第3章 企业筹资方式

《第3章 企业筹资方式》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2021/7/151从原始社会到农业、工业、再到服务业社会，人类的制度性文化总在随着生产力和金融市场而演变，其整体方向是个人自由空间的最大化。当生产力低下，金融交易工具不发达时，人们会为了生存而牺牲一些个人自由。随着中国经济的发展，社会结构的转型，使原来靠血缘、亲情实现的隐性金融交易正在由金融市场以显性金融交易取而代之。引言2021/7/152完善的金融市场不仅对个人、企业的意义重大，对政府也很重要。1752年，英国政府的公债利率约为2.5%，而法国公债利率为5%左右，更强的证券化能力使英国从18世纪到20世纪初一直拥有世界最强大的海军，人口不到2000万的英国主宰世界达两个世纪。引言2021

2、/7/153人们对负债消费态度的转变源自1927年哥伦比亚大学Seligman《分期付款销售的经济学》：一、不存在生产性信贷和消费性信贷的本质区别；二、根据对大量个人借贷消费数据的分析，并没有发现借贷消费使人堕落的证据。我国经济增长模式由投资驱动转向消费驱动。制约经济增长的消费需求跟不上。引言世行报告显示中国经济增长将临近拐点(2012.2.27)2021/7/154世界银行周一发布报告预计，到2030年中国将成为全球最大的经济体。世行行长佐利克表示，中国目前的经济增长模式不具有可持续性，必须对全球与各国经济的重大变化做出预备。佐利克在报告概要中，为中国的未来发展，提出六大战略方向，包括巩固市

3、场经济、扶植创新、致力环保、向所有居民提供社保、改善财政体系及寻求与其他国家的互惠关系。其他具体建议包括敦促银行业与利率市场化、发展私营经济、保护农民权利及减少地方政府对土地收入的依赖等。2021/7/155★§3.1企业筹资概述§3.2权益资金的筹集§3.3负债资金的筹集§3.4混合性筹资第三章企业筹资方式2021/7/156一、筹资的含义与动机二、筹资的分类三、筹资渠道和筹资方式四、资金需求量预测§3.1企业筹资概述2021/7/157一、筹资含义与动机筹资含义通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效的筹措和集中资金的活动。筹资动机基本目的是生存与发展设立性筹资；扩张性筹资；调整性筹

4、资；混合性筹资。2021/7/158负债筹资权益筹资1、按资金来源渠道不同二、筹资分类负债筹资特点是：（1）债权人无权参与企业的经营管理。（2）负债筹资具有期限性。（3）财务风险较高，资本成本较低。权益筹资特点是：（1）资金提供者参与企业管理并取得收益。（2）股权资金属于企业的永久性资金。（3）企业财务风险较小，资本成本较高。2021/7/159短期筹资长期筹资2、按资金使用期限长短二、筹资分类短期筹资是指筹集可供企业短期（一般为1年以内）使用的资金。这类资金的回收期较短，成本较低。短期筹资通常采用银行短期借款、商业信用、经营租赁、票据贴现等方式。长期筹资是指筹集可供企业长期（一般为1年以上）

5、使用的资金。这类资金的回收期较长、成本较高。长期筹资一般采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁和留存收益等方式。2021/7/1510间接筹资直接筹资3、按是否通过金融机构二、筹资分类直接筹资是指不通过银行等金融中介机构，直接向资金供应者发售“本源证券”（初级证券）来筹集资金的方式，如股票、企业债券、股权证和商业票据等。间接筹资是指企业通过银行等金融中介机构进行的筹资。相对于直接筹资而言，间接筹资的效率较高，费用较低。2021/7/15111、申请人提出申请；2、证监会复审；3、证券交易所审核；4、保荐机构、路演、询价、定价等。直接筹资手续较为繁杂，所需文件较多，准备时间较长

6、，效率低，费用高。如企业申请公开发行股票：2021/7/1512三、筹资渠道和筹资方式是指取得资本选用的具体形式和手段。我国常采用的：吸收直接投资、发行股票、留存收益、发行债券、融资租赁、银行借款和商业信用等。筹资渠道是指企业取得资金的来源或通道。包括：政府财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构、其他企业法人资金、居民个人资金、企业内部资金（留存收益）筹资方式注：近几年担保公司的大量涌现。2021/7/1513“十二五”期间，我国投向生物医药产业的重大新药研发、创制领域的专项资金将超过400亿元，其中中央财政拨款为100亿元，其余来自地方各级政府配套以及企业自筹资金。“十一五”期间投入相同领域

7、的专项资金额度共计178亿元，其中中央财政拨款仅为66亿元。2021/7/1514四、资金需求量预测定量预测定性预测预测方法资金习性预测法销售百分比法2021/7/1515根据销售增长和资产增长之间的关系，预测未来资金需求量。外部融资需求量=资产增加-负债增加-留存收益增加销售百分比法2021/7/1516△F—外界资金需求量A-随销售变化的资产（变动资产）B-随销售变化的负债（变动负债）S1—基