME铅期货合约成交61&8万手。2009年，成交598万手。交割仓库全球分布LME批准的交割仓库主要分布在美国、欧洲、中东和远东等地区的30多个港口或地区。有的仓库可交割多个品种，有的仓库只能交割一个金属品种。LME仓库由仓储公司运作，不属于LME,但是需要经过LME的

3、核准。LME对仓库有综合而严格的要求，对仓储公司的资质也会严格审核。中国参与度高随着国民经济的快速发展，工业增速不断提升，工业原料的社会需求日益增加。近年来，中国资金越来越多地参与境外期货交易。有报道称，伦敦金属交易所（LME）交易量中约20%来自中国内地。铅期货独具特色铅作为有色金属期货的一种，主要具有如下特征：一是属于LME六大基本金属（铜、铝、鎳、铅、锌、锡）之一，资源全球配置，国内价格与国际市场价格完全接轨；二是与铜、铝等大宗商品相比，铅市场规模稍小一点，价格容易出现大幅波动；三是铅冶炼行业在中国行业集中度低，尽管中国是最大的精炼铅出口国，却没有定

4、价权，伦敦成为全球铅市场的价格风向标。交易方式LME提供三种交易渠道：圈内交易（ring,实行公开喊价的方式）、场外电话交易（称为inter-office,投资者在办公室通过电话方式下达交易指令）、电子交易。在2009年12月份交易的所有LME合约中，三个交易平台成交的比例分别为：电子交易47%,圈内交易24%,办公室电话交易29%。我们可以看到，电子盘成为己经成为交易的重要方式，也是未来期货交易大力发展的方向。不过，LME有着悠久的场内交易传统，圈内交易作为价格发现的重要场所将会长期存在并发挥作用。交易特点LME的交易规则有几大特点：LME每天的官方报价

5、由各品种上午圈内交易第二轮结束前最后交易价格确定，这个价格被视为最权威的铅业定价标准；采用到期日结算，捉前平仓的合约要等到到期日才产生实际盈亏；交易所一般不限制品种的价格和持仓量，但是对不同到期日的合约间价養实行一定的限制，以防止市场操纵。保证金水平LME的清算是通过伦敦清算公司（LCH）进行的，所有的交易都是以LCH为对手方，因此交易的违约风险几乎是没有的。但是，多方和空方都需要在LCH存一笔保证金，以应对可以预期到的价格波动带来的合约价值变化。合约价值每天按伦敦17:00收市价格重新计算，根据计算结果，清算公司有权利要求客户调整（追加）保证金。以铅每吨

6、要求的保证金300美元计，1张合约为25吨，对应保证金水平在7500美元。到期日到期日指的是一个期货合约的交割日，这一日要么头寸被交易所平仓，要么实物交割。LME三个月内每个工作日都是可以交易，而每一天又对应一个远期日期，所以最终每个工作日都是到期日。ZE的最后交易日，也就是交易者可以对头寸进行平仓交易的最后一天，是到期日之前两个交易日。交割品牌采用实物交割方式结算的，为了保证LME仓单上所列交割物的质量，所有金属都必须是LME指定的品牌之一。要注册LME金属品牌,必须以生产商的名义，并通过LME场内会员或者联合结算经纪会员递交申请。申请时还必须提交至少两

7、家LME认可的质量检验机构提供的质检证书，LME耍求注册品牌达到合约规定的所有质量耍求。新西兰地震冲击汇市澳元考验关键支撑22H欧市早盘，由于新西兰国内发生强地震，该消息引发避险情绪激增，欧洲股市延续亚太跌势，商品货币更是领跌非美。澳元兑美元在经历大跌后目前正徘徊于平价关口附近，考验自去年12月以來形成的上升趋势线支撑（目前切入点在0.9980附近），若汇价跌破该支撑位则将进入新一轮跌势。反之若能收稳该位则仍有机会上试高位。22日，新西兰第二大城市克莱斯特彻奇发生里氏6.3级强烈地震，冃前已接到人员受伤和财产损失的报告。地震发生在当地吋间22EI中午12吋

8、51分，震源深度距离地表仅有4公里。目击者称，地震发生时，部分建筑