1当前宏观经济形势提纲-马晓河

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1、当前经济形势分析与宏观经济政策选择国家发改委宏观经济研究院马晓河当前，中国经济增长又处于关键时期，对当前经济形势如何判断，今后经济增长是一个什么样态势，宏观调控要不要转向，都是目前各界关注的几个重要问题。对此，本文将提出以下看法。一、对当前经济形势的分析2007年第三季度以后,中国经济增长形成了一个倒S型曲线,先是用了6个季度经济增长率从14.4%下降到6.6%,然后用了四个季度经济增长率又上升到12.1%,此后经过8个季度经济增长率又回落到8.1%。在如此之短的时间里，经济增长率由降转升再到降是改革开放以来少见的。从当前看，在倒S型曲线上，我国经济

2、增长正处于下行通道,国内生产总值增长率由高位连续8个季度趋势性回落后，于2012年第1季度下滑到8.1%。反映在三大需求方面，投资增长在高位增长回落，消费增长趋缓，最近几个月房地产、家电和汽车销售同比增长显著下降，出口增长也大幅度回落。从供给角度考察，农业实现“八连增”后夏粮有望再次丰收,早稻播种面积增加，农产品供给保持稳定增长；工业在增加值增长速度不断放缓的情况下，企业利润增长先高后低，前四月企业利润出现负增长。再从影响供求关系的几个关键宏观经济指标看，全国财政收入在去年获得高增长后今年明显走低；城乡居民收入继续保持较快增长；在宏观调控作用下，货币

3、投放增长速度大幅度回落，新增贷款同比明显减少，M2、Ml增长速度分别已经回落到12.8%、3.1%;物价上涨势头得到控制，居民消费价格指数在7月见顶后出现趋势性回落。二、今后经济发展走势预测一季度，我国经济增长获得8.1%的速度，在世界主要经济体中依然是最快。令人担忧是今后经济增长继续下行，将会引发一些烈问题。目前，国内外环境变化存在着四大不确定性因素影响经济增长：一是全球经济增长动力不强，尽管美国经济出现温和复苏，欧洲主权债务危机出现缓解希望，但发达国家对我国的外需增长环境将会恶化。一方面，受欧洲主权债务危机冲击和在美、英、日等发达国家财政赤字压力

4、下，发达国家政府公共需求萎缩,政府购买力下降；另一方面，这些国家失业率居高不下，家庭储蓄率上升，消费率下降，导致私人需求不足。公共需求萎缩和私人需求不足，都会进一步直接或间接降低对我国的需求。与此同时，目前世界上一些发展中国家，如洪都拉斯、越南、孟加拉、印度、斯里兰卡、印度尼西亚、埃塞俄比亚等国家，正在利用比中国更加低廉的土地资源和劳动成本，生产与中国相同的劳动密集型产品，并向美欧等发达国家大量出口，在美欧劳动密集型产品市场上对中国形成了强大的供给替代效应。因此，在对我国的需求萎缩和供给替代压力下，当前我国出口增长面临着非常严峻的国际环境。二是适度从

5、紧的货币政策环境，将进一步抑制经济增长。2010年1月以来，我国已经连续12次上调存款准备金率，5次上调利率，另外加上公开市场操作、窗口指导、货币掉期等金融措施,已使货币供给环境由过去的适度宽松转向从紧。尽管2011年12月5日、今年2月24日、5月18日三次降低存款准备金率，但从紧的货币信贷环境并没有得到根本缓解。因此，经济向上增长遇到了货币笼头的约束。今后，如果货币信贷政策不能继续调整，经济增长幅度可能还将继续下行。三是坚持房地产调控政策不动摇，可能会通过投资和需求两方面使经济增长进一步放缓。自2010年1月以来，国家实行了一系列力度空前的房地产

6、调控政策，可以说这些政策已明显见效，自去9月份以来全国70个城市商品房交易连续8个月量价双降。为了进一步巩固调控成果，国务院提出要坚定不移地搞好房地产调控，各地政府要切实负起责任，继续严格实行政策。可以预见今后从严的房地产调控政策仍将延续，限购政策短期内不会取消。因此，房地产及其关联产业增长将会继续受到制约，由此将使经济增速不可能太快。四是加强产业结构调整，继续抑制产能过剩和淘汰落后产能，将制约粗放型经济增长。2011年9月，国务院公布了“十二五”节能减排综合性工作方案，并对各地、各行业下达了任务分解目标。可以预见，为了完成节能减排任务，今年国务院和

7、各级地方政府势必会进一步推动经济发展方式转变，加大淘汰落后产能的力度，由此经济运行中粗放型经济增长将受到越来越严厉的限制。基于以上分析，作者认为2012年我国经济增长速度总体会低于2011年，固定资产投资增长将缓慢回落，社会消费品保持平稳增长，出口增长幅度可能会明显下滑，全年国内生产总值增长可能在8.5%以下。2012年，即使中国经济增长幅度出现下降，也不会出现硬着陆，在世界上仍然属于高速增长经济体。同发达国家相比，中国还有巨大的经济增长空间，最担心的是宏观调控一松经济就过热和通货膨胀；而欧美日等国家缺乏经济增长空间，最担心的是经济停滞和萎缩。因此，

8、2012年我国经济增长下降一点是正常的，不必反映过度。三、当前和今后值得关注的几个问题当前，经济运行中存在的