中国汇率制度选择研究

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1、中国汇率制度选择研究12级金审国贸1班Jsl204130孙胡摘耍：目前，要求人民币升值的国际压力越来越大，一些研究机构、学者、政府官员和企业也纷纷对此发表看法。我们认为，人民币升值问题归根结底是人民币汇率制度的选择问题。那么，现有的汇率制度是否适合当前的经济形势？如何从现有的汇率转向更为合适的汇率制度？怎样决定适合中国经济发展、金融体制改革的人民币汇率制度？从当前对汇率制度选择和世界汇率制度演变的研究中，我们可以得到一些有益丁解决以上问题的途径。关键词：汇率制度；浮动汇率制；固定汇率制；汇率理论；汇率制度选择；完善措施一

2、、汇率制度汇率制度乂称汇率安排：是指一国货币当局对汇率制度本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制和浮动汇率制。（一）、浮动汇率制浮动汇率制（floatingexchangerates）是指一国货币的汇率根据市场货币供求变化，任其自由涨落，各国政府和中央银行原则上不加限制，也不承担义务来维持汇率的稳定，这样的汇率就是浮动汇率制。是指一国货币的汇率并非固定,而是由自由市场的供求关系决定的制度。浮动汇率制的正式釆用和普遍实行，是20世纪70年代后期美元危机进

3、一步激化后开始的。浮动汇率制按照国家是否干预外汇市场，可分为自由浮动汇率制（又称“清洁浮动汇率制”）和管理浮动汇率制（乂称“肮脏浮动汇率制”）。实际上，今天没有哪个国际实行完全的自由浮动，而主要发达国家都对外汇市场进行不同程度的干预。当前管理浮动汇率制的形式多种多样，可分为单独浮动和联合浮动，也冇的实行钉住政策的浮动汇率制。（二）、固定汇率制固定汇率制指一国货币与美元或其他货币保持固定汇率的制度。固定汇率是在金本位制度下和布雷顿森林体系下通行的汇率制度，这种制度规定本国货币与其他国家货币Z间维持一个固定比率，汇率波动只能

4、限制在一定范围内，由官方干预来保证汇率的稳定。固定汇率是基本固定，汇率的波动幅度限制在一个规定的范围内的汇率。在金木位制下，黄金输送点是汇率波动的界限。二战以后，建立了以美元为屮心的I占I定汇率制，国际货币基金组织规定，会员国的货币平价一律以一定数量的黄金或美元來表示，成员国的货币汇率，仅能按金平价之比在一定幅度内作上下限各1%的浮动。当某国货币对美元的汇率波动超过这一幅度吋，该国官方有义务将汇率波动限制在规定上下限之内。二、汇率理论的产生发展汇率理论的产生发展，是与商品经济的发展变化密切相关的。在中世纪，各国商品经济有

5、了很大发展，货币制度也比较健全，货币兑换开始经常化，于是人们就开始关注汇率问题。从那时到现在，货币制度经历了贵金属本位制、金属汇兑木位制及信用纸币木位制，从屮也可以追踪汇率理论发展的轨迹。重商主义者对汇率问题的研究［2经比较系统，17世纪前半期，汇率理论史上发生了第一次重要的争论，主要在马林斯、米塞尔顿以及托马斯孟之间展开，史称“三M争论”o他们都认为汇兑平衡率是由汇兑的铸币平价决定的，也就是按货币金银含量的相应的价值比率决定的，但在汇率变动的原因等一些问题上产生了分歧。马林斯认为如果汇率保持不变，就不会发生金银的国际间

6、流动。相反，如果汇率对某个国家有利，即汇率低于平衡率，则该国的金银不会外流，如果汇率高于平衡率，那么该国的金银将会枯竭。汇率偏离平衡率的原因是由于非法汇兑的H益增加，损害了真实平价。因此他主张汇兑应该管制，汇兑交易应该仅限于皇家汇兑官或固定授权的另一些人，一切汇兑交易不得高于或低于汇兑平衡率，只有这样才能防止非法汇兑，国家财富才能得以保持。米塞尔顿指责了马林斯的观点，他认为汇价可能围绕平衡点波动，也就是根据货币的供求关系而变化；但汇兑波动不是象马林斯所说的那样是货币流动的原因，二者都取决于商品贸易的平衡。托马斯孟也认为汇

7、率变动的因索主要是货币的多少，货币过多，就要使它在汇兑上贬值，则汇价提高；而货币过少，币值上升，则汇价降低。他还把对外贸易差额看作影响汇率波动的另一个重要原因。如果对外贸易取得顺差，货币数量就增多，从而汇价降低，反之则相反。他认为保持一国币值稳定十分重要，在汇兑上人为拉高或贬低木国货币的币值，既不能使国家现金增加，也不能防止现金输出。三、汇率制度选择考虑因素根据1MF1997年5月的《世界经济展望》所做的分析，在选择汇率制度时，应考虑一下因素。笫一，经济规模与开放程度。如果贸易占GNP份额很大，那么货币不稳定的成本就会很

8、高，最好采用同定汇率制度。第二，通货膨胀率。如果一国的通货膨胀率比其贸易伙伴高，那么它的汇率必须浮动，以防止它的商品在国际市场上的竞争力下降，如果通货膨胀的差异适度，那么最好选用同定汇率制度。第三，劳动力帀场弹性。工资越是具冇刚性，就越需要选择浮动汇率制，以利于经济更好的对外部冲击做出反应。第四，金融市场发育程度。金