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时间:2019-11-25
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1、江西财经大学现代经济管理学院研究报告题目:指导教师:专业:组长:成员:2012-2013学年第二学期目录1行业及公司分析21.1股票代码21.2公司简介21.3所属行业21.4经营范围21.5公司地位形象21.6公司合同能源模式的优势3(1)公司发展状况9(2)公司的竞争能力122财务分析132.1天壕节能短期债务偿还能力比率指标132.3天壕节能资产管理水平的比率(运营能力的比率)152.4天壕节能盈利能力比率指标161公司风险172股票估值及投资分析182.1模型的选择182.2数据分析182.3股票价值的估算204.
2、4估值验证:222.4投资结论233附表231行业及公司分析1.1股票代码犬壕节能股票代码3003321.2公司简介天壕节能科技股份有限公司于2007年5刀在北京成立,2010年10月整体变更为股份有限公司,2012年6月上市。天壕节能在北京、河北、河南、山东、湖北、湖南、江苏、安徽、重庆、贵州等省市均设立了子公司。1.3所属行业天壕节能屈于余热发电行业1.4经营范围公司主营业务以合同能源管理(EMC)模式从事余热发电项口连锁投资、研发设计、工程建设和运营管理;同时亦为客户提供包括余热发电项廿工程设计和技术咨询、建筑安装、
3、总承包在内的工程建设与技术服务。1.5公司地位形象公司在合同能源管理市场树立了良好的市场信誉和“天壕"品牌较2高的认知度。公司“余热发电项FT被中国科学技术协会、全国政协经济委员会等四家单位联合评为2009年度“最受关注的低碳项目(技术/产品)”,同时公司2010年和2011年连续被中国节能协会节能服务产业委员会评为"中国节能服务产业年度品牌企业。2012年,公司被中国节能协会评选为“2012年节能中国十大贡献单位"。1.6公司合同能源模式的优势1.6.1国家政策的支持(1)国家“十二五"规划关于加快推行合同能源管理促进节
4、能服务产业发展对合同能源的支持引导节能服务公司加强技术研发、服务创新、人才培养和品牌建设,捉高融资能力,不断探索和完善商业模式。积极培冇第三方认证、评估机构。加强对合同能源管理项目的融资扶持,鼓励银行等金融机构为合同能源管理项目提供灵活多样的金融服务。(2)《工业节能“十二五"规划》要求:1大力推广余热发电技术,到2015年,水泥窑纯低温余热发电比例提高到65%以上。2玻璃帑纯低温余热发电应用比例达到30%以上.3大中型钢铁企业余热余压利用率达到50%以上.4新增余热余压发电能力2,000万千瓦。(3)后续又陆续出台了多项
5、政策,通过税收减免,包括增值税“即征即退100%=暂免征收营业税、所得税“三免三减半”等一系3列优惠政策,支持合同能源管理模式。(4)有关法规明细162用能企业对余热发电行业合同能源管理业务的认知度不断捉高1.6.3余热发电技术的不断进步:我国水泥行业余热发电技术、浮法玻璃窑烟气余热发电技术已经达到4世界领先水平,钢铁、冶金、化工行业余热发电技术也开始逐步成熟。余热发电效率不断提高,从而合同能源管理模式能更好的满足合作方节约能源费用的需求,为余热发电行业合同能源管理业务的发展提供了巨大的支持和促进作用1.6.4能源价格上升
6、,将不断增加用能企业对节能服务的需求随着我国经济的快速发展,能源供应不能完全满足经济发展需求的瓶颈H益显现,能源价格呈逐渐攀升趋势。1.7我国余热发电行业市场前景广阔51.7」下游行业发展潜力空间大:在水泥、玻璃等行业余热发电快速发展的同时,钢铁、冶金、化工等其他高能耗领域的余热余压利用也开始规模性开展,但都处丁刚起步或发展阶段,余热发电市场装机容量潜力巨大。根据有关学者预测,余热发电市场规模及增长前景过阔,具体如下:行业产能/生产线余热发电潜折2,500t/d生产线约500条折500t/d浮法生产线约150条499座(&
7、It;120t)、52座(>120t)约4,500MW约300MW约1,000MW约2,600MW约600MW烧结机300〜400m2烧结机约300台高炉1,100座(<l,000m3)、100座(>l,000m3)干熄焦404座焦炉、年产焦炭5,019万吨;另外有独立焦约2,200MW化企业100家左右化工冇色2009年硫酸、合成氨、烧碱产量共计过亿吨2009年精炼铜产量411万吨,鎳产量21.6力吨约2,800MW约1,000MW1.7.2下游企业规模逐年上升,市场空间充足2005-2012年水泥及平
8、板玻璃当月产量情况62005-2012年十种有色金属当月产量情况2005-2012年主耍钢铁产品当月产量情况分析:下游行业稳定而较高的产量能够提供给余热发电行业良好的发展环境。余热发电行业能够随Z保持较高的设备运转率,市场发展潜力较大。1.8我国EMC投资项目规模分析:上图中我们可以看到EMC模式项目在
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