【国债研究论文】美国国债市场收缩趋势效应及启示

《【国债研究论文】美国国债市场收缩趋势效应及启示》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、美国国债市场收缩趋势效应及启示美国政府债券市场貝-有高度的流动性和市场深度，并山有效的回购市场和衍牛.市场共同支撑，在金融经济领域发挥了重耍作用。但最近两年美国国债市场却呈收缩趋势，政府不仅削减国债发行额度，而且有意人罐冋购公众持有的债券。为筹集战争经费，美国在200多年前就已经开始发行国债。从20世纪70年代开始，赤字财政思想影响了美国的经济政策，致使其国债规模不断膨胀。到2000年11月，政府发行国债的规模已达到86643亿美元。经过不断发展，美国政府债券市场已具有高度的流动性和市场深度，并由有效的回购市场和衍生市场共

2、同支撑，在金融经济领域发挥了重耍作用。但最近两年美国国债市场却呈收缩趋势，政府不仅削减国债发行额度，而且有意人最冋购公众持有的债券。此举引起人们极人关注。毕业论文美国国债市场的收缩趋势预测作文/zuowen/一、美国国债市场的规模4；结构作文/zuowen/ft20卅:纪30年代大危机以來，美国国债市场规模一直非常庞人。1946年联邦政府总债务占国内生产总值（GDP）的122%,创历史最高水平。在国债规模侮年增加的同吋,国债增氏幅度却慢于通货膨胀和GDP的增速。因此，40年代末期到70年代中期，实际债务水平占GDP的比重呈

3、下降趋势，1974年该比例仅有34%.70〜80年代，同其他发达国家类似，庞大的财政赤字重新使美国政府债务呈上升趋势。90年代中期，政府债务占GDP的比重达到67%,其中公众持有的债务占GDP的一半左右。到200（）年12月，联邦政府债务为5629（）亿美元，其屮非流通债券占P7%,而可流通债券从数量上讲，人致和当于公众持冇的政府债券数虽。按不同的期限，可流通债券分为短期债券（国库券）、中期债券及长期债券。90年代这些可流通债券的平均期限为5〜6年，其中2/3以上的债券期限小于5年。美国财政部预算在未來的30年中将债券的期

4、限结构控制在5年以下，以发行中短期债券为主。二、国债市场收缩的国际背杲总结大全/html/zongjic/在过去的30年中，持续的政府赤字刺激了世界各国债券市场的产生和发展，形成了具有充分流动性和深度的国债市场。从1999年开始，许多国家由于财政预算盈余，纷纷削减债务规模。除日木以外，各上要发达国家（如加拿人、徳国、英国）2000年度都产生预算盈余，其中徳国于1999年己产生预算盈余。基于财政支撑，这些国家开始减少发行政府债券，有的甚至大量回购已发行的债券。据估计，如果财政盈余能够持续下去，未来5〜10年中，澳大利亚、瑞典

5、以及美国将不再冇为公众持冇的政府债券。在其他国家致力于减少公众持有的政府债券的同时，美国也不甘落后。&1992年起，克林顿政府的日标就是平衡预算或略冇结余，到1999年终于实现，这些盈余使政府冇能力减少国债规模。毕业论文三、收缩趋势论文代写从1970年开始，美国联邦政府债务每年都在递增，预计未来10年情况不会改变。到2011年，官方预算政府债务将达到6.7万亿美元，比现有水平上升20%.与此同时，公众持有债券，更准确地说是私人持有债券将急剧减少。所谓国债市场收缩即指公众持有债券存量的减少。2000年伊始，美国财政部即开始在

6、二级市场收购已发行的长期债券，首批买进70年期政府债券。财政部在2000年1刀发布的消息声称，当年将购进涉及300亿美元公众持冇的债券。事实证明果真如此。回购的债券主耍是一些高息或偿付次数频繁的债券，目的是对冲以询年度所造成的债券期限变长的情况，调整国债期限结构。2001年上半年财政部将继续回购180亿美元的债务。论文代写相对于政府的积极交易，国债市场的流动性却急剧降低，交易量迅速卜•降。虽然现有政府债务规模约5.6万亿美元，但儿乎一半被联邦、州及地方政府持有，还有21%被美联储及国外官方机构持冇，只冇剩下的约1.7万亿美

7、元可自由流通。1998〜2000年，即长期以来美国重新有预算盈余的头3年，公众持有债券下降了3630亿美元。据羌国国会预算委员会(CongressionalBudgetOffice)最保守的估计,未來10年内公众持有的债券将下降到仅占GDP的5%.照此估计，口由流通的债券将彻底消失。毕业收缩的原因简历大全/html/jianli/美国债务总规模上升的同时，公众持有的国债规模却急剧收缩，这种现象耐人寻味，主耍原因有两个：思想汇报/sixianghuibao/其一，按美国法律，非预算盈余(off-budgetsurpluses

8、)必须投资于国债。近年来，美国社会保障信托基金盈余巨大,这部分资金投资于国债是用来增加国债持有数额还是用來回购公众持有债券当然山财政部决定，实践中财政部采取了后者。毕业其二，美国财政部近年来改变了国债发行政策。一方而尽呆少发新债，另一方而调整新老债务的期限结构。1996〜2000年，财政部减少发行约30