【推荐--统计学类论文】我国宏观经济统计数据对金融市场影响

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1、我国宏观经济统计数据对金融市场影响摘耍：国家统计部门一般采用诸如城镇固定资产投资增速、消费者物价指数、货币信贷信息及贸易顺逆差等宏观经济变量来披露相关经济倍息。统计部门公布宏观经济统计数据之前，市场参打者会依据自己获得的信息进行预测，这种预期值打实际公布的数据值之间的差距叫做“偏差“，在引入预期检验模型与未引入预期检验模型情况下，在股票市场上，消费者价格指数统计数据的公布加大了F1收益率的波动，其他宏观经济统计数据的公布降低了其波动率，而债券市场与外汇市场由于市场化程度较低，宏观经济数据的公布对其价格行为的彩响相对较小。作

2、文/zuowen/关键词：宏观经济；统计数据；金融市场；GARCH模型1•引言一般来说，国家相关统计部门都会定期对宏观经济统计数据进行披露，比如消费者物价指数、贸易顺逆差以及固定资产投资等。这些広观经济统计数据一口公布出來后将影响金融市场，通常悄况下市场预测值和实际宏观经济统计数据间有一定的偏差，这种偏差影响了金融市场的波动，所以客观准确的宏观经济数据公布对债券市场、股票市场及外汇市场冇着重耍的彫响，本研究正是以此为切入点，把预期值和实际数据之间的差距引入GARCH模型，探讨宏观经济统计数据对金融市场的影响，从某种程度上来

3、说具有一定的理论与实际意义。2.宏观经济变量少市场预期2」宏观经济变量在本研究屮主耍采用国家统计部门每月公布的比较常川的五个広观经济变量，比如城镇固定资产投资增速、消费者物价指数、消费品零售总额增速、货币信贷信息及贸易顺差或者逆差等。其中城镇固定资产投资增速是反映固定资产投资在一定时期内变化的速度与程度；消费者物价指数是反映和居民生活冇关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，一般情况下作为观察通货膨胀水平的重要指标;消费品零售总额增速是指消费品零售总额增长的程度，它反映一定时期内消费品零售总额增长的速度；货币信贷信息是指

4、关于货币增长速度、货币政策以及与货币市场相关的一切信息；贸易顺爰是指特定年度一国出口贸易总额人于进口贸易总额，通常乂叫“出超”，它表示该国当年对外贸处于冇利的地位，相反贸易逆差则是指特定年度一国出口的贸易总额小于进口贸易总额，一般又叫做“入超”。开题报告/html/lunwenzhidao/kaitibaogao/2.2市场预期一般来说，在国家统计部门公布宏观经济统计数据之前，市场参与者会依据自己通过各种渠道获得的信息积极主动地对去观经济统计数据进行预测，这些具有一定预测作用的数据叫做帀场预测数值，然而市场预测值和实际的宏

5、观经济数值往往有不•致的情况，这种不一致的程度叫做偏差，木研究衡量这种偏差量采川的是实际公布数据与市场预测值Z比,再乘以一百，然后对数据进行平滑处理，进而町以发现正偏養或者负偏差对金融市场价格行为的影响。木研究中采用的是朗润预测，因为它具冇很强的代表性。2.预期检验模型对市场价格行为的影响山于金融市场的收益率数据存在明显的自相关性，所以探讨宏观经济统计数据效应的模型不能简单地采用回归模型，而应当从ARCH族模型中选择其中一个，本研究中采用的是GARCH模型，采用这一模型来探讨宏观经济统计数据对股票市场、外汇市场及债券市场的

6、价格行为。3.1未引入预期检验模型对市场价格行为的影响从未引入预期的GARCH模空结果來看，如果股票市场方差方程的城镇固定资产投资回归系数为负且具有显著性，这表明货币供应量、固定资产投资及新增贷款数额统计数据的公布使得股票市场收益率的波动率降低，如果CPI冋归系数为正，但没有显著性，则表明CPI统计数据公布加大了股票市场H收益率的波动；如果债券市场货币信贷信息系数为负11显著，则表明货币信息统计数据的公布对债券市场行为有着重要的影响，货币信贷统计数据的公布不仅降低了债券市场口收益率的波动率,H•降低了债券市场口收盘的收益率

7、的平均值；如果外汇市场CPI与货币信贷信息系数为负且显著可以知道，CPI与货币供应量等统计数据的公布提高了人民币升值的日幅度，如果外汇市场方弟方程I叫归结果中各个宏观经济统计数据的回归系数皆不显著时，则表明宏观经济统计数据的公布对人民币和其他币种收益率的波动影响降低。开题报告/html/lunwenzhidao/kaitibaogao/3.2引入预期检验模型対市场价格行为的影响引入市场预期之后，如果股票市场均值方差屮城镇固定资产投资回归系数为负且显著吋，则表明固定资产投资增速的预期值要低于实际值，股票市场的H收益率降低。如

8、果其他宏观经济统计数据公布的回归系数为负H显著时，不管实际数据公布与预期数据Z间的偏差的正或者是负，都会降低股票市场口收益率的波动率；对外汇市场与债券市场而言，在引入预期检验模型后，其功效比未引入预期检验模型要差，主要是由于外汇市场化程度较低及外汇市场与债券市场的参与者主要是国家及大型金融机构。3.结论