人民币升值对浙江经济的深远影响及对策

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1、人民币升值对山东经济的深远影响及对策人民币升值是一个长期趋势，总的对山东经济是有利的。央行7月21Fl宣布人民币升值，标志着综合国力的增强和市场化改革又边出了重要的一步，很可能意味着发展和改革的一个新时期的到来。一、人民币升值的宏观背景1、人民币升值是中国生产力增强的必然趋势改革开放至今，人民币汇率经历了由贬值到缓慢升值的倒U字型变化过程（见图1）o从1994年开始，人民币进入了长期缓慢升值阶段。也就是在这一年前后，中国经济岀现了曲卖方帀场到买方帀场的重大变化。从宏观指标看，全社会物价指数开始卜•降；而从体制上看，非国有企业开始全面替代国有企业。人民币由贬转升表明，

2、一方而是在长期贬值后，人民币回归到真实汇率，而在另一方而,则是生产力水平的持续上升支持了人民币的持续升值。生产力壇强必然导致本币走强。在制度变迁和技术进步的双重推动下，我国经济迅猛发展。1978年至2004年我国经济年均增长9.4%,以人民币为单位的名义GDP累计增长了21倍。特别是上世纪90年代以来，劳动生产率捉高速度明显快于美国。1990—2001年，中国的劳动生产率提高了6.75倍，扣除价格因素则提高了3.58倍；美国提高了1.52倍，扣除价格因素则仅提高1.29倍。劳动生产率提高导致成本下降，再加上中国企业积极提高产品质量和档次，商品竞争力明显增强，吸引了欧

3、美和口木等发达国家和地区对于中国商品的极大需求，而这又引发了中国外汇顺差的持续上升。1994年以来，我国国际收支经常项口和金融资木项口顺差一直呈增长态势（见图2）,形成了一种双顺差状况。2004年,我国国际收支顺差累计高达6368亿美元。汇率是货币的价格，由外汇市场上本币和外币的供求关系來确定。如杲外汇市场对人民币的需求超过人民币的供给，人民币就会而临升值压力，反Z则而临贬值压力。我国经济十多年持续增长、累积额高达6000多亿美元的国际收支顺差，在外汇市场上形成了对人民币的巨大需求。正是在这种需求的拉动下，人民币升值成为一个必然选择。与此同时，持续十多年的国际收支双

4、顺差致使我国的外汇储备不断增加。截至今年6刀，我国外汇储备额高达7110亿美元，这虽然有国际炒家的因素，但诱因却是国力增强所引发的人民币升值预期。巨额外汇储备远远超过了基于正常需要的安全储备，并出此而进一步增加了人民币升值压力。持冇过量的外汇储备会影响我国货币政策独立性，同时也会造成耍素配置效率的卜•降，特别是持有美国国债的收益率远远低于外商来华投资的收益率（差额约为10%）,大量利润被外国人赚走。在这样的背景下，提高人民币币值有利于克服资源配置的扭曲。2、人民币升值不会重蹈口木覆辙一些人士喜欢引用日本的案例，来说明本币升值的不良后果。更有人把此政治化,说压木币升值

5、是美国人搞垮一国经济的阴谋，其实这些都是缺乏说服力的。应该说，日元升值并不是当前日本经济颓势的元凶。口元升值始于1971年8月26日,日本由盯住美元的固定汇率制转为浮动汇率制。当年12月8日,按照斯密森协定，日元从360日元兑换1美元，升值到308日元兑换1美元。在此之前，日木已经历了自1955年至1970年，长达15年的经济快速增长。然而这以后，即1970年至1990年，F!本国内生产总值年均增长速度仍高达9.2%O从下图可以直观地看到，1970年以后，□元持续升值，而日木的年度GDP增长，却相对稳定地保持8%左右，最高年份为21.8%,最低年份为4.1%o199

6、0年以后，日本泡沫经济破灭，经济增长速度一直较低，这是一个很复杂的经济现彖，原因是多方面的。在人民币升值问题上，拿日本经济来类比中国经济，其实还忽略了中日经济的两个巨大差别。一是内需差别。屮国是一个具冇13亿人口的大国，国内市场潜力巨大。跨国公司来华投资看中的也是中国巨大的市场资源。因此人民币升值后，即使出口受到一定影响，也可以通过开发国内市场来弥补总需求不足。日木是小国，内需有限，特别是仃本政府长期采取保护国内农业、中小企业主利益的政策,进一步导致总体经济缺乏较强竞争力。二是要素成本羌别。日木是典型的资源小国，经济快速增长导致其国内要素价格急剧上升，最典型的如职工

7、平均现金收入快速增长。1970年，日本职工的月平均收入为7.6刀日元，1990年上升到37.0万日元，上升了4.9倍，如果以美元计算，则上升了13.0倍[1],成木上升削弱了日本商品竞争力。虽然中国的自然矿产资源并不丰富，但劳动力价格将长期具有较强竞争优势。3、人民币升值为何如此艰难2002年底以来，人民币就已经面临升值的显性压力，尤其是2004年10月央行加息后，升值压力进一步加大。其实在1998年亚洲金融危机的时候，人民币面临的也主要是升值压力。从人民币而临升值压力到开始升值，历时三年多，正反映了人民币升值一个艰难的政策抉择，这里主要有两个原因。首先是升值结