第2章国际货币制度

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1、第2章国际货币制度汇率学说汇率受哪些因素影响?购买力平价说该理论的基本思想是：本国人之所以需要外国货币或外国人需要本国货币，是因为这两种货币在各发行国均具有对商品的购买力。以本国货币交换外国货币，其实质就是以本国的购买力去交换外国的购买力。因此，两国货币购买力之比就是决定汇率的基础，而汇率的变化也是由两国购买力之比的变化而引起的。购买力平价表现为两种形式绝对购买力平价（absoluteversion）相对购买力平价（relativeversion）一价定律（OnePriceRule）如果不考虑交易成本等因素，同种可贸易商品在各地的价格都是一致的。两个前提：商品是同质的商品

2、价格可以灵活调整，不存在价格粘性购买力平价的绝对形式前提：对于任何一种可贸易商品，一价定律成立物价指数编制中，可贸易商品所占比重相同购买力平价的绝对形式：e=Pa/Pb其中e为汇率，指1单位B国货币以A国货币表示的价格，Pa为A国的一般物价水平，Pb为B国的一般物价水平。现实汇率调整到与购买力平价相等的水平是通过国际商品套购行为实现的。将上式改变为Pa=e·Pb，即为一价定律的表达式。例，假如在日本花100日元可以买到的商品在美国需要花1美元，那么购买力平价便为：USD1=JPY100如果此时市场汇率为：USD1=JPY105那么就会有人在日本买入商品再到美国卖出（套购）

3、，以获取收益，直至使市场汇率恢复到买力平价水平，套购无利可图，套购就会停止，购买力平价成立。购买力平价的相对形式e1和e0分别表示当期和基期的汇率Pa1和Pa0分别表示A国当期和基期的物价水平Pb1Pb0分别表示B国当期和基期的物价水平例，假如某段时期，日本商品价格从100日元上升到150日元，同期美国商品价格从1美元上升到1.25美元，那么，相对购买力平价为：于是日元与美元的汇率应由原来的：USD1=JPY100调整为：USD1=JPY120相对购买力平价相对购买力平价学说与绝对购买力学说相比更富有意义，因为它从理论上避开了一价定律的严格假设。如果相对购买力平价学说是正

4、确的，绝对购买力平价学说却不一定是正确，但如果绝对购买力平价学说是正确的，则相对购买力平价学说也一定是正确的。对购买力平价理论的评价购买力平价理论揭示了汇率变动的长期原因。从根本上说，一国货币的对外价值是货币对内价值的体现。一国物价上涨、纸币对内贬值，在短期内不一定会引起纸币对外贬值；但在长期内必然会引起纸币对外贬值。在西方各国实行浮动汇率的今天，这一汇率理论自然在一定程度上符合汇率运动的现实，尤其是在物价剧烈波动、通货膨胀严重时期具有相当的意义，因此有很强的生命力。对购买力平价理论的评价然而，作为一个主要的西方汇率理论，购买力平价说也存在着不少缺陷。第一，从理论基础上来

5、看，购买力平价是以货币数量论为前提的，认为两国纸币的交换取决于纸币的购买力，而纸币的购买力取决于货币的数量，而不是取决于它所代表的价值。这实际上是一种本末倒置。事实上，纸币所代表的价值并不取决于的纸币的购买力。相反，纸币的购买力却是取决于纸币所代表的价值。对购买力平价理论的评价第二，购买力平价理论把汇率的变动完全归结于购买力的变化，既忽视了其他因素，如国民收入、国际资本流动、生产成本、市场结构、贸易条件、技术水平以及政治经济局势等对汇率变动的影响；也忽视了汇率变动对购买力的反作用。实际上，货币购买力是影响汇率变化的因素，但决不是唯一的因素。对购买力平价理论的评价第三，购买

6、力平价理论是建立在种种假设之上的。其中最重要的一个，就是前面已提及的一价定律，即处于不同国家市场上的同类、同质商品的价格通过国际贸易会趋向相等。但事实上，这一前提条件很难实现。首先，一价定律的基础必须是所有商品都是国际贸易商品，这样国际市场上的套购活动才会使国际贸易商品的价格趋于一致。但事实上，对世界绝大多数国家来讲，非贸易商品在国民生产总值中所占的比重大于贸易商品所占的比重，而非贸易商品的价格虽然通过国际贸易商品的价格而相互有一定的联系，但其价格形成的基础仍在各国国内市场，而不是在国际市场。因此，包含国际贸易商品和非国际贸易商品价格在内的一般物价水平便不可能保持一致。其

7、次，一价定律的存在是以自由贸易和无贸易成本为前提的。但在现实的国际贸易中，却存在着种种人为的障碍（如关税壁垒、进口配额和许可证制、外汇管制等），再加上本身所涉及的运输成本和其他交易费用，贸易商品的价格也不可能完全趋同。对购买力平价理论的评价第四、购买力平价理论在计算具体汇率时，存在许多具体的问题：一是物价指数的选择。如上所述，选择不同的物价指数，将导致不同的购买力平价。是采用消费品物价指数还是采用批发价格指数，或是采用其他指数，难以确定。不同国家的不同经济学家对此存有异议。二是商品的分类。运用购买力平价来计算汇率，要求不同国家