人民币升值对中国宏观经济的影响

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1、人民币升值对中国宏观经济的影响摘要：口从2005年7月21日，中国的汇率制度调整为以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来,汇率表现为，人民币对美元表现为单向升值，截至2008年12月末，人民币兑美元汇率为6.8346人民币/美元，同比升值7.13%.本文的主旨是想指出，汇率只是国民经济发展的一个变量，但是在当今开放经济条件下，它是一个非常重要的经济变量，因为汇率变动会影响一个国家的资本市场、外贸、金融、物价甚至政府行为，即影响整个国民经济的消费投资、政府、进出口四个方面。所以，对汇率的变动问题应该作为国民经济的一件大事来对待。

2、同时，国民经济也会反过来影响汇率变动，经济增长时本币升值，经济衰退时本币贬值。人民币升值对中国宏观经济的影响是多方面、全方位的，人民币升值表现为中国资产价格的上升，在形成预期的基础上，国际投资、投机资本持续涌入中国，对中国经济造成了巨大的冲击。而在进入2008年以來，中国国际收支项目持续双顺差的现象愈演愈烈，外汇储备达到创记录的1・95亿美元，这与人民币的升值关系十分密切。本文在研究人民币升值原因的基础上，分析了人民币升值对中国经济的影响，并提出合理的建议。关键词:汇率，人民币升值，宏观经济，经济增长人民币升值对中国宏观经济的影响第一章人民币升值原因分析1

3、・1人民币升值现状自2005年7月21日中国人民银行宣布，我国执行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调解、有管理的浮动汇率制度，2005年—2009年期间对美元累计升幅超过21%。人民币对美元表现为单向升值，作为一个发展中大国，中国经济金融保持平稳健康发展，不仅有利于提振对世界经济增长的信心，而且有利于减缓国际金融危机扩散蔓延趋势，有利于增加中国的进口和对外投资，拉动世界经济增长，给其他国家提供更多发展机遇和就业机会，有利于维护国际金融稳定和促进世界经济增长。1・2人民币升值原因理论分析(1)国际借贷理论:正确地将国际借贷划分为固定借贷和流动借贷，指岀了

4、只有需要立即清偿的各种到期的国际支付差额才会引起汇率的变动;局限性为外汇市场必须发达，否则会掩盖供求关系，国家干预外汇市场时，供求关系难以决定汇率，两国经济发展必须大体处于相同阶段。(2)购买力平价理论:1922年，瑞典经济学家卡塞尔(casse1)在前人的研究基础上，比较系统、完整、正式地提出了购买力平价理论。该学说认为两种货币间的汇率决定于两国货币各口所具有的购买力之比(绝对购买力平价学说)，汇率的变动也取决于两国货币购买力的变动(相对购买力平价学说)。(3)利率平价理论:利率平价理论最早是由凯恩斯在1923年的著作《货币改革论》屮提出的。后来得到了其

5、他经济学家的发展，在重要性上与购买力平价理论同等重要，是西方汇率决定学说的重要支柱。该理论认为由于各国之间的利率存在差异，投资者为了获取较高的收益，就将其资本从利率低的国家和地区转移到利率高的国家和地区。但是，考虑到汇率的变动，投资者会在外汇期货市场上进行外汇买卖。结果，利率低的国家，其远期汇率必然升水，利率高的国家的货币，其远期汇率必然贴水。(1)汇兑心里说:1927年，法国经济学家阿夫塔里昂在其所著的《货币、物价与汇兑》一书中提出了汇兑心理说，其理论基础是边际效用论。他认为人们之所以需要外国货币，是为了满足自身的欲望。外国货币的价值取决于外汇供需双方对

6、外币所作的主观评价。外汇供给增加，边际单位的效用就递减，人们所作的主观评价就降低反之人们所作的主观评价就提高。随着人们对外币主观评价的变化，汇率也不断变动。以上汇率理论对人民币币值的决定有很强的借鉴意义。1.3影响人民币升值具体因素分析1.3.1经济增长一国经济增长，会增加出口和外汇供给，本国投资利润率高，将吸引外资进入，这将增加外汇供给，导致外币贬值，本币升值。根据前面我们所分析的，如果一国多年来经济增长速度一直保持在比较高的水平，gdp—直是稳步增长，这个国家货币总的来说就是比较坚挺，与其他国家货币相比有一些上升的趋势。反之疲软，就是货币与其他国家货币

7、相比有一些下跌的趋势。川国这些年经济增长速度在世界上是名列前茅，经济增长率快速提高必然给经济增长相对较快的国家的货币带来升值压力。后文将会提到人民币的快速增长。1.3.2外汇储备一国的货币汇率要由外汇的供求关系决定，当外汇供给增加时，外币价格必然下降湘反，外币价格上升。外汇储备的增加，相当于一国外汇供给增加。2008年我国外汇储备1.95亿美元，我国合理的外汇储备规模应在3000亿美元左右，当前的外汇储备规模则大大超过这一合理水平。外汇储备的快速增长，原因来自于我国多年保持的经常项目和资本项目的“双顺差”。外汇储备继续增加，可能仍然是今后一段时间的趋势。对

8、待这一问题，从长远看，建立调节国际收支的市场机制和管理体制。这当中