市场建设及创业风险投资业发展探究

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1、市场建设及创业风险投资业发展探究一个典型的创业风险投资大约可分为七个阶段，分别是建立风险基金、寻找投资机会；筹集资本以供投资；寻找可投资的公司；筛选、评价交易；评估、谈判并达成交易；运作资本以求最大化；策划并实施退出，寻求新的投资机会。简单来说，可以归结为融资、投资、风险管理和退出四个阶段。因此，创业风险投资的运行过程牵扯到社会的方方面面，牵扯到不同的行业领域。影响创业风险投资事业发展的也不是单一和孤立的因素，而是由相互影响、相互制约的多因素组成的体系，尤其与市场体系的培育和市场机制、市场制度的建设

2、存在着密切的关系。本文将在创业风险投资运行过程所涉及到的相关主体对广西北部湾经济区创业风险投资业发展现状及存在问题进行深入分析的基础上，多维度立体透视广西北部湾经济区创业风险投资业发展滞后的根源，并据此提出相应的发展思路与模式。一、广西北部湾经济区创业风险投资业发展状况及存在主要问题分析（一）投资主体投资主体反映了创业风险资金的来源渠道。从西方发达国家来看，创业风险投资主体呈多样化，有私人基金、公司投资、政府机构投资、银行投资、保险机构投资等，主要来源是民间资本和机构投资者。而广西北部湾经济区目前尚

3、无创业风险投资基金或公司，缺乏创业风险投资主体。这相对于目前全国300多家，发达省市的一个省市四五十家的水平来说，创业风险投资机构发展严重滞后，甚至滞后于贵州等西部省市。创业风险投资主体缺乏，导致广西北部湾经济区高新技术企业发展资金来源渠道狭窄，发展资金严重不足。据调查，广西北部湾经济区71.79%的高新技术企业开业资本来自于个人，16.67%的开业资本来自于政府投资，12.82%的开业资本来自于银行贷款，2.56%的开业资本来自于亲友。个人资本依然是广西北部湾经济区高新技术企业发展资金的主要来源，

4、民间投资相对较少。（二）创业风险投资客体创业风险投资客体主要是指创业风险投资的高新技术企业。高新技术企业发展所面临的高市场风险和高技术风险令一般投资者望而生畏，而高新技术企业中潜伏的巨大收益却使其成为创业风险投资资本投资的主要对象。2006年，广西北部湾经济区中南宁高新区高新技术企业总数达183家，占全广西的45%,产值超亿元高新技术企业18家，国家重点高新技术企业23家；北海拥有高新技术企业29家，产值超亿元的高新技术企业达到8家，国家重点高新技术企业有2家；玉林市共有4家高新技术企业，拥有高新技

5、术产品的非高新技术企业1家。下面我们着重从企业产权制度、所处的成长阶段、产业分布、信用度等方面来对广西北部湾经济区创业风险投资客体加以分析。1、企业产权制度明晰的产权制度是创业风险投资的前提。从企业产权制度来看，广西北部湾经济区中有限责任和股份有限制的企业比重最高，达73.47%；三资制、私营制企业比例分列二、三位，比例为12.24%和9.18%；合伙制与个人独资为0%；国有独资类型比例为6.12%；集体制与股份合作制企业比例均未超过5%,分别为1.02%与3.06%。可见产权明晰的有限责任与股份有

6、限是广西北部湾经济区高新技术企业最主要的组织形式，三资型企业与私营企业是次要选择，与全国及典型发达省份的差异性不大，符合创业风险投资发展的产权制度要求。2、成长阶段创业风险投资的投入时间一般集中在风险企业的成长和扩张阶段。表1反映，广西北部湾经济区尤其是南宁与北海高新技术企业目前大部分集中于成长与扩展阶段，占到了70%的比例；位居其后的为成熟阶段，占总数的25%；起步阶段比重很小，接近3%。同时，正是由于广西73%的高新技术企业处于成长、扩张阶段，因此，对资金的需求是巨大的。表2显示，2006年广西

7、85.71%的高新技术企业存在资金缺口。其中缺口为10-100万元的占8.34%,100-500万元的占33.34%,500-1000万元的占20.83%,1000-10000万元的占25%,10000万元以上的占12.49%。3、产业分布由于产业的差异性太大，创业风险投资有产业方向上的选择。表3显示，电子信息、生物医药、新材料是广西北部湾经济区高新技术企业的主要分布产业。这与广西大力发展这些产业有很大关联。4、信用度信用风险是指客户到期无法偿还借款者的资金而导致的损失。投资者规避信用风险的有效措施

8、就是要求被投资者提供担保或资产抵押，或建立信用评估体系对其进行信用评定，以作为贷款的主要依据。信用度就是任何投资者评定被投资者能否予其投资的程度，最主要的表现形式是信用等级评定。表4表明，广西北部湾经济区的高新技术企业只有43.18%进行了信用评级，有56.82%的高新技术企业根本没有进行过信用等级评定。其中获得AAA级以上评价级别的企业比重约为14.77%,其中定级为AAA+的企业比重仅有2.27%,而85.23%的高新技术企业信用水平被评定为AAA以下。可见广西北