企业债券论文

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1、浅谈我国企业债券存在的问题班级：金融0801班姓名：肇燕玲学号：21指导老师：孙玉美浅谈我国企业债券存在的问题摘要3引言4企业债券概述1.1概念1.2基本要素42企业债券存在的问题52.1发行需求的约束62.1.1战略中的误导62.1.2•企业债券定价依据62.1.3.企业债券定价体系72.2投资需求的约束73策略与措施3.1转变发展战略3.2明确金业产权3.3配套的改革3.3.1建立基准利率93.3.2建立定价体系93.3.3发行方式与品种的创新10参考文献1010致谢摘要在我国，长期以来，作为证券市场组成部分的股票、国债和基金市场十分受人关注。而同样是证券市场不可或缺的组成部分

2、的企业债券却是理论上少人问津，实践上徘徊不前。我国金业债券市场存在诸多问题，必须耍以相应的对策来改变目前债券的现状,以利于我国证券市场长远地持续发展。关键词：企业债券；二级市场；债券信用评级AbstractInourcountry,foralongtime,aspartsofthesecuritiesmarket,sharesbondsandfundmarketfocusesalotofpeople'sattention.Likewise,theenterprisebondisanimportantpartofthebondmarketbutitisnotknownaboutthe

3、theory.EnterprisebondmarketinChinahasmanyproblems,wemusttakecorrespondingcountermeasurestochangethepresentsituationofbondsinChinasecuritiesmarket,soastofacilitatethelong-termsustaineddevelopment.Keywords:enterprisebond^secondarymarket、bondcreditrating浅谈我国企业债券存在的问题引言企业债券是证券市场不可或缺的一部分，在我国金融市场屮，其

4、存在着一系列的问题，从不同的方面观察剖析问题，具休分析企业债券的今后发展方向。1企业债券概述1.1概念企业债券是企业为筹集资金，依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。企业债券代表着发债金业和投资者之间的一种债权债务关系，债券持有人是金业的债权人，不是所有者，无权参与或干涉企业经营管理（周正庆，《证券知识读本》，北京：中国金融出版社，1986）o在外国，因其发债主体只限于股份冇限公司，企业债券和公司证券两个名称可以在同一个意义上使用，两者有时可以混称，但按国际通行叫法应称为公司证券。在我国，金业债券的概念、范围较宽。按《企业债券管理条理》规定，发债金业泛指具有法人资格的各

5、类性质的企业，包括股份制公司，应此，公司证券在我国也称企业债券。1・2基本要素企业债券是一•种筹资手段和投资工具。作为体现债权债务凭证，其基本要素主要由以下几个方而组成：一是发债主体。在我国，企业债券的发行主体是指在我国境内具有法人资格的企业。二是投资人，即债券持有人。其享有按规定取得利息和到期收回本金的权利，但不参与企业的经营管理，对金业的经营状况不承担责任。三是利率。企业债券利率的高低直接关系到发债企业筹资数量、筹资成本和投资者的债券利益。金业债券的利率受投资者对收益率的接受程度、发债企业的承受能力和社会信誉、市场利率的变化趋势和债券期限的长短等因索的影响。四是期限。从债券发行

6、日起到偿还本息日止的这段时间为债券的期限。企业通常根据资金需求的期限、未来市场利率走势、流通市场发达程度、债券市场上英他债券的期限情况、投资者的偏好等来确定发行债券的期限结构。2企业债券存在的问题从我国企业债券十多年发展历程来看，我国金业债券市场为国家经济建设筹集了大量资金，为培育资本市场、促进国金改革、金融体制改革和投融资体制改革做出了积极的贡献。但是与世界资本市场的发展现状相比，我国的金业债券市场相对滞后，无论在发行规模还是在二级市场的成熟程度上都存在很大差距，企业债券在整个证券市场屮的地位和作用述没有得到充分的发挥。其原因要先分析我国企业债券的供求关系和市场条件（屮国企业债券

7、市场研究，出版社：中国计划，出版日期：2007-3-1）o2.1发行需求的约束2.1.1战略中的误导我国企业债券山•场欠发达的深层次制度根源，是政府驱动型证券市场发展模式的误导。政府驱动模式导致我国证券市场发展目标的二元化。既要承担优化配置资金的任务，又要肩负对企业实行股份制改造，推进经济改革的使命，只冇满足上述二者要求的市场形式才能得到政府扶持和鼓励。当二元口标发生冲突难以两全时，实际操作屮往往是牺牲资金配置效率，以保证经济改革顺利进行。这一战略模式使得企业债券市场