奥地利学派通货膨胀理论探析

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1、奥地利学派通货膨胀理论探析摘要：自2008年开始的全球经济危机，时至2012年还未完全结束，美联储不得不再次启动量化宽松货币政策刺激经济，全球通货膨胀可能重新抬头。我国自2003年以来的通货膨胀问题一直没有得到妥善解决，可能源自于通货膨胀理论的不全面，尤其是对通货膨胀与资产价格泡沫的关系的研究比较缺乏。实际上，奥地利学派在草创初期就意识到货币、通货膨胀和资产价格的关系，并且对通货膨胀有独到的分析和见解。为此，尝试梳理出奥地利学派的通货膨胀理论，并口从中提取对研究我国通货膨胀问题有启发的内容。关键词：通货膨胀；货币；资产价格；奥地利

2、学派中图分类号：F74文献标识码：A文章编号：16723198(2013)020074021引言21世纪以来，通货膨胀一直是我国宏观经济的重要问题，期间经历过2003-2008年和2010年至今的两次比较明显的通货膨胀。自2003年以来,我国治理通货膨胀的实践效果不佳，究其原因，不仅是央行缺少货币政策工具，货币政策执行乏力，还可能是央行和学术界对通货膨胀理论没有充分研究，对通货膨胀的测量和估计不到位。尤其是在我国金融日益发展，资产价格泡沫日益严重的背景下，实体经济的虚拟化正在发生，对通货膨胀的测量如果还仅停留在物价水平，仅以CPI

3、为参考是不妥当的。治理通货膨胀是否需耍考虑资产价格因素，是一个需要讨论的问题。在西方经济流派中，奥地利学派虽然没有对通货膨胀做单独的研究，但在货币理论和商业周期理论有对通货膨胀的论述。奥地利学派批判了凯恩斯和凯恩斯主义对通货膨胀的论述。凯恩斯主义认为信贷需求的波动是通货膨胀和通货紧缩的主要原因。奥地利学派则认为，通货膨胀更多是政治因素导致的，通货紧缩更多是经济因素导致的。奥地利学派探讨了通货膨胀和资产价格的关系。“我们不能认为物价上涨是通货膨胀的惟一表征。”罗斯巴德提醒我们要关注货币供给量发生了怎样的变化，要关注银行信贷增加了货币

4、供给量，不能忽视股票市场和房地产市场的膨胀。资产价格，以股票价格为例，持续上涨的股票价格无法用牛产条件的改善或自愿储蓄的增加来解释，但可以用政府的通货膨胀政策所造成的过量信贷供给来解释。奥地利学派意识到资产价格在通货膨胀中不可忽视的作用。这源自于奥地利学派的主观主义和个人主义方法论，从货币因素来考察通货膨胀问题。如果将奥地利学派对通货膨胀问题的论述进行归纳，梳理奥地利学派的通货膨胀理论，有助于认识和分析我国的通货膨胀。2奥地利学派通货膨胀理论的线索奥地利学派可以分为七代人，第一代是门格尔。第二代是庞巴维克、维塞尔等。第三代是米塞斯

5、等。第四代是哈耶克、马赫卢普等。第五代是罗斯巴徳、科兹纳、拉赫曼等。第六代是徳索托等。第七代是许尔斯曼等。其中，门格尔的主要贡献是建立了独特的资本理论，厘清了货币的起源和本质。米塞斯和哈耶克分析货币是如何影响经济，并提出不同的货币解决方案，从而尽可能地消除通货膨胀。米塞斯建议恢复金木位，哈耶克提倡货币非国家化。米塞斯综合归纳出商业周期理论，辅以哈耶克的生产三角理论，形成了罗斯巴德对经济周期深刻洞见的丰富成果。罗斯巴德强调资产价格泡沫也是通货膨胀的一种表现，而且是比较隐晦却深刻的表现。值得一提的是，罗斯巴德和许尔斯曼把伦理关系带进理

6、论框架，以自然法范畴批评部分准备金银行业和纸币，形成通货膨胀理论研究的新视角。虽然是在同一个学派，但他们的观点既有补充也有冲突。本文不在于揭示他们的孑盾冲突，不是做对比分析，而是寻找几代奥地利学派经济学家在通货膨胀问题研究的共识，探索-•个奥地利学派通货膨胀理论框架。3奥地利学派通货膨胀理论的概述奥地利学派首先对通货膨胀做出定义。德索托认为，通货膨胀是银行系统在没有实际储蓄作支持的情况下所启动的信贷扩张。许尔斯曼认为，通货膨胀是任意交易媒介的名义数量以超岀其在自由市场本会有的产量而进行的扩张。通货膨胀意味着通过侵犯财产权來扩张名义

7、上的货币供应量。从这个意义上讲，通货膨胀也可以被称为一种强制增加货币供应量的手段。奥地利学派强调真止的通货膨胀只可能是法令性的。在金本位时代，即使因为发现一个新的金矿，黄金供给增加，导致黄金价格下降，物价水平相对上涨，但这种上涨只是暂时性的。19世纪末以来，全世界因为各国政府加强了对货币的垄断和操控，纸币成为唯一的法定货币，通货膨胀变得持久和难以治理。这是一种法令性通货膨胀。只要货币垄断者不放弃垄断权，就无法通过市场竞争机制约束其通货膨胀冲动。各国政府和央行为什么有通货膨胀冲动？大部分经济学家是从通货膨胀的分配效应來解释。发行纸币

8、的各国政府和央行是债务人，持有纸币的老百姓是债权人。一旦各国政府和央行实施通货膨胀政策，滥发货币，可以大大减轻他们的债务。通货膨胀有益于债务人，而当今世界最大的债务人是各国政府。许尔斯曼指出，货币供应的增多势必带来更高的物价，导致每个单位货币的购买