我国证券公司风险处置问题探析毕业论文

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1、我国证券公司风险处置问题探析李淑清龙成风（华北电力大学工商管理学院，北京102206）摘要：证券公司的风险处迓是化解金融风险的最重要环节之-。木文通过介绍我国证券公司风险处置的几种主要模式，分析了我国证券公司风险处宣过程屮存在的主婆问题，如证券公司风险处宣相关法律法规不完善、行政化乎段多于市场化手段、过多行政干预成木高昂等，提出了完善我国证券公司风险处置工作的政策建议，如完善并加强证券公司风险处置的和关立法、建立并完善责任追究制度、创造良好的监管环境、完善投资者保护制度等。关键词：证券公司；风险处置；机构监管作者简介：李淑清，女，华北电力大学工商管理学院讲师，中

2、国人民大学博士生。龙成风，女，华北电力大学工商管理学院讲师，研究方向：财务管理。中图分类号：F830.39文献标识码：A证券公司风险处置是指依据有关法律、法规和政策规定，按照一定程序采取有关措施对证券公司风险进行释放、控制、化解和防范的过程。证券公司风险处置是化解金融风险的最重要环节0—，对于提高金融制度效率、维护金融体系稳定起着至关重要的作用。2002年以前，我国高风险证券公司被处置属于个案，被处置的证券公司主要包括•力•国证券和君安证券，另外，还有几家高风险的证券兼营机构被处置。证券公司因重大违规行为受到处置的事件更多地发生在2002年8月以后。2001年以

3、來，我国证券帀场持续低迷，证券公司的经营环境持续恶化，证券行业连续儿年出现全行业亏损，证券公司多年积累起来的风险集中爆发。在这种情况下，监管机构加大了证券公司风险处置力度。2005年7刀，国务院办公厅转发了证监会《证券公司综合治理工作方案》，提出了证券公司综合治理的基本思路、原则、近期和远期目标，当年处置了12家高风险证券公司。至2006年7月，不足四年时间就处置了34家高风险证券公司，可见风险处置力度之人。我国证券公司风险处置的几种主要模式证券公司作为一种市场主体，存在着经营失败和市场退出问题。但证券公司又是一种特殊的市场主体，其经营失败会波及到数量众多的个人

4、和机构客户，其至中央银行和财政，其市场退出与一-般的生产企业相比具有特殊性。所以，各国（地区）对证券公司风险处置都会采取与一般生产企业不同的模式。总的來看，各国（地区）对证券公司风险的处置模式主要取决于证券公司的风险程度及其对市场及社会的影响程度，主要包括政府救助、并购重组、破产清算、行政处罚和接管等模式。我国有着与其他国家（地区）不同的国情：我国证券公司绝大多数是国有企业，长期以來受政策保护；证券公司数量多而规模小，行业集中度低，抵抗市场风险的能力差；证券公司对风险没冇清醒认识，儿乎所有证券公司都没有建立起有效的内部风险管理系统。因此,我国证券公司风险处置模式

5、和程序必须适合我国国情，才能真正化解风险，降低风险处置成本。在我国证券公司风险处置过程中，监管机构首先要求高风险证券公司进行自救，对于不愿口救或难以口救的证券公司，监管机构采取强制处置措施令其退出市场。从近儿年的实践來看，我国证券公司风险处置模式主要包括政府救助、并购重组、停业整顿、撤销或责令关闭、行政接管、破产等模式。一、政府救助模式规模大的证券公司倒闭町能会至创证券市场，其至会危及金融系统的稳定，直至影响社会安定。一般来讲，政府对出现危机的证券公司进行救助主要是对暂时出现困难的证券公司尤其是对社会影响较大的证券公司，通过注资、贷款等方式帮助其渡过难关，但这并

6、不意味着人证券公司可以永远受到政府保护，如果已到了无法救助的地步，人证券公司也同样会面临被淘汰的命运。2005年6月以前，我国央行対证券公司的救助主要以再贷款形式进行，如对鞍山证券、新华证券、南方证券、闽发证券的再贷款。后來央行救助证券公司的思路有所改变，中央汇金投资有限公司（以下简称“汇金公司”）、中国建银投资公司（以下简称“建银投资”）的注资模式取代了央行的再贷款。对于被证监会、中国人民银行划分为需要国家救助的重组类证券公司，由汇金公司或者建银投资出而，以股权或债权形式注资，进行阶段性的市场化财务重组。同时，央行述给承担淸算关闭证券公司后续工作的中国证券投资

7、者保护基金有限责任公司提供运营资金。从2005年下半年开始，汇金公司、建银投资分别对银河证券、中银万国、国泰君安、南方证券等数家证券公司进行救助。此外，山于我国证券公司多数是国有企业，在证券公司风险处置过程中，我国政府对证券公司的救助除了采取与其他国家（地区）相同的央行注资、再贷款等措施外，还采川更换管理层、主导证券公司的合并垂组等行政手段。二、并购重纽模式在成熟的证券市场上，并购重组是处置高风险证券公司的一种常用方式。目前，在我国人多数证券公司而临生存危机的情况下，并购重纽也成为我国证券公司风险处置的一种较为可行的模式，这也是加入WT0之后我国证券行业发展的必

8、然趋势。随着一批高风险证