浅析人民币货币超发对我国宏观经济的影响

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1、浅析人民币货币超发对我国宏观经济的影响【摘要】本文从货币超发的现实情况出发，介绍了货币超发的原因，并对货币超发对于我国宏观经济所带来的潜在影响进行分析，提出缓解我国目前货币超发问题的对策：解决权利失衡问题；釆収适当的对外经济政策；控制货币供给量；调整产业结构，增加供给；调整收入分配。【关键词】人民币超发;国内生产总值;货币供应量一、人民币货币超发的背景央行2013年4月11H发布的最新数据显示，截至今年二月末，我国M2（广义货币供应量,指现钞、活期存款、定期存款的总和）余额达到103.61万亿元，全球排名第一。而中国的GDP只排名世界第二，M2与GDP的比值将近1・9,创历史新高。在经济学界

2、中•般采用M2与GDP的比值来衡量货币是否超发。目前看来，西方发达国家的货币供应量与GDP的比值基本上在1以下，然而发展中国家比值则相对较高，货币供应量一般为GDP的1-1.5倍,超过2的很少，而我国的货币供应量与GDP的比值已经非常接近2,据此可以判断我国的货币存在超发现象。并且，从目前的趋势看，M2与GDP之间的比例还在进一步扩大。如下图所示二、人民币货币超发的原因1、经济活动中的信贷活动所致从货币超发方式看，中国在很大程度上是一种被动超发。人民币被动超发，就是指在国际贸易的进行中，因为汇率的不同及变化，向本国市场投放的新的货币量。一般而言，以银行信贷作为主要融资结构的国家，其货币总量必

3、然是高的。由于直接融资的占比不高，社会屮的大部分融资都耍通过银行来进行，而银行的信贷则直接涉及到货币的创造。因此，以中国目前的国情来看，M2/GDP的比重一定是高的。2、中国政府债务规模不断膨胀从公开披露的数据看，2011年底中央和地方政府债务是30多万亿元,债务率为37.8%02012年债务数量比2011年增加了几万亿元，债务率基木在40%左右。中央政府债务比较明朗，地方政府债务则透明度不高，实际数据可能高一些。中国政府的债务远不止这些，中国政府还存在巨大的隐形债务，隐形的债务包括政策银行债务、地方政府融资平台债务、铁道部债务以及实施最近一轮银行股份制改组重组的成本。但对与中国政府的债务而

4、言，仅仅是个零头，根本偿还不了如此巨大的债务，所以，超发货币使货币贬值是最好的偿还债务的方法。3、国际收支顺差过大国际收支的不平衡会通过贸易收支，资本收支來影响国内经济。在我国的固定汇率制度下，央行为了维持汇率稳定，在外汇市场买入外汇，增加了本国货币的投放，造成流通中通货过多，产生国内的通胀压力，加上我国对于巨额外汇的投资利用率不高，这也造成了巨大的外汇的机会成本。此外，当国外资本大量流入而引起国际收支顺差过大时，也需要增发大量本国货币，以收购外汇，从而也导致国内货币超发。4、福利水平的不断提高表面上看，一个国家的福利水平和货币超发、通货膨胀没有直接关系,但如果一个国家维持高福利是依靠财政资

5、金和发行国债，那么这就和货币超发、通货膨胀冇关系。近年我国政府大力推行农村社保,主要包括农村合作医疗、农村医疗救助、农村最低生活保障等内容，目前农村人口大概有7亿，约占全国人口的60%,农村社保的主要资金來源是财政，随着农村参保人数的增多，必定增加财政支岀，从而促进财政赤字和债务规模的扩大，而财政赤字和债务的扩大最终导致货币超发。5、经济发展不平衡中国处在经济发展进程中，导致对货币的需求量较大。欧美等发达国家经过长期的发展过程，其货币程度较高，比较稳定。同时，我国货币化进程起步晚、推进快，要加快经济货币化进程，从短期内主要体现为M2增长速度较快。当经济的货币化程度不断提高时，经济主体就会需要

6、更多的货币来满足新货币化的经济交易需求，主耍由M2/GDP这一变量的变化反映。6、美国的量化宽松政策美元超发和放水，美国国内投资收益不高，大量美元流入中国，进一步拉大外汇占款，人民币进•步被迫超量发行。三、人民币货币超发的影响1、货币超发会引发较严重通货膨胀2003年一2012年，中国的通货膨胀率分别为1.2%、3.9%、1.8%、1.5%、4.8%、5.90%.—0.7%、3.3%、5.4%,2.3%,平均值远高于美国，而且中国的真实通货膨胀率要比数据高得多,货币数量的超发必然会引起通货膨胀。2、导致严重的资产价格泡沫当货币超发时，钱变得不再值钱，为保值增值，人们就会用剩余的钱来购买资产产

7、品，投入到其他行业中的钱过多就会导致严重的资产价格泡沫。3、导致收入分配不平衡货币超发会引起通货膨胀，通货膨胀是一种变相的税收，即所谓的通货膨胀税。因此，货币超发首先会将国民财富从国民手上转移到政府手里,使政府成为通货膨胀的最大赢家。富人可以通过多种投资方式和渠道弥补通货膨胀带來的损失，然而，对于穷人和固定工资者而言，由于物价上涨,购买力下降，货币超发会把银行里的工资和存款慢慢吸食掉。4、降低民众的积极性、创