外部治理与重污染企业的环境治理责任

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1、外部治理与重污染企业的环境治理责任宋艳天津渤海化工集团有限责任公司摘要：近年来，环境治理问题己成为全社会关注的焦点问题。基于外部治理的视角，审视媒体报道和分析师在既定政府管控压力背景下对重污染企业环境治理的影响。研究发现:媒体报道和负面报道对企业环境治理责任有积极影响；•正面报道量却不能带来更多的环境治理信息披露;政府管控力度和分析师跟随能够促使企业承担环境治理责任，并与正面报道量存在互补效应。研究结论表明，重污染企业的环境治理履行存在一定的被动性。除了内部治理机制和政府监管，还要借助媒体监督和分

2、析师等外部制度，联合推动企业履行环境治理责任。关键词：媒体报道;政府监管;分析师;环境治理;收稿日期：2017-08-29Received：2017-08-291导言近些年，日益严重的环境污染事件挑战着国民神经。政府相关机构不断加大环保问题的执法监督和处罚力度。履行环境治理责任已成为影响企业未来发展的重要因素之一。即便如此，环保违法事件仍然屡禁不止。根据公开资料显示，2016年广11月，全国共实施按日连续处罚案件共798件，同比上升31%;查封、扣押案件7413件，同比上升100%;移送行政拘留3

3、274起，同比上升89%。单纯依靠政府执法来督促企业围绕生态文明进行制度建设存在一定难度。造成这种局而的原因之一可能是企业环境控制在产生社会效益的同时，增加了企业私人生产成木，降低其市场竞争力。因此，环境管理实践、环境信息披露、环境投资以及政府环境管制政策对公司财务绩效可能产生负面的影响为此，越来越多的学者基于公司内部治理和政府的外部压力來探讨公司履行环境责任及信息披露的影响因素。黄玷和周春娜図发现控股股东、制衡股东和政府部门、管理层持股有利于企业环境信息披露水平的提高。绿色金融政策中的再融资环保

4、核查制度强化了国有股权、第一大股东持股比例、审计委员会等治理因素对环境信息披露水平的影响程度RL积极进行环境信息披露的重污染行业上市公司将获取更多的银行贷款并降低其债务融资成本［4］。李虹等［5］指出，当政府能够实施有效的环境管制时，企业会加强环保投资，降低股权融资成本，实现环境效益与经济利益共赢的局面。上述研究或符合资本市场交易假说，即管理者/企业选择性信息披露的内容和动机，或是从政治压力角度探讨信息披露决策。沈洪涛和冯杰回认为，环境问题具有明显的外部性，经济学的效率机制难以全而解释，政治学的合

5、法性理论是企业环境信息披露行为的一种有益补充。国内外研究主要从媒体报道和制度背景对外部的合法性压力展开研究。因此，有必要探讨媒体报道、政府制度背景对重污染行业环境治理的影响。除此之外，媒体报道XZ1的受众为大众，分析师则是针对资本市场，同样能够在一定程度上监督管理层行为，发挥积极治理效应。在信息相互渗透和快速传播的当今，一个有待研究的问题是:媒体报道和分析师跟随在企业环境治理责任的履行过程中是否扮演着重要角色?为了回答上述问题，木文着力考察在既定政府管控背景下，媒体报道和分析师跟随对企业环境治理责

6、任的整合效应。研究结论将有助于解读重污染行业所面临的整体信息市场对自身履行企业环境治理责任的影响，并为政府相关部门提供相关指导。2文献回顾与研究假设2.1媒体报道作为独立的监督者，媒体是推进企业履行环境治理责任的重要压力之一。通过及吋、准确、公正的报道，媒体使得市场交易双方处于公平的地位，防止由于市场信息的不充分导致判断失误宜。媒体报道利于投资者权益保护，降低了代理成本，发挥着媒体治理的作用。归结起来，媒体报道对企业履行环境治理责任的影响机制可以分为两种途径:第一，通过影响声誉来引导管理层重视环境

7、治理责任。媒体会高度关注和正面报道那些履行责任及信息披露表现好的公司，进而提升企业形象和经济效益第二，通过负面报道强化对公司的监督，迫使企业重视其后果［11］。企业不负责任的行为通过负面报道进一步放大，影响到公众对企业的认识和判断，最终影响到财务绩效［12］,换而言之，公众对重要问题的认识和判断与大众媒体报道之间存在高度的一致性。基于以上分析可以看出，媒体报道体现的舆论监督会构成企业的合法性压力。随着全民环保意识的提高，重污染行业必将受到更严厉的媒体关注。即使是处于受到严厉管制行业的公司，声誉提升

8、也能带來更多积极的媒体关注，并受到监管者和政策制定者的温和对待，反之亦然［13］。因此,可以推论媒体报道能够显著促进企业环境治理及信息披露水平的提高。基于此，提岀假设H1。H1:媒体报道越多，重污染行业企业倾向于承担和披露更多的环境治理内容。2.2政府监管在网络和信息技术高度发展的今天，媒体报道被认为是有效代替司法保护不足的一项重要制度安排曲。近些年来，国家相继出台了一系列的有关环保的政策制度，比如《企业环境信用评价指南》、《关于加强企业环境信用体系建设的指导意见》。2016年，环